Společnost Robinhood (HOOD) patří k nejvýraznějším příkladům toho, jak technologická inovace dokáže zásadně změnit zavedené odvětví. V uplynulém desetiletí narušila tradiční makléřské služby kombinací bezprovizního obchodování, jednoduché mobilní aplikace a silně gamifikovaného přístupu k investování.
Tím oslovila především mladší generaci investorů, kteří by jinak ke kapitálovým trhům často vůbec nepřičichli. Přestože si firma prošla obdobím zpomalení po pandemickém boomu, její další vývoj naznačuje, že nejde jen o krátkodobý fenomén, ale o společnost, která se postupně transformuje v plnohodnotnou fintechovou platformu s dlouhodobým růstovým potenciálem.
Růst uživatelské základny a návrat dynamiky
Základem úspěchu Robinhoodu je rychle rostoucí uživatelská základna. Mezi lety 2020 a 2024 se počet financovaných zákazníků více než zdvojnásobil, když vzrostl z 12,5 milionu na 25,2 milionu. Tento růst byl zčásti tažen mimořádným zájmem o investování během pandemie, kdy retailoví investoři masově vstupovali na trhy s akciemi i kryptoměnami. Právě tehdy se Robinhood stal symbolem tzv. memových akcií a nové investorské kultury.
Po odeznění této nákupní horečky v roce 2022 došlo k přirozenému zpomalení. Růst tržeb stagnoval a objevily se pochybnosti, zda je obchodní model dlouhodobě udržitelný. Následující vývoj však ukázal, že šlo spíše o normalizaci než o strukturální problém. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 měl Robinhood již 26,8 milionu financovaných zákazníků, což potvrzuje, že platforma dokáže dál přitahovat nové uživatele i v klidnějším tržním prostředí
.
Důležité je, že firma nespoléhá pouze na růst počtu účtů, ale zaměřuje se i na jejich kvalitu a monetizaci. To je zásadní posun oproti období, kdy byl hlavním cílem rychlý nárůst uživatelů bez ohledu na výnosnost.
Předplatné Gold jako klíčový motor monetizace
Jedním z nejvýraznějších signálů této změny je vývoj předplatného Robinhood Gold. Tento program, který stojí pět dolarů měsíčně, nabízí uživatelům bezúročnou marži, nižší maržové sazby, vysoké úročení neinvestované hotovosti a další rozšířené funkce. Právě Gold představuje pro Robinhood stabilnější a předvídatelnější zdroj příjmů než samotné obchodování.
Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostl počet předplatitelů Gold meziročně o 77 % na 3,9 milionu uživatelů. Tento údaj je klíčový, protože ukazuje, že stále větší část klientů je ochotna za služby Robinhoodu pravidelně platit. To výrazně zlepšuje ekonomiku platformy a snižuje závislost na volatilních zdrojích příjmů, jako jsou objemy obchodů v obdobích tržní euforie.
Růst Gold předplatného také naznačuje posun v chování uživatelů. Robinhood již není pouze „aplikací na rychlé obchody“, ale postupně se stává nástrojem pro dlouhodobější správu financí. To otevírá prostor pro další produkty a služby, které mohou zvýšit hodnotu jednoho zákazníka v čase.
Přerod v komplexní fintechovou platformu
Budoucí růst Robinhoodu má být tažen především expanzí a evolucí obchodního modelu. Analytici očekávají, že mezi lety 2024 a 2027 porostou tržby společnosti průměrným tempem 27 % ročně, zatímco upravený EBITDA by měl růst ještě rychleji, a to tempem 37 % ročně. Tyto odhady vycházejí z předpokladu, že Robinhood se postupně promění v širší fintechovou platformu.
Firma již dnes rozšiřuje nabídku nad rámec jednoduchého obchodování s akciemi. Směřuje k poskytování bankovních služeb, správy majetku a investičních nástrojů, které budou stále více využívat umělou inteligenci. Cílem je nabídnout uživatelům komplexní finanční ekosystém, kde mohou spravovat hotovost, investovat, využívat úvěrové produkty a dostávat personalizovaná doporučení.
Tento směr dává strategický smysl. Tradiční banky a makléřské domy jsou často zatíženy složitými systémy a vyššími náklady, zatímco Robinhood staví na moderní technologické infrastruktuře a jednoduchém uživatelském rozhraní. Pokud se mu podaří tuto výhodu udržet a rozšířit nabídku služeb, může dlouhodobě odčerpávat klienty zavedeným institucím.
Ocenění a dlouhodobý růstový potenciál
Z investičního pohledu je klíčovou otázkou ocenění. S podnikovou hodnotou zhruba 118,2 miliardy dolarů se Robinhood obchoduje přibližně za 36násobek očekávaného upraveného EBITDA pro příští rok. Na první pohled se může zdát, že jde o poměrně vysoký násobek, zejména ve srovnání s tradičními finančními institucemi.
Tento násobek je však třeba vnímat v kontextu očekávaného růstu. Pokud se naplní projekce dvouciferného růstu tržeb i ziskovosti, současné ocenění nevypadá přehnaně. Robinhood je oceňován spíše jako růstová technologická společnost než jako klasický broker nebo banka. Trh mu tak přisuzuje prémii za potenciál dlouhodobé expanze.
V delším horizontu, zejména v příštím desetiletí, má Robinhood stále značný prostor k růstu. Retailové investování se postupně demokratizuje a mladší generace dává přednost digitálním platformám před tradičními institucemi. Pokud Robinhood dokáže udržet tempo inovací, rozšířit nabídku služeb a zároveň zlepšovat monetizaci své uživatelské základny, může z tohoto trendu výrazně těžit.
Robinhood jako sázka na změnu finančního chování
Robinhood dnes není pouze symbolem minulého boomu memových akcií. Postupně se mění v komplexní fintechovou platformu, která kombinuje investování, bankovní služby a moderní technologie. Silný růst počtu financovaných účtů, prudký nárůst předplatitelů Gold a optimistické projekce analytiků naznačují, že firma má před sebou další růstovou fázi.
Pro investory představuje Robinhood spíše sázku na dlouhodobou transformaci finančního sektoru než krátkodobou spekulaci. Rizika samozřejmě existují, zejména v podobě regulace a konkurence, ale potenciál zůstává značný. Právě tato kombinace dělá z Robinhoodu titul, který stojí za pozornost v kontextu dlouhodobě orientovaného portfolia.
