Akcie společnosti Rivian Automotive (RIVN) se v polovině září dostaly pod tlak poté, co se objevily zprávy, že hlavní partner firmy – Amazon (AMZN) – zvažuje diverzifikaci svého vozového parku elektrických dodávek.
V roce 2019 Amazon uzavřel s Rivianem velkolepý kontrakt na dodání 100 000 elektrických dodávek do roku 2030, čímž poskytl mladé automobilce významnou podporu a zároveň posílil vlastní udržitelné cíle. Do roku 2024 Rivian již splnil část dohody a předal přibližně 20 000 vozů.
Problém nastává nyní: podle zprávy agentury Bloomberg Amazon testuje i vozy konkurenčních výrobců, včetně elektrických dodávek General Motors (GM). Pokud by se gigant elektronického obchodu rozhodl část dodávek nakoupit jinde, znamenalo by to zásadní oslabení exkluzivity kontraktu, který byl původně prezentován jako strategické partnerství.
Trh reagoval okamžitě. Krátce po zveřejnění zprávy klesly akcie Rivianu o více než 3 % a den zakončily poklesem o 3,62 % na ceně 13,46 dolaru.
Signály změny v přístupu Amazonu
Samotný Amazon ve svém komentáři pro Bloomberg potvrdil závazek dostat na silnice 100 000 elektrických dodávek do roku 2030, avšak formulace byla jiná než dříve. Namísto „100 000 vozů Rivian“ nyní hovoří pouze o „100 000 elektrických dodávkách“. Tento jemný, ale zásadní rozdíl může signalizovat, že Amazon už nevnímá Rivian jako jediného partnera pro naplnění svého cíle.
Podle dostupných informací má Amazon ve své flotile zatím jen několik dodávek Chevrolet BrightDrop od GM. Kromě nich ale testuje i další modely od Fordu (F), Stellantis (STLA) či Mercedesu. Tato diverzifikace ukazuje na snahu Amazonu snížit závislost na jediném dodavateli, a to i přesto, že Rivian zatím plní kontrakt.
Pokud by Amazon začal kombinovat více výrobců, mohl by lépe optimalizovat náklady, získat flexibilitu a omezit riziko spojené s finančně nejistou budoucností Rivianu.
Finanční tlak na Rivian
Podle posledních výsledků zůstává Rivian hluboko ve ztrátě. Jen za loňský rok automobilka vykázala ztrátu 4,7 miliardy dolarů. Očekává se navíc, že bude ve ztrátě až do roku 2031, a to i přes podporu ze strany Amazonu.
Firma sice postupně navyšuje výrobu a rozšiřuje portfolio svých elektrických vozidel, avšak masová produkce je stále nákladná a zatížená vysokými kapitálovými výdaji. Rivian tak čelí dvojímu tlaku: nutnosti rychle růst a zároveň snižovat ztráty, což se v automobilovém průmyslu ukazuje jako mimořádně obtížné.
Tržní kapitalizace společnosti aktuálně činí zhruba 16 miliard dolarů, přičemž akcie se obchodují v rozmezí 9,50 až 17,15 dolaru za posledních 52 týdnů. Tyto hodnoty odrážejí volatilitu, která je pro mladé výrobce elektromobilů typická.
Co čeká investory dál?
Z hlediska investorů je otázka jasná: dokáže Rivian udržet důvěru Amazonu a zároveň přesvědčit trh, že má dlouhodobě životaschopný byznys model? Amazon sice zatím nezrušil původní závazek, ale jeho testování konkurenčních vozů naznačuje, že výlučná spolupráce s Rivianem nemusí pokračovat.
Je třeba také zdůraznit, že ani v případě, že Rivian dodá slíbených 100 000 vozů, nemusí to společnosti stačit na cestu k ziskovosti. Pokud se Amazon rozhodne doplnit své objednávky i o jiné značky, Rivian přijde o část očekávaných příjmů, což by mohlo jeho finanční situaci dále zkomplikovat.
Pro investory je navíc důležité, že tržní prostředí elektromobilů je vysoce konkurenční. Výrobci jako GM či Ford mají větší výrobní kapacity, silnější finanční základnu a delší zkušenosti s masovou výrobou. Rivian se proti těmto gigantům musí prosadit nejen technologicky, ale i cenově.
Z dlouhodobého pohledu je tedy klíčové sledovat, zda Rivian dokáže stabilizovat hospodaření, zvýšit efektivitu výroby a získat další velké kontrakty mimo Amazon. Bez toho se pro akcionáře může ukázat investice do této společnosti jako příliš riziková.
Rivian má za sebou několik úspěchů – splnil část velkého kontraktu, vybudoval značku v segmentu elektrických dodávek a získal silného partnera. Jenže trh nyní ukazuje, že samotná spolupráce s Amazonem nebude stačit. Pokud se Amazon rozhodne své objednávky rozdělit mezi více dodavatelů, bude to pro Rivian znamenat zásadní výzvu.
A právě proto investoři tento týden akcie společnosti prodávali. Přestože se může zdát, že jde jen o testování možností ze strany Amazonu, už samotný náznak ztráty exkluzivity stačil k vyvolání nervozity. V kombinaci s dlouhodobými finančními ztrátami to vytváří složité prostředí, ve kterém bude muset Rivian přesvědčit nejen své zákazníky, ale i investory, že má před sebou udržitelnou budoucnost.
