Cena zlata má podle největší evropské společnosti spravující finanční prostředky stále prostor k dalšímu růstu. Investiční skupina Amundi upozorňuje, že rostoucí geopolitická nejistota, zhoršující se fiskální pozice Spojených států a postupný odklon investorů od amerického dolaru vytvářejí prostředí, ve kterém zůstává zlato atraktivním aktivem i po dosažení historických maxim.
Podle Vincenta Mortiera, hlavního investičního ředitele společnosti Amundi, dochází k viditelnému přesunu kapitálu z dolarových aktiv směrem ke zlatu. Tento trend je podle něj poháněn kombinací několika faktorů – rostoucí izolací USA na mezinárodní scéně, vysokými rozpočtovými deficity a nejistotou ohledně budoucí politiky americké centrální banky. Mortier zdůraznil, že zlato sehrává v portfoliích klíčovou roli již delší dobu a jeho význam se dále zvyšuje.
Amundi podle jeho slov zařazuje zlato do portfolií svých klientů již zhruba dva a půl roku a nevidí důvod tento přístup měnit. Zlato je podle něj dlouhodobě osvědčeným nástrojem ochrany proti znehodnocení měn a zároveň způsobem, jak si investoři mohou uchovat kupní sílu v prostředí zvýšené nejistoty. Tento argument nabývá na síle zejména v době, kdy tradiční měnové alternativy nenabízejí přesvědčivou kombinaci stability a výnosového potenciálu.
Cenový vývoj zlata tuto tezi zatím potvrzuje. Zlato v úterý směřovalo k sedmému růstovému dni v řadě poté, co v pondělí poprvé v historii překonalo hranici 5 000 dolarů za unci. Za posledních dvanáct měsíců si cena zlata připsala zhruba 85 %, zatímco dolarový index agentury Bloomberg ve stejném období klesl o více než 8 %. Tento rozdíl podtrhuje slábnoucí pozici dolaru jako dominantního bezpečného přístavu.
Významnou část poptávky po zlatě podle Amundi tvoří institucionální investoři, zejména centrální banky a státní investiční fondy. Ty se v posledních letech snaží diverzifikovat své rezervy a snížit závislost na amerických aktivech. Amundi spravuje aktiva v hodnotě přibližně 2,3 bilionu eur, a její pohled na trh tak odráží chování velkých globálních investorů, nikoli pouze krátkodobé spekulace.
Geopolitická dimenze hraje v tomto vývoji zásadní roli. Podle Mortiera budou mít kroky amerického prezidenta Donalda Trumpa, zejména napětí s tradičními spojenci USA a opakované hrozby zavádění cel, dlouhodobé následky. Jako příklad uvedl spor o Grónsko, který vyvolal silnou odezvu v Evropě a přispěl k debatám o větší strategické autonomii evropských zemí. Podle Mortiera nelze spojence dlouhodobě tlačit bez toho, aby to vedlo k vytváření nových aliancí a alternativních ekonomických vazeb.
Mortier zároveň upozornil, že v současnosti nevidí mnoho atraktivních alternativ k dolaru mezi hlavními světovými měnami. Euro podle něj nenabízí dostatečný impuls, čínský jüan je pro řadu investorů zatím předčasnou volbou a japonský jen zůstává pod tlakem. V tomto prostředí se zlato jeví jako přirozená alternativa, což se podle něj opakovaně potvrzuje i v chování klientů Amundi.
Podobný názor zastávají i další velcí hráči na trhu. Společnost BlackRock uvedla, že zlato si zachovává svou atraktivitu jako diverzifikační nástroj i nad hranicí 5 000 dolarů za unci. Podle jejích zástupců se zlato postupně upevňuje jako univerzální zajištění proti široké škále rizik, od geopolitiky přes inflaci až po měnovou nestabilitu.
Pro investory tak zlato přestává být pouze krátkodobou sázkou na krizi a stále více se profiluje jako strategická složka portfolia. Pokud bude pokračovat odliv kapitálu z dolarových aktiv a globální nejistota zůstane zvýšená, argumenty pro další růst ceny zlata podle Amundi neztrácejí na síle ani po rekordní rally.
