Hedgeový fond TB Alternative Assets nedávno výrazně rozšířil svou pozici ve společnosti Robinhood Markets (HOOD).
Tento krok, zveřejněný 17. října 2025 v povinném podání u americké Komise pro cenné papíry (SEC), okamžitě upoutal pozornost analytiků i investorů. Fond totiž nakoupil 241 680 akcií Robinhoodu v odhadované hodnotě 34,6 milionu dolarů, čímž se tato pozice stala jednou z nejvýznamnějších v jeho portfoliu.
Vzhledem k tomu, že akcie Robinhood za posledních dvanáct měsíců posílily o více než 380 %, vyvolává tento krok zásadní otázku – znamená tato sázka důvěru v další růst společnosti, nebo jde spíše o riskantní tah v době vysokého ocenění?
Podle formuláře 13F, který musí institucionální investoři pravidelně zveřejňovat, představuje tato nová pozice v Robinhoodu přibližně 5,2 % amerických akciových aktiv, která TB Alternative Assets spravuje. Celková hodnota jeho portfolia činila ke konci září 668,39 milionu dolarů a fond měl rozloženo 48 aktivních pozic.
Robinhood se tak po nákupu stal sedmou největší pozicí tohoto fondu. Mezi další významné podíly TB Alternative Assets patří Meta Platforms (META) s 11,5 % aktiv, Alphabet (GOOG) s 8,8 %, Intel (INTC) se 7,7 %, Pinduoduo (PDD) s 6,8 % a MicroStrategy (MSTR) s 6,1 %.
Z hlediska načasování transakce zaujme, že fond vstoupil do Robinhoodu po mimořádně silném roce, kdy cena akcie od října 2024 do října 2025 vzrostla zhruba o 382 %. To výrazně překonalo výkonnost indexu S&P 500, který za stejné období přidal jen necelých 7 %. Tak prudký růst akcie však vyvolává otázky ohledně jejího aktuálního ocenění a dalšího prostoru pro zhodnocení.
Silná čísla, ale vysoké ocenění
Robinhood se v posledních letech vyprofiloval jako klíčový hráč v oblasti digitálních finančních služeb. Jeho bezprovizní model obchodování s akciemi, ETF, opcemi či kryptoměnami přilákal miliony retailových investorů, kteří hledají jednoduchý a levný způsob, jak vstoupit na finanční trhy. Společnost tím zásadně změnila strukturu drobného investování v USA.
Finanční výsledky to potvrzují. Za posledních dvanáct měsíců (TTM) Robinhood dosáhl tržeb 3,57 miliardy USD a čistého zisku 1,79 miliardy USD. Jen ve druhém čtvrtletí letošního roku činily tržby 989 milionů USD, což představovalo meziroční růst o 45 %. Zisk vzrostl dokonce o 105 % na 386 milionů USD.
Významný podíl na tomto růstu má služba předplatného Robinhood Gold, která v druhém čtvrtletí překročila 3,5 milionu uživatelů – o 76 % více než před rokem. Tento prémiový produkt generuje stabilní příjem z měsíčních poplatků a pomáhá firmě diverzifikovat zdroje výnosů mimo samotné obchodování.
Přestože čísla vypadají mimořádně silně, akcie Robinhood se momentálně obchodují s poměrem P/E přesahujícím 65, což je několikanásobně více než u tradičních finančních institucí. Pro srovnání – Morgan Stanley (MS) má P/E kolem 16. Tato skutečnost naznačuje, že trh už do značné míry započítal očekávaný růst a jakýkoli náznak zpomalení by mohl vést k prudší korekci.
Růstový potenciál vs. rizika
Přestože ocenění působí vysoko, nelze přehlédnout, že Robinhood má za sebou úspěšnou transformaci z kontroverzního start-upu v plnohodnotnou finanční platformu s rostoucí ziskovostí. Díky širokému záběru služeb a digitalizovanému modelu zůstává společnost atraktivní zejména pro mladší generaci investorů, kteří preferují jednoduchost a dostupnost.
Podle analytiků mohl být právě růst počtu předplatitelů a silná ziskovost hlavním důvodem, proč TB Alternative Assets do společnosti vstoupil. Fond zřejmě vnímá Robinhood jako dlouhodobou růstovou sázku, která může v následujících letech profitovat z pokračujícího trendu automatizace a digitalizace finančních služeb.
Na druhé straně však investice nese značné riziko spojené s vysokým oceněním akcií. Po téměř čtyřnásobném růstu ceny během jediného roku může být prostor pro další růst omezený, zejména pokud dojde k ochlazení trhu nebo poklesu zájmu o retailové obchodování. Také konkurenční prostředí je stále intenzivnější – tradiční banky i nové fintech platformy přicházejí s podobnými produkty, což může tlak na marže v budoucnu zvýšit.
Shrnutí: atraktivní, ale ne levná sázka
Nákup TB Alternative Assets bezpochyby potvrzuje, že Robinhood se stal respektovaným hráčem v americkém finančním sektoru. Silná čísla, rostoucí základna uživatelů a ziskovost činí z této společnosti jednu z nejvýraznějších fintech akcií současnosti.
Pro nové investory je však klíčové zvážit, že akcie jsou momentálně drahé a mohou reagovat citlivě na jakýkoli náznak zpomalení. Ti, kteří už akcie drží, mohou vnímat nákup velkého institucionálního fondu jako potvrzení důvěry v dlouhodobý příběh Robinhoodu.
Pro ty, kteří zvažují vstup, je vhodné počkat na případnou korekci. Robinhood má sice solidní základy a široké možnosti dalšího rozvoje, ale současná valuace naznačuje, že trh už většinu optimismu do ceny započítal.
Zůstává tedy akcií s obrovským potenciálem, ovšem vhodnou spíše pro investory, kteří dokážou akceptovat vyšší volatilitu a uvažují v delším časovém horizontu.
