Rivian Automotive (RIVN) patří k nejdiskutovanějším jménům v sektoru elektromobilů posledních let.
Pro investory, kteří vstoupili do akcií krátce po IPO, šlo dlouhou dobu o bolestivou zkušenost. Rok 2025 však přinesl změnu nálady – akcie od začátku roku výrazně posílily, přestože ziskovost zůstává v nedohlednu. Otázka proto zní, zda jde pouze o krátkodobý odraz ode dna, nebo o náznak strukturálního obratu v příběhu této společnosti.
Rivian se v posledních měsících snaží jasně redefinovat svou identitu. Už nechce být vnímán jen jako další výrobce elektromobilů v přeplněném a cenově válčícím odvětví. Vedení firmy stále hlasitěji zdůrazňuje technologie, software, umělou inteligenci a autonomní řízení jako klíčové pilíře budoucí hodnoty. Právě zde se podle něj skrývá důvod, proč by se investoři měli na akcie Rivianu dívat jinak než na tradiční automobilky.
Ještě před několika lety byly elektromobily považovány za investiční zlatý důl. Příslib nižší výrobní složitosti, rychlého technologického pokroku a politické podpory vytvořil dojem, že nový sektor dokáže generovat výrazně vyšší marže než tradiční automobilový průmysl. V tomto prostředí vstoupil Rivian na burzu s tržní kapitalizací přesahující 100 miliard dolarů, a to navzdory velmi omezeným tržbám.
Realita se však ukázala být mnohem tvrdší. Čínská konkurence rozpoutala cenovou válku, která tlačí marže dolů po celém světě. Zatímco Spojené státy jsou částečně chráněny cly, poptávka amerických spotřebitelů po elektromobilech začala zaostávat. Situaci navíc komplikuje změna politického prostředí – administrativa prezidenta Donalda Trumpa omezila daňové úlevy a regulační podporu pro elektromobily, což dále ochladilo zájem trhu.
V tomto kontextu se začíná ukazovat, že elektromobily mohou být z dlouhodobého hlediska méně ziskovým byznysem, než investoři původně očekávali. Právě proto se Rivian snaží uniknout nálepce „další automobilky“, která by jej odsoudila k nízkému ocenění a slabým dlouhodobým výnosům.
Rivian se snaží změnit příběh směrem k technologiím
Rivian otevřeně přiznává, že být vnímán jako klasický výrobce automobilů není atraktivní ani pro investory, ani pro management. Historie tradičních automobilek ukazuje, že i velmi silné značky dokážou dlouhodobě generovat jen omezené akcionářské výnosy. Rivian proto staví svou strategii na myšlence, že software a technologie mohou být skutečným zdrojem hodnoty.
Klíčovým momentem v tomto směru byla miliardová dohoda se společností Volkswagen o společném podniku zaměřeném na vývoj softwaru pro vozidla. Tato spolupráce přinesla nejen významnou finanční injekci, ale především potvrzení, že Rivian disponuje technologickými schopnostmi, které jsou atraktivní i pro zavedené globální automobilky.
Podle dostupných informací je softwarová architektura Rivianu navržena tak, aby vyžadovala méně elektronických řídicích jednotek a méně kabeláže. To může vést k nižší hmotnosti vozidel, jednodušší výrobě a potenciálně vyšším maržím. Právě tato oblast představuje pro mnoho tradičních automobilek zásadní slabinu, což zvyšuje strategickou hodnotu know-how Rivianu.
Vedoucí softwarového oddělení společnosti navíc naznačil, že zájem o licencování tohoto softwaru může přijít i od dalších výrobců. Pokud by se tento scénář naplnil, Rivian by mohl postupně diverzifikovat své příjmy a snížit závislost na samotném prodeji vozidel.
Finanční vývoj naznačuje první obrat, ale rizika zůstávají
Výsledky za třetí čtvrtletí přinesly důležité signály. Tržby meziročně vzrostly o 78 % na 1,56 miliardy dolarů, což bylo taženo nejen dodávkami vozidel, ale i segmentem softwaru a služeb. Právě tato část vykázala růst o 324 % na 416 milionů dolarů, což jasně ukazuje, kde vedení firmy vidí budoucí potenciál.
Zároveň je však nutné zůstat realistický. Rivian ve stejném čtvrtletí spálil téměř jednu miliardu dolarů hotovosti, což potvrzuje, že cesta k provozní ziskovosti bude ještě dlouhá. Společnost tedy rozhodně nelze považovat za konzervativní investici a jakýkoli posun sentimentu může být velmi volatilní.
Na druhou stranu se zdá, že nejhorší fáze zklamání investorů je možná za námi. Akcie v roce 2025 výrazně posílily, což naznačuje, že trh začíná oceňovat změnu strategie a první hmatatelné výsledky v oblasti technologií a služeb.
Dává Rivian v portfoliu smysl právě teď
Rivian zůstává vysoce rizikovou investicí, ale zároveň nabízí asymetrický potenciál. Pokud se společnosti podaří prosadit jako technologický dodavatel softwaru pro celý automobilový průmysl, může se její ocenění vymanit z typických automobilových násobků. To by zásadně změnilo investiční příběh této akcie.
Na druhé straně neúspěch v monetizaci softwaru nebo další ochlazení poptávky po elektromobilech by mohly vést k obnovení tlaku na cenu akcií. Investoři by proto měli k Rivianu přistupovat s realistickými očekáváními a vnímat jej spíše jako doplňkovou pozici v diverzifikovaném portfoliu, nikoli jako základní stavební kámen.
Z pohledu dlouhodobého investora tak dnes Rivian představuje spíše sázku na technologickou transformaci než na samotný trh elektromobilů. Právě v tom spočívá hlavní důvod, proč se o tuto akcii po dlouhé době opět začíná mluvit jako o potenciální příležitosti, nikoli jen jako o varování z doby investiční euforie.
