Akcie společnosti Netflix (NFLX) se v posledních týdnech staly jedním z nejdiskutovanějších titulů na americkém trhu.
Nejde přitom jen o další mediální pozornost kolem nových seriálů nebo filmových premiér. Důvodů, proč Netflix přitahuje pozornost investorů, analytiků i širší veřejnosti, je hned několik – a všechny mají přímou vazbu na kapitálový trh. Kombinace rozdělení akcií, spekulací o mimořádně velké akvizici a stále solidních finančních výsledků vytváří situaci, která si zaslouží hlubší rozbor.
Otázka, kterou si dnes klade řada investorů, zní jednoduše: je současný rozruch kolem Netflixu jen krátkodobou mediální vlnou, nebo stojí za pozorností i z dlouhodobého investičního hlediska? Odpověď není černobílá, ale data z posledních měsíců ukazují, proč se o akciích Netflixu mluví víc než obvykle.
Rozdělení akcií a jeho psychologický efekt
Jedním z hlavních momentů, které znovu přitáhly Netflix do centra pozornosti trhu, bylo rozdělení akcií v poměru 10:1. Tento krok sám o sobě nijak nemění hodnotu společnosti ani její fundamenty. Neznamená vyšší tržby, silnější cash flow ani lepší konkurenční pozici. Přesto měl výrazný dopad na vnímání akcie.
Rozdělení akcií je často interpretováno jako signál důvěry managementu v budoucí vývoj ceny. Historicky se s ním setkáváme především u firem, jejichž akcie dlouhodobě rostly natolik, že se staly pro část investorů „opticky drahé“. Přesně to byl případ Netflixu, jehož akcie se před rozdělením obchodovaly za cenu přesahující 1 000 dolarů.
Po rozdělení se cena jedné akcie pohybuje kolem 100 dolarů, což psychologicky působí dostupněji, přestože skutečná hodnota podílu ve firmě zůstává stejná. Tento efekt nelze podceňovat. Vnímání levnější ceny často přiláká širší okruh investorů a zvýší likviditu titulu. I to byl jeden z důvodů, proč akcie Netflixu po oznámení rozdělení zaznamenaly zvýšený zájem trhu.
Je však důležité zdůraznit, že samotné rozdělení akcií není důvodem k investici. Slouží spíše jako katalyzátor pozornosti, který přesměruje zájem investorů zpět k fundamentům společnosti. A právě ty jsou u Netflixu dalším důvodem, proč se o jeho akciích tolik mluví.
Akvizice Warner Bros. jako potenciální zlom
Ještě větší rozruch než rozdělení akcií vyvolalo oznámení z 5. prosince, podle něhož Netflix plánuje získat Warner Bros. Discovery, respektive klíčová aktiva této mediální skupiny. Včetně filmových a televizních studií a streamovací služby HBO Max. Hodnota transakce by dosáhla 72 miliard dolarů v hodnotě vlastního kapitálu a 82,7 miliardy dolarů v hodnotě podniku.
Takto velká akvizice by znamenala jeden z největších obchodů v historii mediálního průmyslu. Není proto překvapivé, že okamžitě přitáhla pozornost analytiků, investorů i regulátorů. Klíčovým faktorem je skutečnost, že schválení transakce není jisté. Akvizice by byla podrobena přísné regulační kontrole a proti jejímu uskutečnění se již vyslovilo několik významných zákonodárců.
Situaci navíc komplikuje konkurenční nabídka. Po oznámení záměru Netflixu vstoupil do hry Paramount Skydance, který zahájil nepřátelskou nabídku s podnikovou hodnotou 108,4 miliardy dolarů. To otevírá prostor pro potenciální válku o nabídky, jejíž výsledek zůstává nejistý a časově obtížně předvídatelný.
Pro investory je podstatné i financování celé transakce. Pokud by Netflix v souboji o Warner Bros. uspěl, musel by se výrazně zadlužit, konkrétně úvěrem ve výši 59 miliard dolarů. To by zásadně změnilo strukturu jeho rozvahy a zvýšilo finanční riziko, alespoň v krátkodobém horizontu.
Na druhé straně by případná akvizice přinesla okamžitý přístup k obrovské knihovně obsahu, včetně silných filmových a televizních franšíz. Z pohledu strategického by šlo o výrazné posílení pozice Netflixu v boji o pozornost diváků.
Fundamenty, které nelze ignorovat
Veškerý mediální šum kolem rozdělení akcií a akvizice by však neměl zastínit to nejdůležitější – finanční výsledky a dlouhodobou pozici Netflixu na trhu. Z tohoto pohledu zůstává obraz společnosti relativně stabilní a pozitivní.
Ve třetím čtvrtletí Netflix zaznamenal výrazný pokles zisku, který by mohl na první pohled působit znepokojivě. Tento pokles však nebyl způsoben zhoršením provozní výkonnosti, ale daňovými výdaji v Brazílii, souvisejícími se spory s tamními úřady. Podle dostupných informací jde o jednorázový problém, který by neměl mít dlouhodobý dopad na hospodaření firmy.
Z hlediska podnikání zůstává Netflix dominantním hráčem v oblasti streamingu. Disponuje rozsáhlou a neustále se rozšiřující knihovnou obsahu, silnou globální značkou a velkou uživatelskou základnou. Významnou konkurenční výhodou jsou také síťové efekty – čím více uživatelů platforma má, tím atraktivnější je pro tvůrce obsahu a partnery.
Důležitým faktorem je i strukturální vývoj trhu. Kabelová televize pokračuje v dlouhodobém úpadku, zatímco streamovací služby zůstávají hlavním způsobem konzumace audiovizuálního obsahu. Netflix má v tomto prostředí dostatek prostoru pro další růst, a to i bez mimořádných akvizic.
Pokud by se navíc podařilo uskutečnit akvizici Warner Bros., Netflix by dále posílil své postavení v segmentech, kde se snaží expandovat, včetně sportovního obsahu. To by mohlo zvýšit zapojení uživatelů a upevnit jeho dominantní roli v celém odvětví.
Celkově tak platí, že důvodů, proč se o akciích Netflixu tolik mluví, je hned několik. Nejde pouze o mediální humbuk, ale o kombinaci strategických kroků, finančních výsledků a dlouhodobých trendů v odvětví. Právě tato kombinace vysvětluje, proč akcie Netflixu zůstávají pro investory atraktivní i v prostředí zvýšené nejistoty.
