Tento gigant v oblasti spotřebního zboží s blue-chipem se opět jeví jako atraktivní investice.
Kraft Heinz (KHC) je od doby, kdy před devíti lety vznikl spojením společností Kraft a Heinz, neuspokojivou investicí. Akcie spojené společnosti otevíraly 6. července 2015 na 48,55 USD, nyní se však obchodují těsně pod 36 USD.
Společnost Kraft Heinz byla zpočátku považována za stabilní blue chipovou akcii spotřebního zboží, ale v roce 2019 své investory vyděsila odpisem 15 miliard USD u svých předních značek, snížením dividendy a zveřejněním šetření Komise pro cenné papíry a burzy týkajícího se jejích účetních postupů. Její tehdejší generální ředitel Bernardo Hees odstoupil několik měsíců po těchto oznámeních.
Heesův nástupce Miguel Patricio vedl společnost přes problémy, dokud loni neodstoupil a nepředal otěže Carlosi Abramsovi-Riverovi. Pod těmito dvěma generálními řediteli se akcie společnosti Kraft Heinz stabilizovaly a vzrostly přibližně o 14 %. Stále jsou hluboko pod svou debutovou cenou, ale domnívám se, že stojí za nákup z pěti jednoduchých důvodů.
1. Společnost Kraft Heinz překonala své předchozí problémy
Mnoho značek společnosti Kraft Heinz se potýkalo s problémy, když se Patricio ujal vedení. Spotřebitelé se přikláněli ke zdravějším potravinám a velké potravinářské řetězce se vyvíjely v tvrdé konkurenty s vlastními značkami privátních značek. Místo toho, aby vedení společnosti Kraft Heinz zefektivnilo své portfolio, osvěžilo své výrobky a zahájilo nové marketingové kampaně, aby se těmto hrozbám ubránilo, zaměřilo se příliš na snižování nákladů a odkup akcií, aby zvýšilo zisk na akcii (EPS).
Pod vedením Patricia však společnost Kraft Heinz prodala své slabší značky, aby získala hotovost, získala značky s vyšším růstem a osvěžila své klasické značky novými výrobky a marketingovými kampaněmi. Tyto strategie jí dávají dobrou pozici pro růst v letech 2020 a 2021, protože pandemie COVID-19 přiměla více lidí, aby se zásobili balenými potravinami. V letech 2022 a 2023 také čelila protivětru inflace tím, že postupně zvyšovala své ceny.
2. Růst jejího nejvyššího obratu se stabilizoval
Růst čistých tržeb společnosti Kraft Heinz – který zahrnuje její prodeje, akvizice a měnové výkyvy – byl v posledních pěti letech kolísavý. Její organické tržby však v posledních čtyřech letech zůstaly kladné, protože reorganizovala své portfolio značek.
| Metrika | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| Růst organického prodeje | (1.7%) | 6.5% | 1.8% | 9.8% | 3.4% |
| Růst čistých tržeb | (4.9%) | 4.8% | (0.5%) | 1.7% | 0.6% |
Očekává, že její organické tržby v letošním roce klesnou o 0 % až 2 %, protože jí dochází prostor pro zvyšování cen na jejích rozvinutých mezinárodních trzích. Tento tlak kompenzuje úspěšné zvyšování cen v Severní Americe a na mezinárodních rozvíjejících se trzích.
Toto zpomalení se může zdát jako červená vlajka, ale její růst by se měl opět zrychlit, protože inflace konečně ustoupí. Společnost také rozšiřuje svůj segment výrobků mimo domov o nové produkty pro restaurace a podniky, osvěžuje své starší značky novými produkty a uvažuje o prodeji společnosti Oscar Mayer, aby dále zefektivnila svůj organický růst. Analytici prozatím očekávají, že její čisté tržby porostou v letech 2023 až 2026 pomalou, ale stabilní složenou roční mírou růstu (CAGR) ve výši 1 %.
3. Hrubé a provozní marže společnosti Kraft Heinz rostou
Hrubé i provozní marže společnosti Kraft Heinz byly v roce 2022 stlačeny inflací, ale v posledních 18 měsících se oba ukazatele výrazně rozšířily.
Pro rok 2024 společnost očekává zvýšení upravené hrubé marže o 75 až 125 bazických bodů a zvýšení upravené provozní marže o jeden až tři procentní body. Rovněž očekává, že její upravený zisk na akcii vzroste o 1 % až 3 % na 3,01 až 3,07 USD na akcii. Analytici očekávají, že její vykazovaný zisk na akcii poroste v letech 2023 až 2026 tempem 13 %.
4. Společnost Kraft Heinz má nízké ocenění a vysoký dividendový výnos
Při ceně 35 USD se akcie společnosti Kraft Heinz obchodují za pouhý 12násobek středu letošního zisku. Pro srovnání, její kolegové v oboru General Mills a Mondelez se obchodují na 16, resp. 21násobku forwardových zisků. Společnost Kellanova, která se nedávno dohodla na převzetí společností Mars, se obchoduje na 22násobku forwardových zisků. Toto nízké ocenění spolu s vysokým dividendovým výnosem ve výši 4,5 % by mělo omezit potenciál Kraft Heinz k poklesu.
5. Warren Buffett stále vlastní tyto akcie
V neposlední řadě společnost Berkshire Hathaway Warrena Buffetta – která spoluorganizovala fúzi Kraftu s Heinzem – nadále drží 26,9 % akcií společnosti v oběhu. Tento podíl v hodnotě 11,5 miliardy USD představuje 3,7 % portfolia společnosti Berkshire a při nedávném prodeji několika významných akcií nebyl snížen ani zlikvidován.
Buffettovo rozhodnutí zůstat u společnosti Kraft Heinz naznačuje, že její podnikání nespadlo z útesu. Určitě se v dohledné době neodstřelí, ale měla by být dobrým místem pro uložení hotovosti a vybírání slušných dividend, dokud se makroekonomické překážky nezmírní. Pokud tedy hledáte dobrou blue chip akcii, kterou byste si mohli koupit jako bezpečný přístav, Kraft Heinz splňuje mnoho kritérií.
