Společnost Carnival (CCL), největší provozovatel výletních lodí na světě, zveřejnila výsledky za třetí čtvrtletí, tedy za období, které je pro ni tradičně nejsilnější.
Tržby vzrostly o 3,3 % na 8,15 miliardy USD, čímž mírně překonaly odhady analytiků, kteří očekávali 8,11 miliardy USD. Klíčovým ukazatelem byly čisté výnosy, které dosáhly historického maxima. Tento vývoj výrazně podpořil růst marží a vedl k lepším než očekávaným výsledkům na úrovni zisku.
Upravený čistý zisk se zvýšil z 1,75 miliardy USD na 1,98 miliardy USD, což odpovídá 1,43 USD na akcii. Konsensus analytiků přitom předpokládal jen 1,32 USD, a Carnival tak výsledky příjemně překvapil. Firma zároveň zvýšila celoroční prognózu, když nyní očekává růst upraveného čistého zisku o 55 % na 2,95 miliardy USD, respektive 2,14 USD na akcii. Odhadovaný růst čistých výnosů o 5,3 % má převýšit nárůst upravených nákladů o 3,3 %, což umožní další zlepšení marží. Provozní zisk EBITDA by měl stoupnout o 15 % na 7,05 miliardy USD.
Navzdory těmto silným výsledkům se cena akcií v pondělí paradoxně propadla o 4 %. Trh na zprávu zpočátku reagoval růstem, ale během dne převážil prodejní tlak. Důvod poklesu nebyl jednoznačný – část investorů mohla očekávat ještě lepší čísla, nebo se domnívala, že akcie už před zveřejněním výsledků růst odrážely. Akcie jsou nyní o více než 10 % níže oproti maximu z minulého měsíce, což může pro dlouhodobé investory znamenat zajímavou příležitost.
Rezervace a projekty ukazují na rostoucí zájem
Jedním z nejsilnějších argumentů pro Carnival jsou trendy v rezervacích. Společnost zaznamenala rekordní zákaznické vklady ve výši 7,1 miliardy USD a vedení uvedlo, že poptávka se během čtvrtletí dále zlepšovala. Zajímavé je, že už téměř polovina roku 2026 je vyprodána za historicky vysoké ceny, a to nejen v USA, ale i v Evropě. Carnival má navíc rekordní objemy rezervací také pro rok 2027.
Další významnou novinkou je otevření soukromého ostrova Celebration Key v Karibiku. Tento projekt zaznamenal velmi pozitivní start – zákazníci hodnotí novou destinaci příznivě a výnosy odpovídají očekáváním. Vedení vidí v Celebration Key dlouhodobý motor růstu poptávky, který pomůže posílit atraktivitu celé nabídky plaveb.
Silná poptávka tak ukazuje, že ani obavy z ekonomického zpomalení neodrazují zákazníky od cestování. Naopak, zájem o zážitky, dovolené a výletní plavby zůstává vysoký, což poskytuje Carnivalu pevný základ pro další růst výnosů.
Klesající úrokové sazby ulevují od dluhu
Pandemie v minulosti výrazně zasáhla do finanční struktury Carnivalu. Společnost byla nucena si vypůjčit značné prostředky, aby přečkala období, kdy byly její lodě odstaveny. Dluh na konci čtvrtletí činil 26,5 miliardy USD, což je ale už o více než miliardu méně než na začátku fiskálního roku. Carnival navíc refinancoval závazky v objemu 4,5 miliardy USD, čímž snížil své úrokové náklady.
Ty se meziročně zredukovaly z 431 milionů USD na 317 milionů USD. Tento trend by měl pokračovat díky vývoji měnové politiky. Federální rezervní systém snížil v září základní sazbu o 25 bazických bodů a očekávají se další dvě snížení do konce roku. To znamená, že Carnival bude mít více možností, jak dále zlevnit svůj dluh. Každé snížení úroků se přímo promítá do zlepšení čistého zisku, aniž by musela růst provozní výkonnost.
Nižší sazby tak působí jako „vítr do plachet“, který posiluje již tak solidní fundamenty společnosti. Společně s klesajícím dluhem to investorům dává důvěru, že firma má reálnou šanci postupně uvolnit část své bilance a vrátit se do ještě zdravější finanční kondice.
Akcie stále nabízejí zajímavou hodnotu
Přestože se akcie Carnival od pandemického dna výrazně zotavily, stále se obchodují za atraktivní valuaci. Na základě upravené prognózy zisku na akcii 2,17 USD pro letošní rok vychází poměr cena/zisk (P/E) na přibližně 13,5. To je relativně nízká hodnota, která naznačuje, že současné ocenění neodráží plně růstový potenciál společnosti.
Investice do akcií výletních společností samozřejmě přináší vyšší míru rizika, protože odvětví je citlivé na nepředvídané události – ať už jde o pandemie, geopolitické šoky nebo hospodářské recese. Přesto Carnival ukazuje, že dokáže i v náročném prostředí generovat silné výsledky, zvyšovat rezervace a současně snižovat dluhové zatížení.
Pro dlouhodobé investory je kombinace těchto faktorů – rostoucí poptávka, klesající úrokové sazby a relativně nízké ocenění – jasným signálem, že akcie mohou mít stále prostor k růstu. Nedávný pokles ceny pak představuje příležitost vstoupit do společnosti, která je lídrem svého odvětví a těží z pozitivních trendů v cestovním ruchu.
Carnival tak zůstává atraktivní investicí, a to i přes krátkodobou volatilitu na trhu. Silná dynamika rezervací, postupné zlepšování finanční bilance a přiměřené ocenění dělají z této společnosti kandidáta, který si zaslouží pozornost investorů hledajících stabilní, ale zároveň růstové příležitosti v sektoru cestovního ruchu.
