Technologické akcie tento týden čelí výraznému výprodeji a společnost Reddit (RDDT) se stala jedním z viditelných příkladů tohoto trendu.
Cena akcií se během středeční seance propadla až o 10 %, přičemž v poledne byla v mínusu 4,8 %. To ostře kontrastovalo s vývojem širšího trhu – index S&P 500 klesl pouze o 0,5 % a Nasdaq Composite o 1,2 %. Tento rozdíl ukazuje, že Reddit je pod silnějším tlakem než většina technologických firem.
Důvodem nejsou pouze obecné obavy z ochlazení akciového trhu, ale také specifické katalyzátory, které zvyšují nervozitu investorů. Zprávy od velkých amerických maloobchodníků Home Depot (HD) a Target (TGT), společně s novou studií Massachusetts Institute of Technology (MIT) o skutečné návratnosti investic do umělé inteligence, vytvořily prostředí, v němž se investoři k akciím Redditu staví opatrněji.
Maloobchodní giganti a obavy z inflace
Na první pohled může být překvapivé, že výsledky společností Target a Home Depot mají vliv na vývoj ceny akcií Redditu. Přímá vazba na maloobchodní trh totiž neexistuje. Přesto jsou tyto zprávy důležité, protože investoři skrze ně posuzují širší ekonomické prostředí.
Home Depot ve své výsledkové zprávě za druhé čtvrtletí oznámil, že bude muset zvýšit ceny některých produktů kvůli novým clům. Tento krok signalizuje tlak na inflaci. O den později Target zveřejnil vlastní čísla, podle nichž firmu tíží nejen cla, ale i slabší spotřebitelská poptávka. Tyto informace posílily obavy, že inflace zůstane vyšší po delší dobu, což by mohlo Federální rezervní systém přimět k odkladu plánovaného snížení úrokových sazeb.
Pro technologické tituly, včetně Redditu, to představuje problém. Tyto akcie jsou obvykle citlivější na pohyb sazeb, protože jejich valuace stojí na očekávání vysokého budoucího růstu. Pokud je prostředí méně příznivé – kvůli vyšším nákladům kapitálu nebo slabší spotřebitelské náladě – investoři mají tendenci své pozice omezovat.
Zpráva MIT o umělé inteligenci jako nový faktor
Vedle makroekonomických vlivů zasáhla Reddit i další negativní zpráva. MIT publikoval studii, podle níž 95 % podniků, které investovaly do generativní umělé inteligence, zatím nezaznamenalo žádný přímý ekonomický přínos.
Tento závěr je pro Reddit nepříjemný, protože právě tržby z licencování dat pro modely umělé inteligence byly klíčovým důvodem prudkého růstu akcií v předchozích měsících. Od začátku roku si akcie připsaly 32 % a jen za poslední tři měsíce dokonce zdvojnásobily svou hodnotu. Tak rychlý růst ale učinil titul citlivým na jakékoli zprávy, které by mohly zpochybnit udržitelnost ocenění.
Studie MIT nepřímo upozorňuje, že monetizace AI je v praxi složitější, než jak ji prezentují firmy nebo jak ji často vnímají investoři. To vede k přehodnocení očekávání a posiluje obavy, že ocenění Redditu i dalších společností těžících z „AI boomu“ je příliš optimistické.
Krátkodobý tlak versus dlouhodobý příběh
I přes aktuální výprodej zůstává Reddit od začátku roku v solidním plusu. Tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 41 miliard dolarů a akcie se aktuálně obchodují za 218,65 USD. Denní rozpětí se pohybuje mezi 215,10 a 221,73 USD, zatímco 52týdenní rozpětí ukazuje, jak výrazný byl dosavadní růst – od minim na 55,02 USD až po letošní maximum 253,14 USD.
Otázkou pro investory nyní není jen to, zda výprodej představuje krátkodobou korekci po rychlém růstu, nebo začátek hlubší změny sentimentu. Na jednu stranu má Reddit stále atraktivní zdroj příjmů v podobě prodeje dat pro AI modely, které mohou hrát důležitou roli i do budoucna. Na druhou stranu ale zpráva MIT připomíná, že cesta k reálným ziskům z umělé inteligence je mnohem delší a složitější, než naznačoval dosavadní optimismus trhu.
Investoři proto musí zvážit, zda současná cena akcií odpovídá fundamentům, nebo zda je v ní zakalkulováno příliš mnoho očekávání. Vývoj v příštích týdnech tak ukáže, zda se Redditu podaří stabilizovat po prudkých propadech, nebo zda trh přistoupí k širší revizi ocenění technologických firem spojených s AI.
