Společnost Rivian Automotive, která se v posledních letech zařadila mezi nejambicióznější výrobce elektrických vozidel (EV), zažívá v roce 2025 období určitého útlumu.
Přestože její akcie od počátku roku oslabily a dodávky vozidel klesly, firmě se podařilo dosáhnout několika pozitivních milníků, které by mohly být klíčové pro její dlouhodobý růst. Investoři tak stojí před otázkou: je současná situace důvodem k obavám, nebo příležitostí k zamyšlení?
Na přelomu let 2023 a 2024 měla společnost Rivian dobře našlápnuto. Její modely R1T a R1S si získaly příznivce díky kvalitnímu zpracování a pozitivním recenzím, přičemž dynamika prodejů naznačovala silný růstový potenciál. Jenže s postupem času přišlo ochlazení poptávky. Tento vývoj je v automobilovém průmyslu běžný, zejména jakmile vozidla na trhu dosáhnou určitého věku a neprocházejí výraznějšími změnami.
Rivian sice představil druhou generaci modelu R1, ale změny byly zaměřeny spíše na technologické vylepšení a snížení nákladů, než na viditelné designové úpravy, které by mohly znovu zaujmout širší veřejnost. Výsledkem byl pokles dodávek, který byl navíc prohlouben takzvaným pull-through efektem – tedy přetáhnutím poptávky do čtvrtého čtvrtletí loňského roku kvůli snaze dohnat dřívější výpadky ve výrobě užitkových vozidel EDV. Tento efekt se projevil slabšími čísly v prvním čtvrtletí 2025.
Výrazné zlepšení nákladové efektivity
I přes pokles v dodávkách a tržbách je nutné uznat, že se společnosti Rivian podařil významný pokrok ve snižování nákladů a zlepšení hrubého zisku. V prvním čtvrtletí dosáhla firma hrubého zisku 206 milionů dolarů, z čehož 92 milionů připadlo na automobilový segment a 114 milionů na software a služby.
To vše navzdory tomu, že tržby meziročně poklesly z 1,1 miliardy na 922 milionů dolarů. Klíčem k tomuto zlepšení bylo snížení nákladů na prodané zboží na jedno vozidlo, které klesly o 22 600 dolarů ve srovnání se stejným obdobím minulého roku. Jde o zásadní krok směrem k dosažení dlouhodobé ziskovosti, která je v tomto odvětví pro přežití naprosto klíčová.
Zlepšení nákladové struktury navíc zvyšuje důvěryhodnost managementu a naznačuje, že firma se snaží optimalizovat své vnitřní procesy i přes nepříznivý vnější vývoj.
Klíčový projekt R2 a rozšiřování výroby
V současnosti se pozornost trhu upírá na přípravy modelu R2, jehož uvedení na trh je plánováno na rok 2026. Tento model bude postaven na technických základech vylepšeného R1, což by mělo umožnit udržení nízkých nákladů a zároveň nabídnout atraktivnější cenu začínající na přibližně 45 000 USD.
Zároveň Rivian rozšiřuje svou výrobní kapacitu v závodě v Normal, Illinois, kde už zahájil testování výroby prototypů pomocí finálních výrobních nástrojů. Práce pokračují podle plánu, což je pozitivní signál pro akcionáře, kteří sledují, zda firma zvládne výrobu nového modelu včas a v požadované kvalitě.
Dlouhodobější plány společnosti počítají také s rozvojem dalších modelů, konkrétně R2 a R3 v Georgii, což by mělo dále rozšířit nabídku Rivianu a umožnit expanzi na širší zákaznický segment.
Finanční stabilita a partnerství s Volkswagenem
V kontextu mladých, stále ještě ztrátových výrobců elektromobilů je zásadní sledovat likviditu a přístup ke kapitálu. V tomto ohledu je na tom Rivian relativně dobře. Díky pokračujícímu pokroku v oblasti hrubého zisku firma odemkla platbu ve výši 1 miliardy dolarů od Volkswagenu, která byla součástí širšího strategického partnerství.
Společnost má navíc k dispozici 7,2 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech, což jí poskytuje dostatečný prostor nejen pro financování výroby modelu R2, ale i pro investice do budoucích projektů. Tato úroveň kapitálového zabezpečení je v segmentu elektromobilů vzácností a může být klíčová pro přežití v případě delšího období bez výrazného nárůstu prodejů.
Z hlediska dlouhodobé perspektivy zůstává Rivian i nadále spekulativní investicí, která by měla tvořit pouze menší část diverzifikovaného portfolia. Společnost však dokázala snížit náklady, zlepšit provozní efektivitu a zajistit si strategické partnerství, které může sehrát důležitou roli při rozšiřování jejího působení na trhu.
Celkově lze říci, že i přes zpomalení v dodávkách a určité výkyvy v poptávce zůstává Rivian firmou s potenciálem, která je v přechodové fázi. Pokud se jí podaří úspěšně uvést model R2 na trh a pokračovat ve zlepšování marží, může rok 2026 představovat nový začátek a posun směrem k pozitivnímu cash flow a dlouhodobé udržitelnosti.
