Investoři spoléhají na to, že silné výsledky v bankovním sektoru podpoří rally na akciových trzích, a jejich výsledky obvykle připravují půdu pro to, jak bude vypadat zbytek výsledkové sezóny, říkají analytici trhu.
Tento týden začíná v USA výsledková sezóna firem, v níž se objeví řada velkých amerických bank, které budou vykazovat své první čtvrtletní výsledky od pádu Silicon Valley Bank (SVB) a Signature Bank minulý měsíc.
Mezi velkými finančními institucemi, které zveřejní své výsledky před otevřením trhů v pátek, budou JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citi a BlackRock.
Slabá výkonnost akcií bank od jejich nedávného krachu by však mohla podnítit obavy, že s touto kritickou částí amerického finančního systému není něco v pořádku, protože investoři nadále odhadují pravděpodobnost nadcházející recese, uvedli analytici trhu.
Nicholas Colas, spoluzakladatel společnosti DataTrek Research, uvedl, že je „znepokojivým znamením“, že širší trh nechal bankovní akcie od jejich březnového krachu napospas smrti.
Zatímco index S&P 500 od 8. března, kdy SVB poprvé oznámila, že musí prodat všechny cenné papíry k prodeji, aby posílila svou zhoršující se finanční pozici, vzrostl o 3,2 %, index SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), který pokrývá segment regionálních bank širšího indexu S&P 500, se podle Dow Jones Market Data propadl o 25,7 %.
V přepočtu na roční výkonnost si index velkých společností polepšil o 7,3 %, zatímco ETF regionálního bankovnictví poklesl o 26,9 %. „Škody, které této skupině způsobil březnový pokles, se nezačaly ani trochu obracet,“ napsal Colas ve čtvrteční poznámce.
V rámci jednotlivých akcií se nejvíce daří akciím JPMorgan Chase & Co. (JPM) klesly za stejnou dobu o 6,7 %, zatímco Wells Fargo & Co. (WFC) se snížily o 9,9 % a Citigroup Inc. (C) se podle Dow Jones Market Data snížila o 7 %.
„Přestože americký bankovní systém tvoří pouze 4 % indexu S&P 500, je znepokojující, že tato skupina nevykazuje žádný skutečný odraz od nedávného propadu,“ řekl Colas. „Ačkoli jsou hospodářské výsledky bank zřídkakdy událostí, která hýbe trhem, v tomto čtvrtletí by tomu mohlo být jinak.“
David Trainer, výkonný ředitel společnosti New Constructs, která se zabývá investičním výzkumem v Nashvillu, TN, uvedl, že investoři počítají s tím, že silné výsledky v bankovním sektoru podpoří nedávnou rally na akciových trzích, a že bankovní výsledky obvykle určují, jak bude vypadat zbytek výsledkové sezóny.
„Bankovní úvěry jsou pravděpodobně nejdůležitější složkou silné ekonomiky, takže postřehy generálních ředitelů bank jsou právě teď klíčové, protože investoři sledují trajektorii bankovních úvěrů po nedávné krizi důvěry v bankovní sektor,“ uvedl Trainer v komentáři zaslaném e-mailem.
Milind Mehere, výkonný ředitel a spoluzakladatel společnosti Yieldstreet, uvedl, že očekávání ohledně bankovních zisků je „příběh dvou měst“. Na jedné straně investoři očekávají, že megabanky „profitovaly“ z nedávných otřesů díky získání úbytku vkladů v regionálních bankách, zatímco menší hráči budou čelit těžkým otázkám ohledně svého profilu likvidity a možností.
„Nadále se budeme soustředit na jakékoli podstatné známky zhoršení úvěrové situace v oblasti odpisů a delikvencí, které by mohly mít nadměrné dopady na menší banky prostřednictvím dodatečného vytváření rezerv a potenciálního dalšího tlaku na jejich úvěrové portfolio vedle případných dopadů úrokových sazeb,“ uvedl Mehere.
Americké akcie ve čtvrtek skončily na vyšší úrovni, když přišly první zprávy z očekávané pochmurné výsledkové sezóny za první čtvrtletí. Index S&P 500 si polepšil o 1,3 %, zatímco Dow Jones Industrial Average (DJIA) vzrostl o 1,1 % a Nasdaq Composite (COMP) vyskočil o téměř 2 %.
