Akcie amerického výrobce elektromobilů Rivian Automotive se v květnu 2025 obchodují hluboko pod svými historickými maximy – kolem 14 dolarů za akcii, tedy více než 90 % pod úrovní, na které vstupoval na burzu.
Ačkoliv se firma stále drží mezi několika málo specializovanými výrobci elektrických vozidel na trhu, její budoucnost zůstává nejistá. Aktuální otázka zní: představuje nízká cena akcií příležitost k nákupu, nebo jde o příliš riskantní sázku?
Propad dodávek a slabá poptávka brzdí růst
Rivian čelí řadě problémů, které brání výraznějšímu rozvoji. Jedním z hlavních faktorů je slabší poptávka po dražších modelech elektromobilů, která zasáhla celé odvětví. V prvním čtvrtletí 2025 dodala společnost pouze 8 640 vozů, což je výrazný pokles oproti více než 13 000 kusům za stejné období loňského roku. Vzhledem k tomu, že cena modelu R1T – elektrického pick-upu – se pohybuje v rozmezí 70 000 až 100 000 dolarů, zůstává pro běžného amerického zákazníka příliš nákladná.
Navzdory slabým dodávkám se společnosti podařilo dosáhnout určitého pokroku ve zlepšení provozní efektivity. Hrubá marže vzrostla na -15 %, a i když zůstává záporná, jde o zlepšení oproti předchozím obdobím. Pozitivní impuls přinesly příjmy z prodeje softwaru a služeb, které vzrostly z 88 milionů na 318 milionů dolarů meziročně. Tím se snížila závislost firmy na samotném prodeji vozů.
Rivian také těží ze silného finančního zázemí. K dispozici má 7 miliard dolarů hotovosti a další prostředky přislíbené od strategických partnerů, mezi nimiž figuruje například Volkswagen nebo vláda Spojených států. Společnost tak disponuje prostorem pro investice a případné ztráty po dobu několika let.
Model R2 má být cestou k masovému trhu
Klíčovým milníkem ve strategii Rivianu je uvedení nového modelu R2, který má být levnější alternativou ke stávajícím vozům. Tento elektrický SUV by měl dorazit na trh v roce 2026 s plánovanou cenou mezi 45 000 a 50 000 dolary. Tím by se mohl stát dostupnější volbou pro širší skupinu spotřebitelů, a pomoci Rivianu zvýšit objem výroby.
V Kalifornii, kde je trh s elektromobily nejrozvinutější, je Rivian v současnosti lídrem mezi prémiovými SUV nad 70 000 dolarů. Pokud si dokáže udržet vnímání značky jako prémiové, ale zároveň nabídne cenově dostupnější model, má šanci na růst. Otázkou zůstává, zda bude schopen tento model vyrábět efektivně a ve velkém objemu.
Značka má navíc pozitivní ohlas mezi zákazníky – kvalita a design vozů jsou často chváleny. Nicméně, k dosažení kladného volného cash flow bude potřeba výrazné zvýšení dodávek a s tím spojené snížení jednotkových nákladů.
Finanční výhled a hodnocení akcie
Rivian v současnosti generuje roční tržby kolem 5 miliard dolarů. Pokud by se mu podařilo produkci znásobit a rozšířit zákaznickou základnu, mohl by se teoreticky dostat na tržby ve výši 10 nebo až 20 miliard dolarů ročně. Společnost má podle aktuálních údajů tržní kapitalizaci 16 miliard dolarů. Pokud by v budoucnu dokázala generovat pozitivní volný peněžní tok ve výši například 1 miliardy dolarů ročně, akcie by mohly zaznamenat znatelný růst.
To jsou však podmínky, které zatím zůstávají čistě hypotetické. Firma stále nedokázala prokázat, že zvládne dlouhodobě růst a zároveň být finančně soběstačná. Konkurence mezitím sílí – kromě Tesly expandují do segmentu elektromobilů i tradiční automobilky, které mají výhodu v zavedených výrobních kapacitách a logistice.
Automobilový sektor obecně trpí nízkými hrubými maržemi a vysokými náklady na vývoj a výrobu. I relativně malé výkyvy v poptávce mohou vést k propadu ziskovosti, což zvyšuje celková investiční rizika spojená s akciemi Rivianu.
Investice do Rivian Automotive dnes představuje vysoké riziko s nejistým výnosem. Akcie jsou sice levné ve srovnání s historickými maximy, ale nízká cena sama o sobě neznamená výhodnou příležitost. Zatímco strategie s uvedením modelu R2 dává smysl a trh s elektromobily má stále velký růstový potenciál, firma dosud neprokázala schopnost škálovat výrobu a generovat zisk.
Pro investory, kteří hledají stabilní růst nebo konzervativní návratnost, není Rivian v současné chvíli vhodnou volbou. Naopak, ti, kdo jsou ochotni podstoupit vyšší míru nejistoty výměnou za možnost vysokého zhodnocení v případě úspěchu, mohou Rivian sledovat jako dlouhodobou spekulativní investici.
