Zatímco investice do umělé inteligence v současnosti dominují zájmu kapitálových trhů, v pozadí se formuje další technologický trend s potenciálem pro bezprecedentní růst v nadcházejících letech.
Kvantové počítače představují technologii, která může od základů transformovat každé odvětví výpočetní techniky, včetně samotné AI. Jedním z nejsledovanějších jmen v tomto rodícím se sektoru je společnost Rigetti Computing (RGTI). Otázkou však zůstává, zda je tento titul v současné konfiguraci trhu skutečně tou nejlepší volbou pro investory hledající expozici na kvantový segment.
Hlavním technickým a komerčním problémem, kterému celý průmysl kvantových výpočtů čelí, je chybovost, respektive přesnost výpočtů. Současná úroveň technologie stále nedosahuje přesnosti nezbytné pro plnohodnotné komerční nasazení, což je hlavní bariéra, kterou se všechny firmy v tomto odvětví snaží překonat. Společnost Rigetti Computing (RGTI) nedávno oznámila významný pokrok, když dosáhla věrnosti dvoukubitových hradel (two-qubit gate fidelity) na úrovni 99,9 %. V praxi to znamená, že při průchodu výpočtu dvěma procesorovými hradly existuje pravděpodobnost chyby jedna ku tisíci.
Ačkoliv se taková hodnota může zdát na první pohled působivá, v kontextu reálného nasazení je situace komplikovanější. Pro srovnání stačí uvážit tisíce Characterů v tomto textu nebo miliony operací, které běžný chytrý telefon vykoná každou sekundu. Pokud by v každém tisícím procesu došlo k chybě, výsledný kontext či funkčnost by byly nepoužitelné. Právě v tomto bodě se láme chleba pro komerční využití kvantových strojů, které budou vyžadovat řádově vyšší přesnost, aby mohly konkurovat klasickým superpočítačům.
Technologické limity a klesající přesnost při vyšším výkonu
Závažným problémem, se kterým se Rigetti momentálně potýká, je korelace mezi počtem qubitů a přesností systému. S rostoucím výpočetním výkonem u firmy dochází k rychlému poklesu spolehlivosti. Jejich největší systém se 108 qubity vykazuje přesnost dvoukubitových hradel pouze na úrovni 99 %. Skutečnost, že přesnost klesá s navyšováním výpočetní kapacity, je pro budoucí škálování velmi negativním signálem. Pokud firma nedokáže udržet chybovost pod kontrolou při zvyšování počtu qubitů, cesta k praktickému využití se výrazně prodlouží.
V dubnu se akcie Rigetti obchodují za cenu 14,19 USD, což odpovídá tržní kapitalizaci ve výši 4,7 miliardy USD. Padesátitýdenní rozpětí mezi 6,86 USD a 58,15 USD jasně dokumentuje extrémní volatilitu tohoto titulu. Hrubá marže na úrovni -8613,15 % podtrhuje fakt, že společnost je v hluboké fázi výzkumu a vývoje a její hospodaření je zatím vzdálené jakékoliv formě profitablity. Průměrný denní objem obchodování dosahující 30 milionů akcií však potvrzuje, že zájem spekulativního kapitálu o tento segment nepolevuje.
Při hodnocení pozice Rigetti je nutné vzít v úvahu konkurenční prostředí, zejména společnost IonQ (IONQ). Ta je v současnosti držitelem světového rekordu s věrností dvoukubitových hradel ve výši 99,99 %. Tohoto výsledku sice dosáhla v laboratorních podmínkách (R&D), ale plánuje jej integrovat do svého systému s 256 qubity v průběhu roku 2026. IonQ (IONQ) tak bude mít v letošním roce k dispozici počítač s více než dvojnásobnou kapacitou při stonásobně vyšší přesnosti oproti řešení od Rigetti.
Investiční perspektivy v závodě o kvantovou nadvládu
Tento propastný rozdíl v parametrech vyvolává vážné pochybnosti o dlouhodobé životaschopnosti společnosti Rigetti v přímém souboji o tržní podíl. Přestože jsou její nedávné průlomy v oblasti přesnosti důležité, firma se zdá být v porovnání se svými konkurenty v hlubokém závěsu. V kvantovém závodě se hraje o všechno a vítěz pravděpodobně získá většinu trhu díky technologickému náskoku, který bude pro ostatní velmi obtížné smazat. Rigetti by potřebovala mimořádný technologický skok, aby se dokázala vrátit do hry o čelní pozice.
Aktuální data naznačují, že na trhu existují pro investory příznivější varianty, jak participovat na budoucím růstu kvantového computingu. Rigetti sice vykazuje pokrok, ale tempo inovací u konkurence je mnohem agresivnější a výsledky přesvědčivější. Průmysl se nachází v bodě, kdy se začíná oddělovat zrno od plev, a firmy, které nedokážou vyřešit problém škálování přesnosti, mohou skončit v propadlišti dějin jako slepé vývojové větve.
Z hlediska alokace kapitálu se Rigetti v roce 2026 jeví jako vysoce riziková sázka s nejistým výsledkem. Valuace je sice podpořena obecným optimismem v technologickém sektoru, ale fundamentální technologické parametry zaostávají. Pro dlouhodobé investory, kteří hledají stabilitu v tomto volatilním odvětví, mohou být systémy s vyšší hustotou qubitů a nižší chybovostí, jaké nabízí konkurence, mnohem racionálnější volbou. Kvantový computing je maraton, nikoliv sprint, ale Rigetti se momentálně zdá, že jí dochází dech v první polovině závodu.
