Akcie společnosti Micron Technology (MU) v pátek zaznamenaly výrazný růst, který okamžitě upoutal pozornost investorů i analytiků.
Impulzem byly čerstvě zveřejněné čtvrtletní výsledky a především výhled na další období, jenž výrazně překonal očekávání Wall Street. Trh tím dostal jasný signál, že Micron těží z jednoho z nejsilnějších strukturálních trendů současnosti – prudce rostoucí poptávky po paměťových čipech využívaných v oblasti umělé inteligence.
Zatímco hlavní americké indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v pátek rostly „jen“ o jednotky desetin procenta, akcie Micronu posílily zhruba o 7,5 %. Takový relativní výkon jasně ukazuje, že nejde o obecný pohyb trhu, ale o reakci na konkrétní a mimořádně silné firemní zprávy. Investoři ocenili nejen samotná čísla za uplynulé čtvrtletí, ale především náznak, že současná fáze cyklu v paměťovém průmyslu může být výrazně ziskovější, než se ještě nedávno zdálo.
Výsledky, které výrazně překonaly očekávání
Za čtvrtletí končící v listopadu Micron oznámil zisk na akcii ve výši 4,78 USD při tržbách 13,6 miliardy USD. Konsensus analytiků přitom počítal pouze se ziskem 3,96 USD na akcii a tržbami kolem 12,9 miliardy USD. Rozdíl nebyl marginální – šlo o jedno z nejvýraznějších překonání očekávání v celém polovodičovém sektoru za poslední roky.
Takto silná čísla mají v kontextu paměťového průmyslu mimořádnou váhu. Tento segment je historicky cyklický a investoři jsou zvyklí na prudké výkyvy mezi obdobím přebytku kapacit a fázemi nedostatku. Micron však nyní jasně ukázal, že poptávka po jeho produktech, zejména po specializovaných paměťových čipech pro servery umělé inteligence, je natolik silná, že dokáže tlačit tržby i ziskovost výrazně nad odhady.
Ještě silnější dojem než samotná minulá čísla ale zanechala prognóza na následující čtvrtletí. Společnost očekává tržby ve výši 18,7 miliardy USD, zatímco analytici před zveřejněním výsledků pracovali s odhadem kolem 14,3 miliardy USD. Takto výrazný rozdíl naznačuje, že napětí na trhu s paměťovými čipy pro AI aplikace je mnohem větší, než se dosud zdálo.
Přirovnání k Nvidia momentu z roku 2023
Reakce Wall Street na zveřejněná čísla byla okamžitá a mimořádně silná. Joseph Moore z Morgan Stanley označil výsledky Micronu za „pravděpodobně nejlepší kombinaci tržeb a čistého zisku v historii amerického polovodičového průmyslu“, s výjimkou výsledků společnosti Nvidia z jara roku 2023. Právě tehdy Nvidia zveřejnila čísla, která se stala bodem zlomu pro celý moderní boom akcií spojených s umělou inteligencí.
Toto srovnání je důležité nejen symbolicky. Výsledky Nvidie v roce 2023 změnily vnímání toho, jak rychle a do jaké míry může AI ovlivnit hospodaření technologických firem. Podobný efekt nyní trh začíná přisuzovat i Micronu, který stojí v jiné, ale neméně klíčové části technologického řetězce. Bez dostatečné paměťové kapacity totiž není možné provozovat ani trénovat rozsáhlé modely umělé inteligence.
Micron tak přestal být v očích investorů „jen“ cyklickým výrobcem pamětí a stále více je vnímán jako strategický dodavatel infrastruktury pro AI. To zásadně mění ochotu trhu platit za jeho akcie vyšší násobky zisku, než jaké byly u tohoto typu firem historicky běžné.
Atraktivní ocenění i po prudkém růstu
Zajímavé je, že i přes čtvrteční a páteční růst zůstává ocenění Micronu podle mnoha investorů relativně atraktivní. Trh totiž stále vychází z předpokladu, že nedostatek paměťových čipů pro AI aplikace bude přetrvávat delší dobu. To znamená nejen vysoké objemy prodeje, ale také silnou cenovou disciplínu, která se přímo promítá do marží.
Hrubá marže společnosti se pohybuje kolem 45 %, což v kontextu paměťového průmyslu představuje velmi solidní úroveň. Navíc se ukazuje, že poptávka tažená umělou inteligencí není krátkodobým výkyvem, ale strukturálním trendem, který může Micronu poskytovat podporu i v dalších čtvrtletích.
Pro investory je klíčové, že současný růst akcií není postaven na vágních slibech nebo vzdálených vizích, ale na konkrétních číslech a velmi silném výhledu. To výrazně snižuje riziko, že by šlo pouze o krátkodobý spekulativní pohyb.
Celkově lze říci, že páteční růst akcií Micron Technology není náhodný. Jde o přímou reakci trhu na kombinaci mimořádně silných výsledků, překvapivě optimistického výhledu a potvrzení, že paměťové čipy jsou jedním z klíčových „úzkých hrdel“ v rozvoji umělé inteligence. Právě tato kombinace faktorů vysvětluje, proč se Micron v očích investorů posunul z cyklické sázky na jednoho z hlavních vítězů současného AI boomu.
