Bitcoin (BTC) prochází dalším obdobím výrazné volatility. K 5. únoru odpoledne odepisoval zhruba 11 % a obchoduje se přibližně 41 % pod svým maximem z října 2025. Takový pohyb logicky zvyšuje nervozitu krátkodobých obchodníků, kteří reagují na momentum a sentiment trhu.
Pro investory s delším horizontem ale současná situace nemusí nutně znamenat varování. Naopak ji mohou vnímat jako fázi, která je pro Bitcoin historicky typická. Klíčové je oddělit krátkodobý šum od dlouhodobých signálů.
Krátkodobý šum a panika na trhu
Bitcoin je často prezentován jako nový digitální měnový systém, který funguje decentralizovaně a nezávisle na centrálních bankách. Pokud má skutečně sloužit jako základní vrstva nového finančního systému, dává smysl, že jeho první rolí je stát se uchovatelem hodnoty.
Fakt, že této role zatím plně nedosáhl, není překvapivý. Technologie existuje méně než dvě dekády a snaží se narušit systém, který funguje od roku 1913. Očekávat lineární vývoj bez výkyvů je v takovém případě nereálné.
Trh ale na volatilitu reaguje citlivě. Objevuje se řada interpretací, co stojí za aktuálním prodejním tlakem. Zmiňují se nucené likvidace pozic, nižší institucionální poptávka nebo obecná averze k riziku spojená s makroekonomickými a geopolitickými faktory.
Na vyšší úrovni se však Bitcoin stále obchoduje jako spekulativní aktivum. Aktuální pokles navíc není izolovaný jen na kryptoměny. Pod tlakem jsou i další digitální aktiva jako Ethereum či XRP. Slábne také stříbro, zlato za poslední týden klesá a fond Invesco QQQ Trust v únoru odepsal 4 %. To ukazuje, že nejde pouze o problém Bitcoinu, ale o širší tržní náladu.
Pro krátkodobé obchodníky, kteří pracují s pákou a citlivě reagují na volatilitu, je takové prostředí náročné. Cenové pohyby o desítky procent během měsíců nejsou u Bitcoinu výjimkou, ale standardem jeho historického vývoje.
Dlouhodobé signály zůstávají stabilní
Zatímco cena kolísá, některé fundamentální ukazatele zůstávají relativně stabilní. V posledních 12 měsících došlo v USA k příznivému regulatornímu vývoji. V Bílém domě je prezident, který je vůči Bitcoinu vstřícný. Předseda Komise pro cenné papíry a burzy Bitcoinu nakloněn je a i nominant na šéfa Fedu Kevin Warsh se v minulosti vyjadřoval o Bitcoinu pozitivně.
Dalším sledovaným ukazatelem je hashrate, tedy výkon zapojený do zabezpečení sítě. Ten se drží blízko historických maxim, což naznačuje, že bezpečnost a aktivita sítě zůstávají vysoké.
Roste také počet veřejně obchodovaných společností, které Bitcoin drží ve svých rozvahách. Současně se objevují nová řešení a produkty, které Bitcoin využívají. To sice samo o sobě nezaručuje růst ceny, ale ukazuje to na pokračující adopci.
Bitcoin navíc není klasická firma. Negeneruje tržby, cash flow ani nemá management, který by vydával výhled. Přesto má své vlastní „fundamenty“, které investoři sledují — bezpečnost sítě, adopci a měnové vlastnosti.
Pevně daná nabídka jako klíčový faktor
Nejdůležitějším parametrem zůstává tvrdý limit nabídky 21 milionů bitcoinů. Tento strop je součástí protokolu a nemění se. V prostředí, kde tradiční měny mohou být emitovány v zásadě bez horní hranice, představuje tento aspekt pro část investorů zásadní investiční tezi.
Pokud poptávka v čase roste a nabídka je omezená, vytváří to dlouhodobě tlak na růst ceny. To je základní logika, na které stojí mnoho dlouhodobých býčích scénářů pro Bitcoin.
Samozřejmě to neznamená, že cena poroste rovnoměrně. Historie Bitcoinu je plná hlubokých propadů následovaných novými maximy. Pro investory, kteří chápou tuto cykličnost a počítají s vysokou volatilitou, může být současný pokles spíše součástí známého vzorce než signálem konce příběhu.
Zásadní rozdíl je v časovém horizontu. Krátkodobý trader řeší týdny a měsíce. Dlouhodobý investor pracuje s horizontem pěti až deseti let. V tomto rámci mohou krátkodobé propady působit jinak než při pohledu na denní graf.
Současný vývoj tak lze číst dvěma způsoby. Pro jedny je to důkaz nestability a rizikovosti. Pro druhé je to připomínka, že Bitcoin zůstává volatilním, ale unikátním aktivem s jasně definovanou nabídkou a rostoucí adopcí.
To, který pohled převáží, závisí méně na samotném Bitcoinu a více na strategii, trpělivosti a toleranci rizika konkrétního investora.
