Rigetti Computing (RGTI) byla ještě před několika lety vnímána jako dynamická růstová akcie, která měla ambici stát se jedním z klíčových hráčů v oblasti kvantových výpočtů.
Tato perspektiva však začala blednout v roce 2022, kdy se růstový příběh náhle zlomil. Přesto Rigetti dodnes patří mezi nejznámější názvy v tomto technologickém segmentu a sama sebe označuje za „průkopníka full-stack kvantových výpočtů“. Zdůrazňuje, že se nezaměřuje pouze na vývoj, ale své kvantové systémy také provozuje – údajně již od roku 2017 – a od roku 2021 nabízí lokální kvantové výpočetní systémy s výkonem mezi 24 a 84 qubity.
Navzdory tomu stojí investoři před nelehkou volbou. Rigetti je firma s reálnými tržbami i zákazníky, ale rozhodně nejde o společnost s velkými příjmy. Právě tento nepoměr mezi technologickým profilem a skromnými finančními výsledky je jádrem současné nejistoty.
Rok 2024 přinesl tržby 10,8 milionu dolarů, ale v roce 2025 firma zatím vykázala jen 5,2 milionu dolarů. Vývoj tak poukazuje na výrazné zpomalení, které nelze přehlédnout. V říjnu sice Rigetti oznámila dva nové obchody – prodej dvou 9-qubitových systémů Novera asijské technologické výrobní společnosti a kalifornskému start-upu zaměřenému na aplikovanou fyziku a umělou inteligenci – které by měly přinést dalších 5,7 milionu dolarů. Tyto tržby se však projeví až v roce 2026, tudíž nepřispějí k výsledkům za rok 2025.
Finanční tlak a zásadní limity růstového příběhu
Klesající tržby nejsou jediným problémem. Podle dostupných údajů se tržby Rigetti za posledních dvanáct měsíců propadly o 43 % oproti roku 2022. Současně roční ztráty výrazně narostly – pětinásobně – a přesáhly 350 milionů dolarů. Tato kombinace malých tržeb a obrovských ztrát ukazuje, že společnost zatím nenašla cestu k udržitelnému obchodnímu modelu.
Analytici S&P Global Market Intelligence nečekají ziskovost dříve než v roce 2030. Rok 2030 je přitom nejzazší období, pro které je někdo ochoten vůbec zpracovat prognózu, což samo o sobě ukazuje, jak obtížné je modelovat budoucí výsledky firmy, jejíž finanční výkonnost je tak vzdálená stabilitě.
Přesto se akcie Rigetti objevují v portfoliích významných institucionálních investorů. American Assets Investment Management, Vanguard Group a BlackRock (BLK) postupně zvýšili své podíly a dnes dohromady drží téměř 20 % všech akcií v oběhu. Jejich zájem ukazuje, že dlouhodobý potenciál společnosti nemusí být vyčerpán – za předpokladu, že se trend dokáže obrátit.
Tento optimismus může částečně pramenit z období mezi lety 2020 a 2022, kdy Rigetti téměř zečtyřnásobila svůj roční obrat. Právě tato fáze ukazuje, že firma umí růst, pokud se jí podaří získat dostatečnou poptávku po svých kvantových systémech. Současný propad však naznačuje, že na podobný vývoj si trh bude muset počkat.
Co by muselo nastat, aby se akcie Rigetti vrátily mezi atraktivní investice
Pokud má Rigetti znovu získat pověst růstové akcie, musí se změnit několik klíčových faktorů. Základní je zastavení poklesu tržeb, který zatím definoval poslední dva roky. Dva již oznámené obchody jsou sice důležité, ale protože se jejich výnos projeví až v roce 2026, neřeší aktuální slabost výsledků.
Významné by bylo, kdyby Rigetti dokázala uzavřít ještě letos nový kontrakt, který by se přímo promítl do tržeb za rok 2025. Takový krok by poskytl signál, že poptávka po systémech Novera trvá a firma dokáže navázat na nejlepší období své historie.
Následně je nezbytné, aby rok 2026 nepřinesl pouze realizaci dvou již známých obchodů, ale i nové přírůstky. Teprve kombinace nových zakázek a stabilizace příjmů by mohla obnovit důvěru investorů v potenciál firmy. Pokud by Rigetti dokázala nastartovat růst podobně jako v letech 2020–2022, bylo by možné začít opět uvažovat o ocenění, které odpovídá profilu technologické společnosti v segmentu kvantových výpočtů.
Proč se těmto akciím nyní vyhnout
Současná data nenaznačují, že by obrat byl na dohled. Zpožděné tržby, hluboký propad obratu, rychle rostoucí ztráty a dlouhý horizont k případné ziskovosti představují kombinaci, která pro investora nevytváří příznivé prostředí. Ačkoli technologická kvalita společnosti a zájem velkých investorů ukazují na určitý potenciál, realita posledních dvou let je jednoznačně negativní.
Dokud Rigetti neprokáže, že dokáže opět růst – ať už díky novým kontraktům, stabilizaci příjmů nebo navázáním na úspěšné období do roku 2022 – zůstává tato akcie logicky spíše titulem na prodej, nikoli na nákup.
