Ethereum (ETH), druhá největší kryptoměna na světě, překvapivě zaznamenalo 6,5% oživení oproti svým víkendovým minimům. Tento pohyb je obzvláště působivý, protože nastal navzdory celkově medvědímu sentimentu, který převládal v jiných rizikových třídách aktiv, včetně akciového trhu – index Nasdaq například v pondělí uzavřel s mírnou ztrátou 0,14 %. Tato dislokace v cenovém pohybu dělá z nedávného nárůstu Etherea zajímavý signál pro investory.
Ethereum hraje v ekosystému digitálních aktiv naprosto klíčovou roli. Působí jako základní síť a platforma, která usnadňuje decentralizované finanční aplikace (DeFi) a podporuje širší ekosystém. Jako průkopník v oblasti chytrých smluv a aplikací DeFi, které dnes mnozí uživatelé digitálních aktiv považují za samozřejmost, si Ethereum v průběhu času vytvořilo masivní síťové efekty, které představují obrovskou hodnotu pro investory.
Ocenění těchto síťových efektů je však složitá otázka, na kterou se snaží odpovědět celá řada metodik a investičních modelů. Je nutné si uvědomit, že reálnými a často podstatnějšími katalyzátory cenového pohybu jsou sentiment trhu a různé makroekonomické síly, jako je například celkové množství kapitálu proudícího do tohoto sektoru. Právě s ohledem na tyto faktory se podíváme na dva konkrétní katalyzátory, které aktuálně formují krátkodobý býčí výhled pro Ethereum.
Návrh ETF od BlackRock zaměřený na Staked Ethereum
Prvním a velmi významným katalyzátorem, který podnítil značný zájem institucionálních investorů, je nová žádost o spotové ETF (Exchange-Traded Fund) na Ethereum od společnosti BlackRock.
Tato největší správcovská společnost na světě nyní usiluje o spuštění ETF, které se zaměřuje konkrétně na Staked Ethereum.
Navrhované ETF, které by mohlo být obchodováno pod tickerem „ETHB“, představuje inovativní návrh. Jeho cílem je poskytnout investorům dvojí expozici: nejen vůči samotné ceně tokenu Ethereum, ale také vůči výnosům ze stakingu generovaným ze sítě. Staking je proces, při kterém jsou tokeny uzamčeny na určitou dobu, aby pomohly zabezpečit síť a usnadnit transakce v rámci protokolu proof-of-stake. Za tuto službu jsou účastníci odměňováni.
Tento typ investičního produktu by mohl otevřít stavidla pro další poskytovatele ETF, aby následovali tento příklad a začali nabízet podobné strukturované produkty. Pokud dojde k jeho schválení, mohl by tento mechanismus výrazně usnadnit a zinstitucionalizovat přístup k Ethereu a jeho nativním výnosům, což by v krátkodobém horizontu mohlo pozitivně ovlivnit poptávku po ETH.
Masivní institucionální akumulace tokenů
Za druhé, pozornost trhu upoutala pozoruhodná zpráva týkající se institucionálních nákupů Etherea. Společnost BitMine Immersion Technologies finančníka Toma Leeho (jejíž primární činností je sice těžba bitcoinu, ale stále více diverzifikuje) nedávno oznámila významné akvizice. Minulý týden zakoupila dalších 138 452 tokenů ETH. Tato transakce navýšila celkovou drženou hodnotu Etherea společností BitMine na přibližně 12 miliard dolarů (údaje z původního textu), což představuje zhruba 3 % celé tržní kapitalizace Etherea.
Tento masivní a koncentrovaný nákup naznačuje silnou býčí tezi mezi velkými institucionálními investory, jako je Tom Lee. Pokud budou tyto entity pokračovat v nákupu tokenů v takto významném měřítku, fundamenty nabídky a poptávky se stanou pro býky ještě lákavějšími. Vzhledem k tomu, že Ethereum má omezenou nabídku, velké nákupy mohou vést k nedostatku likvidních tokenů na trhu, což je klíčovou součástí býčí teze ohledně Etherea a dalších digitálních aktiv. Institucionální akumulace je tedy jedním z nejdůležitějších faktorů, které v současné době ovlivňují krátkodobý sentiment.
Makroekonomické síly a ocenění
Cenový pohyb Etherea a celého kryptoměnového trhu je neoddělitelně spojen s širšími makroekonomickými silami. Zatímco krátkodobé katalyzátory, jako jsou návrhy ETF a institucionální nákupy, mohou vyvolat okamžitou volatilitu, celkový příliv kapitálu do tohoto sektoru je určen globální likviditou a ochotou investorů podstupovat riziko. Složitá otázka správného ocenění síťových efektů Etherea zůstává v pozadí, ale sentiment a dynamika poptávky a nabídky často převáží.
S aktuální cenou přibližně 3 132,92 USD za token, tržní kapitalizací 379 miliard USD (údaje z původního textu) a denním rozpětím mezi 3 028,69 USD a 3 171,62 USD (také dle původního textu), vykazuje Ethereum významnou volatilitu. Padesátidvoutýdenní rozpětí ceny, které se pohybuje mezi 1 398,62 USD a 4 946,05 USD, demonstruje enormní růstový potenciál, který trh v dlouhodobém horizontu v Ethereu vidí. Vzhledem k tomu, že Ethereum je platformou smart kontraktů, která je základem decentralizované ekonomiky, je jeho budoucí hodnota pevně spojena s adopcí a růstem DeFi.
Tyto dva faktory – institucionální schvalování ETF a významná akumulace tokenů velkými hráči – jsou jasným signálem, že institucionalizace Etherea nabírá na obrátkách. To mění krátkodobý výhled z medvědího na opatrně býčí a potenciálně připravuje půdu pro další růst navzdory širšímu medvědímu sentimentu na trzích rizikových aktiv. Investoři, kteří propásli například parabolický růst společnosti Nvidia (NVDA), nyní hledají nové příležitosti a Ethereum je pro mnoho z nich jasným kandidátem.
