Napětí na Blízkém východě začíná ovlivňovat chování investorů na akciových trzích. Podle analytiků z JPMorgan se poprvé v letošním roce objevují jasné známky ochlazení aktivity mezi maloobchodními investory, kteří v posledních měsících patřili k hlavním tahounům růstu akciových trhů.
Tito drobní investoři si v minulém roce vysloužili pozornost Wall Street především díky tomu, že agresivně nakupovali akcie během poklesů trhu. Jejich strategie „buy the dip“ se osvědčila například během výprodejů po oznámení celních opatření prezidenta Donalda Trumpa v rámci takzvaného „Dne osvobození“. Nyní však podle dat JPMorgan začínají být opatrnější.
Tým analytiků vedený kvantitativním stratégem Arunem Jainem upozorňuje, že retailoví investoři začali výrazně omezovat své nákupy akcií v souvislosti s rostoucí geopolitickou nejistotou. Konflikt na Blízkém východě a obavy z další eskalace totiž zvyšují volatilitu na trzích a nutí investory přehodnocovat rizika.
Podle JPMorgan zpomalily týdenní nákupy drobných investorů přibližně o 30 %. To představuje výraznou změnu oproti začátku roku, kdy se retailoví investoři naopak stali jedním z nejvýznamnějších zdrojů kapitálu proudícího na akciové trhy.
Slabší aktivita se projevila zejména v oblasti burzovně obchodovaných fondů. Příliv kapitálu do ETF klesl v týdnu od 5. do 11. března o 22 %, čímž skončila téměř tříměsíční série stabilních nákupů. Celkové týdenní toky klesly na 6,7 miliardy dolarů, což je méně než průměrných 7,1 miliardy dolarů za posledních 12 měsíců.
Zajímavé však je, že investoři stále preferují ETF před přímým nákupem jednotlivých akcií. Do ETF směřovalo přibližně 6,3 miliardy dolarů, zatímco do jednotlivých akcií pouze asi 400 milionů dolarů. To naznačuje, že drobní investoři dávají v současném prostředí přednost širší diverzifikaci před výběrem konkrétních titulů.
Napětí na trzích bylo patrné také během nedávného výprodeje na Wall Street. Pondělní obchodování přineslo podle JPMorgan největší čistý prodej jednotlivých akcií ze strany retailových investorů za poslední měsíc. V následujících dnech se sice nákupy částečně obnovily, ale stále zůstaly pod průměrnou úrovní letošního roku.
Přestože se celková aktivita retailových investorů snížila, jejich investiční preference zůstávají relativně konzistentní. Největší zájem nadále směřuje do technologických společností s velkou tržní kapitalizací, zejména do firem spojených s umělou inteligencí.
Mezi nejčastěji nakupované akcie patří například společnosti Nvidia, Broadcom, Microsoft, Tesla nebo Palantir. Zvýšený zájem zaznamenaly také akcie společnosti Oracle, která nedávno zveřejnila silné hospodářské výsledky a posílila díky rostoucí poptávce po řešeních pro umělou inteligenci.
Oracle Corp. (ORCL)
Zajímavým trendem je také to, že nákupy těchto technologických akcií jsou často financovány prodejem jiných titulů z indexu S&P 500. Analytici JPMorgan uvádějí, že investoři prodávají široké spektrum akcií z tohoto indexu, aby mohli zvýšit expozici vůči AI sektoru.
Naopak výrazně slabší zájem je patrný v energetickém sektoru. I když ceny ropy kvůli geopolitickému napětí prudce rostou a během víkendu se přiblížily hranici 120 dolarů za barel, drobní investoři podle dat JPMorgan snižují expozici vůči energetickým společnostem.
Zájem se přesouvá spíše do komoditních ETF. Populární volbou se například stal fond United States Oil Fund, který sleduje cenu americké ropy West Texas Intermediate. Naopak kapitál odtéká z ETF Energy Select Sector SPDR, který je zaměřen na velké energetické společnosti.
Podle analytiků připomíná současné chování investorů situaci z roku 2022 na začátku konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou. Tehdy investoři nejprve krátkodobě zvýšili expozici vůči energetickému sektoru, poté přišlo období zvýšené volatility a následně se trhy postupně vrátily k růstovému trendu.
Dalším zajímavým signálem z trhu je chování obchodníků s opcemi. Podle stratéga společnosti Nomura Charlieho McElligotta se zdá, že obchodníci s opcemi na technologické akcie a ETF sledující index Nasdaq-100 se připravují na výrazný pokles trhu.
Tento pesimistický postoj však podle některých analytiků může vytvořit zajímavé příležitosti pro investory ochotné podstoupit vyšší riziko. Pokud by se geopolitická situace stabilizovala, mohly by se technologické akcie rychle vrátit k růstovému trendu.
Maloobchodní investoři se přitom v posledních letech stali velmi důležitou součástí akciového trhu. Jejich vliv výrazně vzrostl během pandemie v roce 2020, kdy mnoho lidí začalo aktivně investovat díky snadno dostupným online obchodním platformám.
Podle Scotta Rubnera ze společnosti Citadel Securities se retailoví investoři stali jedním z nejsilnějších hráčů na trhu. Leden letošního roku přinesl rekordní příliv kapitálu od drobných investorů a únor se i přes mírné zpomalení stále zařadil mezi pět nejsilnějších měsíců v historii.
Otázkou nyní zůstává, zda současná opatrnost představuje pouze krátkodobou reakci na geopolitické napětí, nebo zda jde o začátek delšího období slabší aktivity drobných investorů na akciových trzích.
