Ceny zlata ve čtvrtek prodloužily svou ztrátovou sérii a klesaly již pátou seanci v řadě v reakci na očekávání restriktivnější měnové politiky a snížení geopolitického rizika za vlády nastupujícího prezidenta Donalda Trumpa. Ceny se propadly na nejnižší úroveň za více než dva měsíce, což pro drahý kov znamená nejdelší denní sérii ztrát od poloviny února a výrazný posun od rekordních maxim obchodovaných před pouhými dvěma týdny.
Podle Fawada Razaqzady, tržního analytika City Index a FOREX.com, lze slabost zlata vysledovat ve dvou hlavních tématech. První souvisí s potenciálem, že měnová politika Spojených států zůstane i v roce 2025 za nově zvoleného prezidenta Trumpa poměrně restriktivní. Výnos desetiletého státního dluhopisu se blíží 4,5 % v kontextu jestřábího přecenění amerických sazeb pro nadcházející rok. To se promítá do zvýšení nákladů obětované příležitosti držby aktiv s nízkým nebo nulovým výnosem, jako je zlato. Zlato denominované v dolarech je také oslabováno v souvislosti s jestřábím přehodnocováním amerických sazeb.
Druhý motiv je připisován tomu, že investoři oceňují geopolitická rizika. Zvolení D. Trumpa je vnímáno jako znamení naděje na ukončení konfliktů na Blízkém východě a mezi Ruskem a Ukrajinou po zahájení jeho prezidentské funkce.
Pokud jde o cenová specifika, futures na zlato vycházející z nejaktivnějšího kontraktu naposledy zaznamenaly rekordní vypořádání 30. října na úrovni 2 800,80 USD za unci na burze Comex. Přesto se ve čtvrtek prosincový kontrakt usadil na hodnotě 2 572,90 USD, čímž ztratil 13,60 USD, tj. 0,5 %, což je podle Dow Jones Market Data nejnižší výsledek od 11. září. Tento pokles představuje 8,1% propad z historicky nejvyššího finiše před necelými dvěma týdny.
Při zkoumání poklesu ceny zlata se Naeem Aslam, investiční ředitel společnosti Zaye Capital Markets, vyjádřil, že drahý kov potřebuje korekci. Odkázal na údaje o inflaci v USA, které naznačují, že je třeba více pracovat na řešení inflace. Toto vnímání vedlo obchodníky k přesvědčení, že cesta snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému bude pozvolnější, což silně zatěžuje ceny zlata.
Stejně tak Samer Hasn, hlavní analytik trhu XS.com, předpokládá, že pokračující zveřejňování údajů o inflaci a trhu práce v USA pravděpodobně sníží možnost snížení úrokových sazeb v příštím roce. Například počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na nejnižší úroveň od května. Stejně tak meziroční míra inflace vystoupila na nejvyšší úroveň za poslední čtyři měsíce.
Michael Armbruster, spoluzakladatel a řídící partner společnosti Altavest, se dále domnívá, že plány Trumpovy administrativy na snížení vládních výdajů a federálního deficitu prostřednictvím nově navrhovaného Ministerstva pro efektivitu vlády (DOGE) podpoří index amerického dolaru a oslabí zlato.
Navzdory tomu zůstává poptávka zahraničních centrálních bank po zlatě klíčovým býčím faktorem pro ceny zlata. Jak opakuje Juan Carlos Artigas ze Světové rady pro zlato, nákupy zlata centrálními bankami jsou stále robustní, i když o něco nižší než rekordní hodnota z roku 2023.
Čínská centrální banka People’s Bank of China, která se ocitla ve složité situaci ohledně jüanu, by se mohla uchýlit k devalvaci své měny, aby podpořila ekonomiku, což dále zvýrazňuje přitažlivost zlata jako investice. I když Armbruster zůstává vůči zlatu býčí, připouští, že býčí pozice drahého kovu by oslabila, pokud by se týmu DOGE podařilo výrazně snížit výdaje federální vlády.
