Akcie Alphabet padají, ale investoři by měli sledovat, co roste v pozadí
V posledních týdnech čelí technologický gigant Alphabet zřetelnému poklesu důvěry ze strany investorů. Akcie se propadly o zhruba 20 % ze svého historického maxima, zatímco širší index Nasdaq Composite ztratil ve stejném období pouze 12 %. A přestože se může zdát, že je trh k Alphabetu nyní skeptický, hlubší pohled na čísla a vývoj firmy odhaluje úplně jiný příběh – příběh, který stojí za pozornost dlouhodobých investorů.
Alphabet zůstává oporou digitální ekonomiky
Skupina technologických gigantů přezdívaná „Magnificent Seven“, do které Alphabet patří spolu s firmami jako Apple, Microsoft, Amazon nebo Nvidia, za poslední desetiletí výrazně posílila svůj vliv na index S&P 500. Jejich podíl na indexu vzrostl z 12,3 % v roce 2015 na 35,4 % ke konci roku 2024. Tento posun jasně ukazuje, že jde o společnosti, které formují podobu moderní ekonomiky.
Alphabet si udržuje silnou pozici především díky svému klíčovému byznysu – reklamě ve vyhledávači Google. Zatímco někteří investoři se obávají, že růst umělé inteligence a nástup jazykových modelů, jako je ChatGPT, by mohl narušit model tradičního vyhledávání, realita zatím ukazuje opačný trend. Ve čtvrtém čtvrtletí 2022 generoval Google Search příjmy ve výši 42,6 miliardy dolarů. O dva roky později, ve čtvrtém čtvrtletí 2024, už to bylo 54 miliard dolarů, tedy nárůst o téměř 27 %.
Navzdory spekulacím tedy neexistují důkazy o tom, že by velké jazykové modely zatím nějak zásadně ohrozily byznys Google. Společnost navíc integruje vlastní AI technologie přímo do vyhledávače a má možnost svůj model přizpůsobit novým podmínkám bez ztráty příjmů.
Růstový potenciál míří daleko za hranice reklamy
Zatímco reklama zůstává hlavním tahounem, Alphabet disponuje i dalšími růstovými motory. Jedním z nich je Google Cloud, který si upevňuje pozici jako třetí největší poskytovatel cloudových služeb na světě. S tržním podílem přibližně 12 % zůstává za Amazonem a Microsoftem, ale tempo růstu je působivé – ve čtvrtém čtvrtletí 2024 dosáhly tržby z cloudu 12 miliard dolarů, což je meziroční nárůst o 30 %.
Společnost upozornila, že její růst v cloudu je částečně limitován nedostatečnými kapacitami datových center, a právě proto plánuje v roce 2025 navýšit investice do infrastruktury. Přestože trh na tyto výdaje reagoval opatrně, z dlouhodobého pohledu jde o strategický krok. Podle analytiků Goldman Sachs by mohla umělá inteligence zvýšit roční růst tržeb z cloudu až o 22 % do roku 2030.
Alphabet nabízí firmám v cloudu celou škálu produktů zaměřených na umělou inteligenci – od jazykových modelů až po nástroje pro nasazování virtuálních agentů nebo převod řeči na text. Nedávno navíc oznámila plánovanou akvizici společnosti Wiz za 32 miliard dolarů v hotovosti, čímž významně posílí svou pozici v oblasti cloudové bezpečnosti.
Waymo: Autonomní řízení bez fanfár, ale s pokrokem
Další část podnikání Alphabetu, která zatím zůstává trochu stranou investorské pozornosti, je divize autonomního řízení Waymo. Zatímco společnost Tesla neustále přitahuje pozornost sliby o budoucích autonomních vozech, Waymo už dávno provozuje reálné robotaxi služby v několika amerických městech. Během posledních měsíců dokázala zvýšit počet jízd z 150 000 týdně na 200 000 na konci února 2025. Ačkoliv tato část podnikání zatím nepřispívá zásadně do celkových výsledků, její potenciál v následujících letech může být výrazný.
Fundamenty zůstávají silné, nálada je ale chladná – a to může být příležitost
Za čtvrté čtvrtletí 2024 dosáhly celkové tržby společnosti Alphabet 96 miliard dolarů, přičemž samotné Google služby včetně reklamy tvořily 84 miliard dolarů. Tržby z nových oblastí – cloudu a autonomního řízení – zatím nejsou klíčové, ale jasně ukazují, kam se může Alphabet posunout.
Aktuální ocenění akcií přitom naznačuje, že trh podceňuje dlouhodobý potenciál firmy. Poměr ceny akcie k zisku (P/E) je pouze 20, a při odhadovaném ročním růstu zisku o 16 % to znamená poměr PEG (price/earnings to growth) 1,25, což naznačuje zdravou rovnováhu mezi cenou a růstem. Alphabet navíc nově vyplácí dividendu s výnosem 0,48 %, což je pro technologickou společnost s růstovým profilem stále atraktivní bonus.
Pokud investoři čekají na ideální příležitost, kdy se do kvalitní firmy vrátit nebo vstoupit poprvé, aktuální pokles akcií Alphabet může být tím správným momentem. Výsledky společnosti ukazují, že její klíčový byznys zůstává silný, nové segmenty rychle rostou a vedení přijímá důležitá strategická rozhodnutí.
Alphabet může být jednou z těch firem, u kterých bude za pár let snadné říct: „To jsme měli nakoupit, když se trh bál.“ V takových chvílích totiž nejčastěji vznikají nejlepší dlouhodobé investice.
