Referenční index S&P 500 (^GSPC) vstoupil do roku 2026 velmi blízko historických maxim, především díky mimořádným ziskům několika největších amerických společností spojených s umělou inteligencí. Tento vývoj však zároveň způsobil, že pozornost investorů se soustředila hlavně na nejviditelnější vítěze, zatímco jiné firmy s výrazným růstovým profilem se dostaly stranou. Právě v této skupině se nyní nachází Duolingo (DUOL), jehož akcie od května 2025 prudce oslabily.
Duolingo provozuje největší digitální platformu pro výuku jazyků na světě a dlouhodobě staví svůj produkt na využívání umělé inteligence. Ta slouží nejen ke zlepšování samotného procesu učení, ale i k rozšiřování nabídky placených funkcí.
Přestože společnost rychle roste, její akcie se v polovině roku 2025 obchodovaly za extrémně vysoké ceny, což tehdy prakticky znemožňovalo obhájit novou investici. Od té doby však přišel výrazný obrat.
Akcie Duolinga se propadly přibližně o 67 % ze svého historického maxima a dostaly se blízko nejnižších úrovní od vstupu společnosti na burzu v roce 2021. Tento pokles kontrastuje s pokračujícím růstem samotného podnikání. Wall Street proto začíná považovat současné ocenění za výrazně atraktivnější než před několika měsíci a většina analytiků sledovaných deníkem The Wall Street Journal hodnotí akcii pozitivně. Pro investory, kteří se dívají za krátkodobou cenovou volatilitu, se tak otevírá zajímavá situace.
AI mění způsob učení i zapojení uživatelů
Duolingo přistupuje k výuce jazyků s důrazem na mobilní zařízení, což umožňuje zpřístupnit pokročilé digitální lekce prakticky komukoli, kdo vlastní chytrý telefon. Zásadním prvkem je také gamifikace, která proměňuje učení v dlouhodobě udržitelnou aktivitu. Aplikace odměňuje pravidelnost, sleduje pokrok a motivuje uživatele k návratu, což má přímý dopad na jejich aktivitu i ochotu přejít na placené funkce.
Ve třetím čtvrtletí roku 2025, které skončilo 30. září, měla platforma 135,3 milionu měsíčně aktivních uživatelů, což představovalo meziroční růst o 20 %. Tento údaj potvrzuje, že poptávka po digitálním vzdělávání zůstává silná i v prostředí ekonomické nejistoty. Rostoucí uživatelská základna zároveň vytváří prostor pro další monetizaci.
Společnost generuje příjmy dvěma hlavními způsoby. Bezplatní uživatelé vidí reklamu, zatímco ti, kteří chtějí urychlit své učení a získat přístup k pokročilým funkcím, mohou využít některé z placených předplatných. Na konci třetího čtvrtletí vzrostl počet platících předplatitelů o 34 % meziročně, a to na rekordních 11,5 milionu uživatelů. Tento trend naznačuje, že uživatelé jsou stále ochotnější platit za vyšší kvalitu a personalizaci výuky.
Prémiové funkce Max jako klíčový růstový motor
Nejdražší předplatné Duolinga nese název Max a je postaveno na pokročilém využití umělé inteligence. Nabízí funkce, které výrazně rozšiřují standardní výukový model. Mezi ně patří například Roleplay, jenž využívá rozhraní ve stylu chatbota k procvičování konverzačních dovedností v reálných situacích. Další funkcí je Explain My Answer, která uživatelům poskytuje personalizovanou zpětnou vazbu založenou na jejich konkrétních chybách.
Na konci roku 2024 byla navíc představena funkce Video Call, která umožňuje procvičovat jazykové dovednosti prostřednictvím interakce s digitálním avatarem jménem Lily. Tento avatar je poháněn umělou inteligencí a simuluje přirozený rozhovor, čímž posouvá digitální výuku blíže k individuálním lekcím s lidským lektorem.
Dlouhodobým cílem společnosti je poskytovat vzdělávací zkušenost, která se kvalitou vyrovná osobnímu výkladu. Právě balík funkcí Max představuje významný krok tímto směrem. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 tvořil Max zatím jen 9 % celkové základny předplatitelů, ale jeho podíl postupně roste s tím, jak si uživatelé uvědomují přidanou hodnotu AI funkcí. Tento vývoj naznačuje, že prostor pro další růst příjmů stále existuje.
Tržby a ziskovost rostou navzdory poklesu akcií
Finanční výsledky společnosti Duolingo potvrzují, že propad ceny akcií není způsoben zpomalením podnikání. Během prvních tří čtvrtletí roku 2025 dosáhly tržby 754,7 milionu USD, což znamenalo meziroční nárůst o 40 %. Společnost očekává, že celkové tržby za celý rok 2025 dosáhnou rekordní hodnoty 1,031 miliardy USD, přičemž výsledky za čtvrté čtvrtletí mají být zveřejněny na začátku února.
Růst tržeb je navíc doprovázen výrazným zlepšením ziskovosti. Díky pečlivému řízení nákladů vzrostl čistý zisk společnosti v prvních třech čtvrtletích roku 2025 téměř o 400 % na 372,1 milionu USD. Je však důležité dodat, že tento výsledek byl částečně ovlivněn jednorázovou daňovou úlevou ve výši 244,2 milionu USD, a proto jej nelze plně přičítat pouze provozní výkonnosti firmy.
I po zohlednění této skutečnosti však zůstává trend jasný. Duolingo dokáže rychle zvyšovat tržby, rozšiřovat placenou uživatelskou základnu a současně zlepšovat efektivitu svého provozu. Prudký pokles ceny akcií tak může odrážet spíše změnu sentimentu a dřívější přehnané ocenění než zhoršení fundamentů společnosti.
