Akcie společnosti Royal Caribbean Cruises (RCL) zaznamenaly v lednu výrazný růst, když podle dat S&P Global Market Intelligence posílily o 16,4 %.
Tento pohyb nepřišel náhodou ani čistě díky sentimentu na trhu. Investoři reagovali především na kombinaci solidních hospodářských výsledků za čtvrté čtvrtletí, překvapivě silného výhledu na rok 2026 a potvrzení, že firma je na dobré cestě splnit ambiciózní finanční cíle svého programu Perfecta. Přestože samotná čísla za uplynulé čtvrtletí byla smíšená, výhled do dalších období převážil váhání trhu a posunul akcie výrazně výš.
Silný výhled převážil smíšené výsledky
Royal Caribbean zveřejnila výsledky hospodaření 29. ledna a reakce trhu byla téměř okamžitá. Tržby ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostly o 13,2 % na 4,26 miliardy dolarů, což mírně zaostalo za konsenzem analytiků. Na druhé straně však upravený zisk na akcii vzrostl o 71,8 % na 2,80 USD, čímž společnost přesně splnila očekávání trhu. Samotná kombinace lehce slabších tržeb a „pouhého“ naplnění očekávání u zisku by za normálních okolností spíše vedla k opatrné nebo negativní reakci investorů.
Klíčovým faktorem byl ovšem výhled na rok 2026, který byl výrazně lepší, než se čekalo. Management nyní počítá s upraveným ziskem na akcii v rozmezí 17,70 až 18,10 USD, což v polovině tohoto rozpětí představuje přibližně 14,5% růst oproti roku 2025. Tento odhad překonal konsenzus analytiků, kteří očekávali zhruba 17,66 USD. Právě tento moment převážil obavy z mírně slabších tržeb a stal se hlavním impulzem pro lednový růst ceny akcií.
Generální ředitel Jason Liberty navíc zdůraznil, že společnost zůstává pevně na trajektorii programu Perfecta. Ten počítá s 20% anualizovaným růstem EPS mezi lety 2024 a 2027 a s návratností investovaného kapitálu na úrovni 17 % nebo více do konce tohoto období. Přestože výhled na rok 2026 sám o sobě naznačuje „jen“ dvouciferný růst, dvouletý průměr růstu by měl podle vedení dosahovat přibližně 23 %, což potvrzuje dlouhodobou ambici společnosti.
Rezervace a poptávka dávají managementu sebevědomí
Důležitým signálem pro investory nebyla jen prognóza zisku, ale také komentáře vedení k poptávce a rezervacím. Royal Caribbean uvedla, že zhruba dvě třetiny kapacity pro rok 2026 jsou již rezervovány za solidní ceny. Kromě toho společnost zaznamenala sedm nejlepších týdnů rezervací ve své historii od posledního zveřejnění výsledků. Tyto údaje naznačují, že poptávka po výletních plavbách zůstává velmi silná i přes vyšší ceny a nejisté makroekonomické prostředí.
Tento vývoj posiluje důvěru investorů v to, že Royal Caribbean dokáže nejen udržet vysoké obsazenosti, ale také efektivně řídit cenovou politiku. Právě kombinace vysoké poptávky a disciplinovaného řízení nákladů je jedním z hlavních důvodů, proč se firmě daří generovat výrazně vyšší marže než konkurenci.
Finanční pozice po pandemii je výrazně silnější
Jedním z klíčových rozdílů mezi Royal Caribbean a jejími konkurenty je rychlost, s jakou se společnosti podařilo zotavit z pandemického období. Zatímco většina provozovatelů výletních plaveb byla nucena v letech 2020–2021 výrazně zvýšit zadlužení, Royal Caribbean se podařilo snížit poměr dluhu k EBITDA pod úroveň 3,0, což odpovídá cílovému rozpětí managementu.
Tato finanční stabilita umožnila firmě učinit krok, který by ještě před několika lety působil nemyslitelně: obnovení zpětných odkupů akcií. Pouhých pět let po pandemii, kdy byl sektor existenčně ohrožen, se Royal Caribbean opět vrací ke kapitálovým návratům akcionářům. To je jasný signál důvěry managementu ve vlastní cash flow a dlouhodobou udržitelnost byznysu.
Za touto stabilitou stojí především upravená EBITDA marže ve výši 37 % za posledních 12 měsíců, která je zhruba o 10 procentních bodů vyšší než u hlavních konkurentů. Vyšší marže pramení z několika faktorů: zefektivněného portfolia, které zahrnuje pouze tři hlavní značky, investic do vlastních soukromých destinací a flotily velkokapacitních, vysoce ziskových lodí.
Prémiové ocenění má své opodstatnění
Je pravda, že Royal Caribbean se na burze obchoduje s výraznou prémií vůči konkurentům, jako jsou Carnival nebo Norwegian Cruise Line Holdings. Tato prémie však není náhodná. Trh ji přiznává právě kvůli kombinaci silnější bilance, vyšších marží a konzistentnějšího plnění dlouhodobých finančních cílů.
Investoři v lednu jasně ukázali, že jsou ochotni tuto prémii akceptovat, pokud společnost dokáže nadále potvrzovat svou výkonnost. Smíšené výsledky za čtvrté čtvrtletí tak ustoupily do pozadí, zatímco důraz se přesunul na výhled, rezervace a dlouhodobou strategii.
Celkově lze říci, že dvouciferný lednový růst akcií Royal Caribbean byl logickou reakcí trhu na silný výhled, robustní poptávku a výrazné zlepšení finanční kondice. Pokud se společnosti podaří i nadále naplňovat cíle programu Perfecta a udržet vysoké marže, zůstane v očích investorů nejkvalitnějším titulem v celém sektoru výletních plaveb.
