Ceny ropy od začátku týdne vzrostly o více než 5 dolarů za barel, protože se stupňují obavy z možného izraelského útoku na íránskou energetickou infrastrukturu. Navzdory tomuto vzestupu se zdá, že rally, díky níž jsou futures na ropu na cestě k přibližně 8% týdennímu zisku, ohromila mnoho tržních maniaků svou relativně zdrženlivou reakcí vzhledem k možným následkům.
Pozornost se nyní soustředí na hodnocení rizik na trzích s ropou týkajících se rozšíření konfliktu na Blízkém východě, zejména na výrazné dopady, které by mohly narušit pohyb ropy z tohoto důležitého exportního okrsku. Důsledky by mohly představovat značnou výzvu vzhledem k tomu, že Írán, člen OPEC, je na světovém trhu s ropou velkým hybatelem. Analytici odhadují, že pokud se Izrael zaměří na íránská ropná zařízení, může být ohroženo až 4 % celosvětových dodávek.
Goldman Sachs tvrdí, že trvalý pokles íránské produkce by mohl vést k nárůstu cen ropy o 20 dolarů za barel, a švédská banka SEB nastínila hrozivý scénář, podle kterého by futures na ropu mohly vzrůst na více než 200 dolarů za barel. Nicméně absenci výraznějšího pohybu cen ropy lze přičíst “krátkému” sklonu trhu s ropou.
Podle slov Jeffa Currieho, ředitele pro strategii energetických cest ve společnosti Carlyle, “existuje velmi rozsáhlá krátká pozice, a to nejen v ropě, ale také v akciích. Investoři obecně tomuto prostoru nepřejí”. Ostražitost investorů pramení z očekávání ohledně rozsáhlého převisu nabídky ropy v následujícím roce.
Na rozdíl od medvědího trendu na trhu Currie poznamenává: “Zásoby jsou nízké, křivka je backwardovaná, poptávka je slušná a stimulační balíček Číny s probíhajícím snižováním produkce OPEC vykreslují pozitivní krátkodobý výhled”. Obavy z hrozícího přebytku nabídky však vyvíjejí tlak na pokles zadní části trhu.
Při scénáři backwardovaného trhu se budoucí cena ropy nachází pod spotovou cenou, na rozdíl od struktury contango, kdy cena futures převyšuje spotovou cenu. Rozsáhlost krátkého trhu potvrzuje Amrita Sen, zakladatelka a ředitelka výzkumu ve společnosti Energy Aspects. Sen poznamenal, že obchodníci s ropou zaujali medvědí postoj podmíněný očekáváním, že čínská stimulační rally nedokáže obnovit důvěru v druhou největší světovou ekonomiku a že OPEC a jeho spojenci později v průběhu roku zvýší produkci ropy.
V pátek se prosincové futures kontrakty na mezinárodní referenční ropu Brent a americké West Texas Intermediate zvýšily o 0,8 % a obchodovaly se za 78,26, resp. 74,34 USD za barel. Nejvýraznější pohyb ropy v tomto týdnu byl zaznamenán ve čtvrtek, kdy ceny vzrostly o více než 5 % v návaznosti na komentáře prezidenta Joe Bidena o možné izraelské odvetě po útoku balistickou raketou na Írán.
Pokud jde o možné kroky Izraele, Biden naznačil, že “o tom diskutujeme”, ale dodal, že “dnes se nic nestane”. Následně analytik ropného brokera PVM Tamas Varga sdělil, že trh s ropou zahrnuje určitou rizikovou prémii v důsledku geopolitického napětí. Vyslovil názor, že tyto obavy se rozplynou, pokud nedojde k výraznému narušení dodávek ropy z regionu nebo dopravy v Hormuzském průlivu.
Hormuzský průliv, který zajišťuje klíčové spojení mezi producenty ropy na Blízkém východě a světovými trhy, je úzká, ale strategicky důležitá vodní cesta, která se nachází mezi Íránem a Ománem. Varga předpovídá, že pokud se současné geopolitické problémy uklidní, budou směr vývoje trhu s ropou opět určovat základní tržní faktory.
Tento týden došlo k ostré výměně slov ze strany lídrů na obou stranách sporu. Izraelský premiér Benjamin Netanjahu přislíbil, že na útok íránských balistických raket odpoví “silou”, zatímco íránský prezident Masúd Pezeskiján zdůraznil, že Írán neusiluje o válku s Izraelem, ale varoval před silnou reakcí v reakci na další izraelské akce.
Bjarne Schieldrop, hlavní komoditní analytik společnosti SEB, při úvahách o stabilitě cen ropy uprostřed rostoucího napětí uvedl: “Myslím, že jde určitě trochu o krytí krátkých pozic, ale [cenová rally] je překvapivě slabá … vzhledem ke scénářům, které se mohou odehrát na Blízkém východě.” Navzdory potenciálně katastrofickým scénářům na Blízkém východě Schieldrop tvrdí, že nedávný pohyb ropných kontraktů je “velmi slabý”, což je názor, který odráží Currieho vhled do současného “krátkého” postoje trhu.
Blízkovýchodní scénář v kombinaci s tržními trendy a potenciálním narušením dodávek ropy vrhá zajímavé světlo na budoucí předpovědi cen ropy. Zatímco tržní analytici tyto vztahy a okolnosti nadále rozebírají, mnozí zůstávají ve střehu a udržují opatrná očekávání ohledně vývoje situace.
