Optimismus akciových trhů, že vrchol inflace je za námi, ponechává jen malý prostor pro chyby, říká Kramer ze společnosti Mott Capital Management.
Mírná rally na akciových trzích na začátku nového roku bude ve čtvrtek podrobena zkoušce, když investoři budou čelit velmi očekávanému údaji o inflaci v USA, který by mohl pomoci určit velikost příštího zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému.
Podle průzkumu mezi ekonomy provedeného společností Dow Jones se očekává, že prosincový index spotřebitelských cen Úřadu pro statistiku práce, který sleduje změny cen placených spotřebiteli za zboží a služby, vykáže meziroční nárůst o 6,5 %, což představuje zpomalení oproti 7,1% meziročnímu nárůstu zaznamenanému v předchozím měsíci. Ukazatel jádrových cen, který očišťuje od volatilních nákladů na potraviny a pohonné hmoty, by měl oproti listopadu vzrůst o 0,3 %, resp. o 5,7 % v meziročním srovnání.
Prosincový index spotřebitelských cen bude důležitý zejména pro ovlivnění rozhodnutí Fedu na jeho nadcházejícím zasedání, které skončí 1. února, uvedli ekonomové společnosti Pimco. Očekávají, že údaje o inflaci a trhu práce budou dostatečně umírněné, což bude centrální banku tlačit k pozastavení zvyšování sazeb před jejím květnovým zasedáním.
„Po zvýšení sazeb o 50 bazických bodů na prosincovém zasedání očekáváme, že Fed na začátku února přejde na tempo zvyšování sazeb o 25 bazických bodů a nakonec je pozastaví kolem 5 %,“ napsaly v úterní poznámce ekonomky společnosti Pimco Tiffany Wildingová a Allison Boxerová.
Od prosincového zasedání Fedu však představitelé neúnavně signalizují, že centrální banka bude muset zvýšit úrokové sazby nad 5 %, aby se inflace dostala na 2% cíl, přičemž v letošním roce se neočekává žádné snížení úrokových sazeb. Podle nástroje CME FedWatch obchodníci s futures na fondy Fedu nyní vidí 78% pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na únorovém zasedání a 68% pravděpodobnost dalšího zvýšení v březnu, čímž by se konečná sazba dostala na pouhých 4,75-5 % v polovině roku.
Po dvou nižších než očekávaných čteních indexu spotřebitelských cen, která dala trhu naději, že se inflace rychle rozplyne, je prosincové čtení inflace zásadní pro udržení nadějí trhu na pokles inflace, uvedl v pondělní poznámce Michael J. Kramer, zakladatel společnosti Mott Capital Management.
„Inflační swapy v současnosti vidí pokles inflace pod 2,5 % do léta 2023, což se zdá být nadějné,“ uvedl Kramer. „Tento týden bude mít pro udržení tohoto názoru zásadní význam údaj o CPI, který by se mohl ukázat jako katastrofální, pokud by CPI vyšel vyšší, než se očekávalo, a vychýlil tak tržní inflační očekávání z kurzu.“
Akciový trh očekává „zhruba 5%“ nárůst prosincové jádrové inflace, uvedl Rhys Williams, hlavní stratég společnosti Spouting Rock Asset Management. „Pokud dostaneme číslo na úrovni nižších čtyř [procent], rally na akciovém trhu bude pokračovat. Trh je velmi úzce zaměřen na datové body.“
Americké akcie měly pozitivní vstup do roku 2023 díky naději, že ochlazení inflace a potenciální recese mohou centrální banku přesvědčit, aby zmírnila tempo, kterým zvyšuje svou základní úrokovou sazbu.
Williams se domnívá, že inflace se snižuje, ale do léta 2023 nedosáhne 2 %, které centrální banka stanovila.
„Myslím si, že v určitém okamžiku si trhy uvědomí: ‚aha, nemůžeme se dostat na 2 %,‘ a pak trhy pravděpodobně skutečně dojde k výprodeji. Myslím, že možná krátkodobě [akcie] porostou a pak ve druhém čtvrtletí půjdou zase dolů, protože si lidé uvědomí, že 2 % nejsou reálná,“ řekl Williams telefonicky pro MarketWatch.
Americké akciové indexy ve středu skončily výše. Index S&P 500 SPX, +1,28 % vzrostl o 1,3 %, zatímco Dow Jones Industrial Average DJIA, +0,80 % získal 0,8 % a Nasdaq Composite COMP, +1,76 % postoupil o 1,8 %.
