Vývoj akcií od IPO a aktuální situace
Od svého vstupu na burzu v roce 2021 si automobilka Rivian Automotive prošla složitým obdobím. Počáteční euforie kolem elektrických vozidel a velká očekávání investorů vyhnala hodnotu akcií do výšin, z nichž následně prudce spadla. Akcie společnosti od té doby ztratily přibližně 90 % své hodnoty, což odráží nejen přehnané valuace z minulosti, ale také skutečné provozní potíže firmy. Mezi hlavní problémy patří zejména neschopnost generovat zisk a stagnující růst dodávek elektrických vozidel.
Současná tržní kapitalizace Rivianu se pohybuje kolem 16 miliard dolarů a cena akcie se v poslední době drží pod hranicí 14 dolarů. Ve srovnání s historickými maximy jde o výrazný propad, který však zároveň může přitahovat kontrariánsky naladěné investory. Pro ty se nabízí otázka, zda je společnost schopna zvrátit nepříznivý vývoj a opět růst.
Plán na dostupnější modely a šance na expanzi
Jedním z hlavních pilířů strategie společnosti je uvedení cenově dostupnějších modelů SUV. Prvním z nich má být model R2, jehož uvedení na trh je plánováno na rok 2026. Tento vůz by měl začínat na částce 45 000 dolarů, což jej činí přístupnějším širšímu spektru zákazníků. Následovat má model R3, ještě menší SUV s cenou přibližně 37 000 dolarů. Tyto ceny jsou výrazně nižší než současné modely Rivianu, jejichž cena se včetně výbavy může vyšplhat až na 100 000 dolarů.
Snížení ceny produktů je klíčové. Společnost totiž čelí omezené poptávce – zákazníci mají sice o značku zájem a vozy si chválí, ale vysoké ceny brání širšímu rozšíření. Pokud se Rivianu podaří přilákat více kupujících díky levnějším modelům, může to výrazně zvýšit objem dodávek a pomoci firmě dosáhnout většího výrobního rozsahu. To je důležité vzhledem k vysokým fixním nákladům v automobilovém průmyslu. Bez dostatečného objemu výroby zůstávají hrubé marže velmi nízké a peněžní toky záporné – za posledních 12 měsíců šlo o ztrátu 1,86 miliardy dolarů.
Finanční rezerva a potenciál trhu
Pozitivem pro Rivian je její finanční pozice. Společnost má k dispozici značnou likviditu: přes 7 miliard dolarů v hotovosti, 3,5 miliardy dolarů v závazcích od Volkswagenu v rámci plánovaného společného podniku a dále úvěrovou linku ve výši 6,6 miliardy dolarů od americké federální vlády. To vytváří dostatečný prostor pro investice do vývoje a rozšíření výroby, aniž by musela v dohledné době hledat další financování.
Využití těchto prostředků bude zásadní, protože Rivian funguje v prostředí silné konkurence. I když v USA zatím chybí přímý cenový tlak čínských výrobců, i zde dochází k přesycení trhu nabídkou, což tlačí marže dolů. I zavedené značky jako Tesla pociťují tlak na snižování cen, což jen podtrhuje, jak náročné bude pro menší hráče získat podíl na trhu.
Poptávka po elektromobilech by měla podle dlouhodobých odhadů v příštích desetiletích růst. Dnes tvoří bateriové elektromobily a hybridy přibližně 20 % nově prodaných aut v USA. Očekává se, že tento podíl bude výrazně narůstat, a Rivian by z toho mohl těžit – pokud si dokáže udržet konkurenceschopnost a získat důvěru zákazníků.
Nejistota přetrvává, ale možnost růstu existuje
Rivian má některé z nejlépe hodnocených produktů v odvětví, přičemž jeho SUV i pick-upy jsou ceněny za kvalitu, výkon a design. Přesto ale nečelí jednoduché situaci – kromě potřeby zvýšit poptávku se musí také naučit dosahovat ziskovosti, což se zatím nedaří. Rizikem zůstává především schopnost realizovat plán na levnější modely včas a bez významných technických či výrobních komplikací.
Pokud by se to však podařilo, mohl by být současný tržní výhled výrazně podhodnocený. Se současnou hodnotou 16 miliard dolarů by stačilo, aby se Rivian dokázal etablovat jako stabilní výrobce s rozumnými maržemi a pozitivním cash flow, aby cena akcií opět rostla. To ale zůstává otevřenou otázkou.
Slovo závěrem
Akcie Rivian se aktuálně obchodují výrazně pod svými maximy a společnost čelí tvrdé konkurenci a náročnému prostředí. Přesto má díky své likviditě, kvalitním produktům a chystaným dostupnějším modelům šanci na obrat. Klíčové bude, zda se jí podaří zvýšit objem výroby, udržet kvalitu a současně přejít do ziskovosti.
Přestože budoucnost Rivianu zůstává nejistá, dlouhodobý růst trhu s elektromobily představuje příležitost. Pro investory ochotné přijmout riziko může být současné ocenění zajímavé, ale mělo by jít pouze o malou část diverzifikovaného portfolia.
