Akcie společnosti Apple (AAPL) za poslední měsíce výrazně posílily a dosáhly nových maxim.
To vyvolává otázku, zda si firma své prémiové ocenění skutečně zaslouží, nebo zda jde jen o další fázi tržní euforie. Pohled na aktuální data však ukazuje, že růst akcií Apple stojí na pevné kombinaci zrychlujících tržeb, silného cyklu iPhonů a rostoucího příspěvku služeb s vysokými maržemi.
Po období pomalejší expanze se růst tržeb v roce 2025 postupně obnovil. Apple zaznamenal meziroční zvýšení tržeb o 4 %, 5 %, 0 % a 8 % ve čtyřech po sobě jdoucích fiskálních čtvrtletích. Celoroční růst tak vystoupal na více než 6 %, zatímco v roce 2024 dosahoval pouze 2 %. Zlepšení navíc přišlo jak z oblasti hardwaru, tak ze služeb, což potvrzuje, že růst má širokou základnu.
Významnou roli hraje současný cyklus iPhone 17, který podle vedení přináší mimořádně silnou poptávku. Vedení společnosti upozornilo, že u některých modelů se potýká s omezenou nabídkou, což nevysvětluje problém ve výrobě, ale výjimečně vysoký zájem zákazníků. To potvrzuje komentář generálního ředitele Tima Cooka, že Apple „tvrdě pracuje na splnění všech objednávek“. V rámci klíčového svátečního období – což je zároveň první fiskální čtvrtletí roku 2026 – společnost očekává dvouciferný růst tržeb z iPhonu, což je jeden z nejdůležitějších ukazatelů zdraví celého hardwarového byznysu.
Služby jako stabilní pilíř s vysokou marží
Jedním z dlouhodobě nejdůležitějších trendů v rámci podnikání Apple je růst segmentu služeb. Ta zahrnuje nejen App Store, ale také Apple Music, Apple TV, AppleCare či cloudové služby. Tento segment přináší mnohem vyšší hrubou marži než prodej zařízení a roste rychleji než zbytek firmy.
Tržby ze služeb vzrostly ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí meziročně o 15 %, výrazně nad tempem růstu celé společnosti. Služby se zároveň podílely téměř 30 % na celkových tržbách za období. To znamená, že Apple stále více stojí na opakovatelných příjmech, nikoli jen na prodejích jednotlivých zařízení. Tento posun dělá podnikání stabilnějším a méně závislým na cyklickém charakteru hardwaru.
Vyšší podíl služeb znamená nejen lepší odolnost vůči výkyvům, ale i silnější finanční výkon. Služby Apple dosahují hrubé marže, která je přibližně dvojnásobná oproti maržím hardwaru. To výrazně podporuje celkovou profitabilitu společnosti, a tím i důvěru investorů.
Silný výhled a obrat k udržitelnému růstu
Dalším důvodem, proč je trh ochoten platit za Apple prémiovou cenu, je velmi silný výhled vedení. Pro období končící v prosinci očekává Apple meziroční růst celkových tržeb o 10–12 %, a to i s předpokládaným dvouciferným růstem u iPhonů. To je důležitý signál, protože poslední rok naznačuje, že firma přechází do fáze udržitelného, nikoli krátkodobého růstu.
Tento trend potvrzuje i zrychlení výkonu ve druhé polovině fiskálního roku 2025. Rostoucí poptávka po nových produktech, silný cyklus iPhonů a vzestup služeb společně vytvářejí pevný základ pro nadcházející roky.
AI jako další hybná síla pro hardware i ekosystém
Pátým zásadním důvodem, proč investoři zůstávají u Applu dlouhodobě optimističtí, je umělá inteligence. Apple v roce 2025 výrazně otevřeněji komunikuje své AI plány — od modelů běžících přímo v zařízeních až po výrazně vylepšenou Siri, jejíž představení se očekává v roce 2026.
Podnik zároveň navyšuje investice do výzkumu a vývoje i kapitálové výdaje spojené s umělou inteligencí. Pokud nové funkce AI budou vyžadovat výkonnější zařízení, může vzniknout nový modernizační cyklus, který zvýší poptávku po iPhonech, iPadech, Macích či zcela nových produktových kategoriích. To je scénář, který má potenciál zásadně ovlivnit dlouhodobý růst.
Proč trh platí za Apple prémiovou cenu
Dohromady těchto pět pilířů — zrychlení růstu tržeb, úspěšný cyklus iPhonů, expanze služeb, silný výhled a budoucí potenciál AI — vysvětluje, proč investoři akcie Applu oceňují výrazně nad tržním průměrem. Akcie se obchodují přibližně za 32násobek budoucích zisků, což není málo. Jakékoli slabší výsledky v prodejích iPhonů nebo růstu služeb by mohly ocenění snížit.
Na druhou stranu, Apple má silnou pozici, rostoucí marže a potenciál k dalšímu růstu díky integraci AI. Z dlouhodobého hlediska proto mnoho investorů vidí více příležitostí než rizik.
Současná situace tak ukazuje, že prudký růst akcií není přehnanou euforií, ale důsledkem stabilního výkonu a silného výhledu.
