Analytici z RBC Capital Markets přehodnotili svůj pohled na akcie společnosti Starbucks a snížili jejich doporučení z „outperform“ na „sector perform“. Důvodem nejsou slabé výsledky, ale naopak příliš vysoká očekávání investorů, která podle banky zvyšují riziko zklamání. Přestože se akcie letos vyvíjely solidně, aktuální ocenění již podle analytiků plně odráží většinu pozitivních faktorů, a prostor pro další růst se tak zužuje.
Analytik Logan Reich upozorňuje, že investoři mohou být příliš optimističtí ohledně schopnosti společnosti Starbucks zrychlit růst a zároveň zlepšit marže. Firma sice pokračuje ve své strategii oživení, zejména na severoamerickém trhu, ale cesta k dosažení těchto cílů se ukazuje být náročnější, než se původně očekávalo. Podle RBC bude potřeba vyšších a dlouhodobějších investic, což může krátkodobě i střednědobě zatížit ziskovost.
Starbucks (SBUX)
Jedním z hlavních problémů je omezená viditelnost úspor nákladů. Přestože management společnosti Starbucks prezentuje plány na zvýšení efektivity, analytici upozorňují, že konkrétní dopady na marže zůstávají nejisté. To je důležitý faktor, protože právě růst marží by měl být jedním z klíčových motorů dalšího zhodnocení akcií. Bez jasného zlepšení v této oblasti se investiční příběh stává méně přesvědčivým.
Dalším důležitým aspektem je samotná úroveň očekávání trhu. RBC zdůrazňuje, že investoři již počítají s postupným zlepšováním tržeb i efektivní realizací strategie managementu. To znamená, že prostor pro pozitivní překvapení je omezený. Pokud společnost nedokáže naplnit tato vysoká očekávání, může to vést k tlaku na cenu akcií. Jinými slovy, i dobré výsledky nemusí stačit, pokud nebudou výrazně nad očekáváním.
Z dlouhodobého pohledu analytici připouštějí, že cíle růstu tržeb ve stejných prodejnách, které Starbucks plánuje do fiskálního roku 2028, jsou dosažitelné. Klíčovým faktorem však bude, jak efektivně dokáže společnost tyto cíle realizovat bez výrazného nárůstu nákladů. Právě rovnováha mezi růstem a ziskovostí bude určovat, zda si akcie udrží svou atraktivitu.
RBC také upozorňuje na aktuální ocenění akcií. Starbucks se podle banky obchoduje s prémií vůči historickým průměrům, což znamená, že investoři již platí vyšší cenu za očekávaný růst. Při modelování hospodářských výsledků až do roku 2035 dochází analytici k závěru, že poměr rizika a výnosu je v současnosti vyvážený. To znamená, že potenciální zisky nejsou výrazně vyšší než možná rizika.
Zajímavé je, že navzdory této opatrnosti RBC ponechává cílovou cenu na úrovni 105 dolarů za akcii. Ta implikuje přibližně osmiprocentní růst oproti nedávným hodnotám, což naznačuje, že prostor pro mírné zhodnocení stále existuje. Tento potenciál však není podle analytiků natolik výrazný, aby ospravedlnil agresivní nákupní doporučení.
Akcie Starbucks letos posílily přibližně o 16 %, což ukazuje, že investoři již reagovali na pozitivní očekávání spojená s transformací společnosti. V meziročním srovnání se však titul stále pohybuje mírně pod předchozími úrovněmi, což odráží přetrvávající nejistotu ohledně budoucího růstu.
Pro investory tak současná situace představuje klasický scénář, kdy kvalitní společnost čelí výzvě vysokých očekávání. Starbucks má silnou značku, globální dosah a potenciál pro další růst, ale současné ocenění omezuje jeho atraktivitu z pohledu nových investic. Klíčové bude sledovat především vývoj marží, efektivitu investic a schopnost managementu naplnit ambiciózní cíle bez výrazného nárůstu nákladů.
