Akcie výrobce serverových řešení Super Micro Computer (SMCI) vzrostly v první polovině roku 2025 o více než 60 %, což je výrazný obrat oproti složitému roku 2024. Důvody tohoto prudkého růstu sahají od znovuzískané důvěry investorů přes obnovu reputace až po pozitivní výhled související s technologiemi umělé inteligence a novými smlouvami. Ačkoli se společnost stále potýká s výzvami, její vývoj na trhu byl v prvních šesti měsících letošního roku obdivuhodný.
Návrat důvěry po auditu
Super Micro vstoupila do roku 2025 s těžkým břemenem – ve druhé polovině předchozího roku čelila kritice short sellerů a v říjnu přišla o svého auditora. To podnítilo obavy o transparentnost a správnost finančních výkazů společnosti. Klíčovým momentem se však stalo jmenování nového auditora, společnosti BDO, která v únoru 2025 potvrdila správnost účetních závěrek Super Micro za předchozí tři roky. I když audit odhalil nedostatky v interních kontrolách, zásadní bylo, že společnost nebyla obviněna z podvodu. Tím se obnovila důvěra trhu, což vedlo k rychlému růstu akcií – v únoru se vyšplhaly až na 66 USD.
Tento růst byl však dočasně utlumen obchodními výhrůžkami Trumpovy administrativy, které měly dopad na širší sektor technologií a umělé inteligence. Super Micro sice sídlí v USA, ale její dodavatelský řetězec je silně závislý na globálních partnerech. Nově zaváděná cla a narušení obchodu tak zasáhly i tuto společnost.
Smíšené výsledky, ale solidní základy
Navzdory nově obnovené důvěře investorů nebyly všechny zprávy ze společnosti během jara pozitivní. Super Micro nenaplnila očekávání trhu ve dvou po sobě jdoucích čtvrtletích, ačkoli růst tržeb byl stále výrazný – 54,9 % v prosinci a 19,5 % v březnu. Investory zklamalo, že očekávání byla vyšší, což vedlo ke krátkodobé korekci hodnoty akcií.
Důvodem slabších výsledků bylo částečně zpoždění uvedení nové generace čipů Blackwell od společnosti Nvidia (NVDA), které měly být klíčovou součástí nové serverové platformy Super Micro. Podle vedení společnosti někteří zákazníci odložili nákupy kvůli nejistotě kolem těchto nových technologií. Firma však očekává, že právě čtvrtletí končící v červnu přinese zásadní obrat, včetně až 30% mezičtvrtletního růstu tržeb, jakmile se cyklus Blackwell naplno rozběhne.
Nová smlouva jako katalyzátor optimismu
Dalším důležitým momentem bylo oznámení víceleté smlouvy v hodnotě 20 miliard dolarů mezi Super Micro a saúdskoarabským provozovatelem datových center Datavolt. Tato dohoda přišla jako součást širšího strategického partnerství mezi USA a Saúdskou Arábií. Spolupráce zvýšila důvěru investorů v dlouhodobý růst společnosti a posílila její mezinárodní profil. Výsledkem byl další impuls pro akcie, které se po květnovém oznámení výrazně zvedly.
Spolupráce s vládními a zahraničními institucemi je pro společnosti jako Super Micro klíčová – nejen z hlediska růstu tržeb, ale i z pohledu zajištění politické stability a regulační jistoty. Partnerství v rámci vládních iniciativ pomáhají firmám lépe čelit globálním výzvám, jako jsou cla či geopolitické napětí.
Výhled do budoucna
Přestože se akcie Super Micro výrazně zotavily, stále se obchodují hluboko pod maximy z roku 2024. Při současném ocenění s poměrem ceny k zisku kolem 16násobku budoucích výdělků zůstává společnost podle některých analytiků relativně levná. Klíčovými otázkami pro druhou polovinu roku zůstávají vývoj marží, přijetí platformy Blackwell a schopnost společnosti rozptýlit zbytkové obavy investorů z loňských problémů s důvěryhodností.
Nadále přetrvává určitá opatrnost kvůli krátkodobé volatilitě, ale celkově se sentiment kolem Super Micro zlepšuje. Pokud společnost v příštích čtvrtletích splní své finanční cíle a využije plně potenciál technologického cyklu AI, může být rok 2025 pro akcie této firmy výrazně růstový.
Kromě výše zmíněných faktorů by mohlo další růstové impulsy přinést i postupné zklidnění obchodního napětí mezi USA a jejich klíčovými partnery. Super Micro je sice firmou se sídlem v USA, ale závislost na globálních dodavatelských řetězcích znamená, že každé zmírnění obchodních bariér by mohlo výrazně zlepšit její provozní podmínky.
Zásadní bude také schopnost vedení firmy znovu získat důvěru širší investorské veřejnosti. Zatímco silní institucionální investoři firmě věří, menší investoři mohou být stále opatrní kvůli loňskému auditu a útokům short sellerů. Transparentní komunikace a plnění výhledů budou proto klíčové.
Další potenciál pro růst se skrývá v pokračující expanzi umělé inteligence a datových center. Super Micro má v tomto směru silnou pozici díky technologickému know-how a strategickým partnerstvím. Zvláště pokud se rozběhne dodávka čipů Blackwell naplno, může to otevřít dveře dalším lukrativním zakázkám.
Na trzích, kde panuje vysoká konkurence a rychlý vývoj, je klíčem k úspěchu flexibilita. Super Micro bude muset i nadále reagovat na změny v poptávce, vývoji hardwaru i globálním obchodním prostředí. Pokud se jí to podaří, má před sebou velmi zajímavý růstový příběh.
