Robinhood Markets (HOOD) je stále relativně mladou společností, zejména z pohledu veřejně obchodovaných firem.
Přestože její jméno dnes zná prakticky každý investor, na burzu vstoupila teprve v polovině roku 2021. To znamená, že jako veřejná společnost nečelila žádnému velkému poklesu trhu. Medvědí trh spojený s pandemií už byl v té době minulostí a stejně tak i finanční krize z let 2007 až 2009, která přivedla řadu finančních institucí na pokraj bankrotu.
Pro Robinhood tak dosud existoval téměř výhradně býčí trh, což je prostředí, ve kterém se makléřům, i těm novým, podniká výrazně snáz. Rostoucí trhy podporují aktivitu retailových investorů, ti často obchodují častěji a vytvářejí vyšší objemy transakcí. Skutečný test ale přijde až ve chvíli, kdy trh klesne – a bude klesat delší dobu. Teprve tehdy se ukáže, zda je obchodní model Robinhoodu stabilní i ve špatných časech.
K dnešnímu dni se akcie obchodují za 115,63 USD, což při tržní kapitalizaci 110 miliard dolarů odráží rychlý růst, který firma zaznamenala. Jen za poslední rok akcie vzrostly o více než 280 %, což Robinhood staví mezi nejvýkonnější tituly v sektoru finančních služeb.
Agresivní růst a expanze, která změnila celé odvětví
Bez ohledu na svůj mladý věk dokázal Robinhood zásadně přetvořit makléřský byznys. Jeho přístup „bez provizí” zcela narušil tradiční model poplatků, který dlouhé roky dominoval finančnímu průmyslu. Zákazníci se k němu hrnuli právě proto, že nabízel způsob obchodování, který byl jednodušší, levnější a přístupnější než u zavedených hráčů. V reakci na jeho růst musely i tradiční společnosti jako Charles Schwab (SCHW), Fidelity nebo Interactive Brokers (IBKR) snížit své poplatky až k nule.
Robinhood se však nespokojil jen s revolucí v akciovém obchodování. Rozšířil své služby do dalších oblastí, například do kryptoměnového obchodování, předplatitelských služeb nebo dokonce do sportovního sázení. Tato expanzivní strategie potvrzuje, že firma chce být nejen makléřem, ale komplexní platformou pro investování, obchodování i zábavu.
Je ale třeba dodat, že růst a inovace s sebou nesou i vyšší riziko. Investoři dnes Robinhood oceňují jako vysoce růstovou akcii, což odráží i její aktuální P/E poměr 51, tedy výrazně nad úrovní tradičních makléřů. Pro srovnání: Charles Schwab se obchoduje s poměrem kolem 17 a Interactive Brokers přibližně s poměrem 27. Takto vysoké ocenění naznačuje, že trh do ceny Robinhoodu započítává velké množství dobrých zpráv – a tedy i vysoká očekávání.
Silné stránky firmy, ale také rizika, která nelze přehlížet
Robinhood má bezpochyby za sebou období velmi silného růstu. To je vidět nejen na ceně akcie, ale i na šířce služeb, které dnes nabízí. Firma v mnoha ohledech konkuruje hráčům, kteří existují desítky let a mají obrovskou infrastrukturu i stabilní klientskou základnu. To samo o sobě ukazuje, že Robinhood dokázal najít produktový model, který reaguje na potřeby současných investorů.
Současně ale platí, že firma ještě neprošla ostrou zkouškou v podobě hlubšího poklesu trhu. Trhy se pohybují v cyklech a v průměru přichází recese či významnější propad každých několik let. Jak Robinhood obstojí v době, kdy retailoví obchodníci omezí aktivitu, zatím není možné říct. Případná volatilita by mohla být pro akcii velmi výrazná právě vzhledem k tomu, že dnešní ocenění předpokládá téměř ideální scénář dalšího růstu.
Je třeba také zdůraznit, že Robinhood nejen roste, ale také výrazně expanduje do nových oblastí. Ty mu mohou přinést příležitosti, ale zároveň i rizika. Kryptoměnový trh je extrémně volatilní, sportovní sázení je z regulačního pohledu náročnější a předplatitelské služby musí v dlouhodobém horizontu obstát v konkurenčním prostředí.
Pro koho je Robinhood vhodnou investicí právě teď?
S ohledem na vše, co firma dosud dokázala, je Robinhood bezpochyby jednou z nejdynamičtějších společností v oblasti finančních technologií. Tržní kapitalizace 110 miliard dolarů, hrubá marže 89 % a velmi aktivní expanze dokazují, že nejde o malý projekt ani o krátkodobý trend. Zároveň však zůstává faktem, že akcie jsou dnes oceněny velmi vysoko a trh předpokládá prakticky bezchybný růst.
V praxi to znamená, že i menší zpomalení, případná ztráta dynamiky nebo náročnější tržní podmínky mohou vést k prudšímu poklesu ceny. Právě proto je tato akcie vhodná spíše pro investory, kteří mají vysokou toleranci k riziku a zaměřují se na růstové příležitosti s dlouhodobým horizontem.
Pro konzervativnější investory, kteří hledají stabilitu, je lepší počkat, až se Robinhood projeví v prostředí skutečného poklesu trhu. Teprve tehdy se ukáže, zda je jeho obchodní model dostatečně robustní, aby obstál i bez podpory býčího sentimentu.
Závěrem lze říci, že Robinhood představuje atraktivní, ale rizikovou růstovou investici. Ti, kteří jsou ochotni akceptovat vyšší volatilitu a věří v dlouhodobou expanzi firmy, mohou v této akcii vidět potenciál. Ti, kteří preferují stabilitu a nižší riziko, by však měli být zatím opatrní.
