Americký výrobce elektromobilů Rivian Automotive (RIVN) se v posledních letech stal symbolem ambiciózního pokusu vybudovat úspěšnou automobilku v segmentu, kde dominují silní hráči jako Tesla.
Přestože společnost stále není zisková, poslední výsledky naznačují pokrok – a především to, že firma začíná nacházet cestu k udržitelnosti. Třetí čtvrtletí roku 2025 přineslo solidní růst dodávek vozidel i zlepšení výrobní efektivity, i když výzvy, jako jsou cla nebo ukončení federálních pobídek, zůstávají.
Růst výroby i dodávek, navzdory krátkodobým problémům
Rivian zveřejní své finanční výsledky po uzavření trhu 4. listopadu, ale už nyní investoři znají klíčové údaje o výrobě a dodávkách vozidel. Ve třetím čtvrtletí společnost dodala 13 201 elektromobilů a vyrobila 10 720 kusů, což je výrazné zlepšení oproti druhému čtvrtletí, kdy dodala 10 661 vozů a vyrobila 5 979. Tato čísla překonala i očekávání analytiků, kteří počítali s přibližně 12 955 dodávkami.
Zlepšení produkce je pozitivním signálem poté, co byla výroba v druhém čtvrtletí omezena problémy v dodavatelském řetězci, které vyvolaly zvýšené celní sazby. Rivian dokázal tyto potíže překonat, přestože v září na tři týdny zastavil výrobu, aby zvýšil kapacitu svých linek.
K vyšším dodávkám přispěl také závod zákazníků o využití federální daňové úlevy na elektromobily ve výši 7 500 USD, jejíž platnost končila právě v září. Tento faktor dočasně zvýšil poptávku a pomohl Rivianu naplnit výrobní cíle. Společnost proto upravila svůj celoroční výhled – očekává 41 500 až 43 500 dodaných vozidel, zatímco dříve počítala s rozmezím 40 000 až 46 000.
Boj o zlepšení marží a investice do efektivity
Navzdory pozitivnímu trendu zůstává pro Rivian klíčovým tématem ziskovost. Firma dosud většinu svých vozidel prodávala se zápornou hrubou marží, což znamená, že náklady na výrobu převyšovaly prodejní ceny. Krátké období zlepšení nastalo ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 a v prvním čtvrtletí 2025, kdy se marže dostala do kladných hodnot, ale následně opět klesla.
Tento přechodný úspěch však zaujal významné partnery – zejména Volkswagen, který do Rivianu investoval 1 miliardu dolarů s možností navýšení investice až na 5,8 miliardy dolarů, pokud společnost splní stanovené milníky. Tato dohoda je pro Rivian zásadní, protože mu poskytuje stabilní kapitál k financování expanze i vývoje nových technologií.
Jedním z hlavních kroků ke zlepšení ziskovosti bylo zavedení zónové architektury – moderního systému, který výrazně snižuje počet elektronických řídicích jednotek a kabeláže. Tím Rivian dokázal snížit náklady na materiál a zjednodušit výrobu. Firma také zrychlila výrobní linky a optimalizovala procesy v závodě, čímž zvýšila efektivitu.
Problémem zůstává rostoucí cena surovin, zejména vzácných zemin, jejichž vývoz Čína v rámci obchodní války s USA omezila. To zvýšilo náklady na baterie a elektrické komponenty. To, jak se Rivian s touto situací vypořádá, bude klíčové pro jeho výkonnost v příštích čtvrtletích.
Model R2: krok k ziskovosti a širšímu trhu
Velká pozornost se nyní soustředí na chystané uvedení nového modelu R2, které je naplánováno na příští rok. Jde o menší SUV s počáteční cenou kolem 45 000 dolarů, což je výrazně méně než u vlajkového modelu R1, jehož plně vybavená verze stojí přes 100 000 dolarů.
Model R2 by měl Rivianu otevřít dveře k mnohem širšímu publiku. Nižší cena, vyšší objemy výroby a lepší smluvní podmínky s dodavateli by měly zlepšit hrubou marži a přiblížit společnost k dlouho očekávané ziskovosti. Rivian si klade za cíl dosáhnout vyrovnaného EBITDA do roku 2027, což by znamenalo zásadní obrat v jeho finančním příběhu.
Tento model by mohl sehrát podobnou roli, jakou u Tesly sehrál Model 3 – stát se produktem, který firmu posune z luxusního segmentu k širší zákaznické základně. Klíčem bude schopnost Rivianu udržet kvalitu, výkon i design, které si zákazníci s touto značkou spojují.
Riziko i potenciál: jak se k akciím Rivianu postavit
Akcie Rivianu patří mezi ty, které lákají investory s delším horizontem, ale zároveň vyžadují ochotu snášet vyšší riziko. Výroba elektromobilů je extrémně kapitálově náročná a konkurence silná – i tradiční automobilky mají problém dosahovat kladné marže na svých elektrických modelech. Rivian má však několik výhod, které mu poskytují čas i prostor k růstu: strategické investice od Volkswagenu a Amazonu a také vládní půjčky na rozvoj elektromobility.
Na druhou stranu, obchodní napětí mezi USA a Čínou a ztráta federálních daňových pobídek představují zásadní překážky. Ukončení daňového kreditu ve výši 7 500 USD může krátkodobě snížit poptávku po elektromobilech v USA, což se může odrazit i na tržbách Rivianu.
V tuto chvíli tak akcie společnosti představují možnost s vysokým potenciálem výnosu, ale i rizikem ztrát. Firma stále generuje negativní volný peněžní tok, a dokud neprokáže schopnost dlouhodobě zlepšovat marže, zůstane v očích mnoha investorů spíše spekulativní sázkou než stabilní růstovou akcií.
Závěrem lze říci, že Rivian Automotive je firmou, která má vize, partnery i produkty, jež mohou změnit její budoucnost. Nicméně pro investory, kteří hledají jistotu, ještě nenastal ideální okamžik k nákupu. Ti trpělivější ale mohou v této fázi vidět příležitost – pokud se společnosti podaří naplnit své cíle, může se současná fáze ukázat jako začátek dlouhodobého obratu.
