Farmaceutická společnost AbbVie (ABBV) patřila v roce 2025 k nejúspěšnějším titulům celého zdravotnického sektoru. Akcie firmy během roku posílily téměř o 29 %, čímž s výraznou rezervou překonaly zhruba 16% zhodnocení indexu S&P 500. Tento výkon nebyl výsledkem jednorázového efektu nebo spekulativní nálady, ale kombinací dobře zvládnutého patentového přechodu, silného produktového portfolia a promyšlené dlouhodobé strategie. AbbVie tím potvrdila, že patří mezi nejkvalitnější a nejlépe řízené farmaceutické společnosti na trhu.
Patent Humiry nepřinesl kolaps, ale změnu struktury tržeb
Na začátku roku 2025 panovala mezi investory značná nervozita spojená s vypršením patentové ochrany nejprodávanějšího léku AbbVie, přípravku Humira. Tento lék byl dlouhé roky hlavním pilířem tržeb společnosti a obavy z prudkého propadu příjmů byly pochopitelné. Realita se však ukázala být výrazně příznivější, než trh očekával.
Pokles tržeb Humiry byl více než kompenzován výkonem dvou nových blockbusterových léků, Skyrizi a Rinvoq. Tyto dva přípravky společně vygenerovaly za čtyři po sobě jdoucí kvartály tržby ve výši přibližně 24 miliard dolarů. Jde o částku, která sama o sobě převyšuje celkové roční tržby většiny farmaceutických firem. Tento výsledek jasně ukázal, že AbbVie byla na konec patentové ochrany Humiry připravena s dostatečným předstihem a dokázala plynule přesunout těžiště svého byznysu.
Důležité je, že firma tím zároveň snížila závislost na jediném produktu. Přechod od Humiry ke Skyrizi a Rinvoqu nebyl pouze nahrazením jednoho zdroje příjmů jiným, ale strukturální změnou, která posílila stabilitu celého podnikání. Trh tento posun postupně ocenil a projevil se v rostoucí důvěře investorů.
Diverzifikace mimo imunologii a aktivní rozvoj portfolia
Ačkoli imunologie zůstává klíčovým segmentem AbbVie, není zdaleka jediným zdrojem růstu. Společnost v roce 2025 potvrdila, že její byznys je mnohem širší a odolnější, než se často předpokládá. Výrazně se dařilo například oblasti neurověd, kde lék Vraylar zaznamenal meziroční růst tržeb o téměř 7 %. Jen ve třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhly jeho tržby přibližně 931 milionů dolarů, což potvrzuje silnou poptávku i mimo hlavní imunologické portfolio.
Vedle organického růstu se AbbVie soustředila také na strategické akvizice a spolupráce. V průběhu roku byla aktivní v oblasti nákupů menších biotechnologických společností i v uzavírání licenčních a partnerských dohod. Mezi významné transakce patřila akvizice společnosti Capstan Therapeutics, která se zaměřuje na vývoj nové generace terapií autoimunitních onemocnění. Tento krok zapadá do dlouhodobé strategie AbbVie posilovat svou pozici v oblastech s vysokou přidanou hodnotou a dlouhým inovačním cyklem.
V oblasti mezinárodní spolupráce pak společnost uzavřela partnerskou dohodu s čínskou firmou Simcere Zaiming, která se týká vývoje experimentálního léku na mnohočetný myelom. Tyto aktivity ukazují, že vedení AbbVie se nespoléhá pouze na stávající úspěšné produkty, ale systematicky buduje budoucí růstové zdroje.
Výhled růstu a důvěra trhu do dalších let
AbbVie v době hodnocení ještě nezveřejnila kompletní výsledky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2025, přesto jsou očekávání analytiků poměrně jasná. Konsenzus počítá s tím, že roční tržby společnosti vzrostou o více než 8 % na úroveň blízkou 61 miliardám dolarů. Tento růst je o to pozoruhodnější, že přichází v období, kdy firma definitivně opustila éru dominantního blockbusteru Humira.
Na úrovni zisku na akcii se očekává mírný, zhruba 2% pokles na hodnotu kolem 9,93 USD. Tento vývoj však není vnímán jako varovný signál, ale spíše jako dočasný efekt spojený s investicemi do výzkumu, akvizic a restrukturalizace portfolia. Podstatně optimističtější je výhled na rok 2026, kdy analytici předpokládají téměř 10% růst tržeb a výrazné zlepšení čistého zisku, a to až o více než 40 %.
I pokud by se tato očekávání nenaplnila v plném rozsahu, AbbVie již nyní disponuje silným portfoliem, vysokými maržemi a jasně definovanou strategií. Hrubá marže společnosti se pohybuje kolem 70 %, firma vyplácí stabilní dividendu s výnosem přibližně 3 % a zároveň si udržuje schopnost investovat do dalšího rozvoje.
Výkon akcií v roce 2025 tak nebyl náhodný. Trh postupně ocenil fakt, že AbbVie zvládla jeden z nejtěžších momentů v životním cyklu farmaceutické firmy – přechod po vypršení patentu klíčového léku – bez zásadního narušení růstu. Právě tato schopnost odlišuje špičkové farmaceutické společnosti od průměru a vysvětluje, proč AbbVie patřila k nejlepším titulům roku.
