Zdá se, že sváteční nálada pronikla i na Wall Street, a americký akciový trh tak zažil nejlepší letošní výkonnost. Rally na trhu byla podpořena současnými ekonomickými jevy, včetně pauzy Federálního rezervního systému ve zvyšování úrokových sazeb, poklesu výnosů dluhopisů a zprávy o zaměstnanosti, která vykazuje další propad na trhu práce. Tuto působivou rallye je však možná třeba přijímat s opatrným optimismem.
Výkonnost trhu z minulého týdne byla nesporně působivá, nicméně odborníci doporučují interpretovat tyto zisky zdrženlivě. Když rally v závěru týdne nabrala na síle, byly to právě otlučené segmenty trhu, včetně akcií cestovního ruchu a regionálních bank, které k tomuto vzestupu významně přispěly. Tento trend naznačuje možné krytí krátkých pozic ze strany hedgeových fondů; což je scénář, který obvykle není známý pro udržení konzistentních dlouhodobých rally.
Navíc probíhající výsledková sezóna, která zahrnuje nadcházející zprávy společností jako Disney a Uber, naznačuje potenciálně náročné období v nadcházejících měsících. Na základě sledovaných údajů společnosti FactSet Wall Street v říjnu snížila souhrnné odhady zisků za čtvrté čtvrtletí v indexu S&P 500 o 3,9 %. Tento pokles převyšuje pětiletý průměr snížení o 1,9 % zaznamenaný v úvodním měsíci čtvrtletí a poukazuje na pravděpodobnost zpomalení finančního růstu v nejbližší době, jak naznačuje řada společností, které poskytují nevýrazné prognózy.
Současný stav ekonomiky se nachází v klíčovém okamžiku, kdy se začíná naplňovat tolik diskutované a očekávané finanční “přistání”. Zatím však není jasné, zda bude mít podobu tvrdého nebo měkkého přistání.
Zdá se, že ekonomika postupně klesá, přičemž řada ekonomických ukazatelů trvale zaostává za očekáváním. V říjnu přibylo celkem 150 000 pracovních míst, což je o 30 000 méně než očekávaných 180 000 míst. Kromě toho úroveň výrobní aktivity v USA zaznamenala nejnižší hodnotu od července a nedosáhla předpokládané výkonnosti.
S tím, jak se zpomalování americké ekonomiky vyvíjí, se zdá, že tento přístup má, alespoň prozatím, relativně umírněný charakter. Pokud se toto tempo udrží, může si ekonomická sféra oddechnout a pokračovat s opatrným optimismem. Pokud však tyto ukazatele naberou náhlý spád, hvězdná tržní rallye, kterou jsme zažili minulý týden, může rychle upadnout v zapomnění.
Celkové ekonomické klima naznačuje opatrnost. Zazvonění časného Santa Rally poskytuje krátký záchvěv nadšení uprostřed jinak náročné finanční krajiny. I když se výrazné zisky zaznamenané v minulém týdnu odrážejí na akciovém trhu pozitivně, tvrdý pohled do budoucnosti může nabádat k opatrnému optimismu a připravit zúčastněné strany na možnou volatilitu v nadcházejících měsících.
Závěrem lze říci, že ačkoli rostoucí trendy na akciovém trhu vykreslují slibný obrázek, trh by se stejně jako nadcházející zima mohl stát chladnějším. Výsledková sezóna spolu s širšími ekonomickými ukazateli by na pozadí těchto tržních zisků mohly vyvolat signály obav. Vzhledem k tomu, že se americká ekonomika dotýká klíčové křižovatky, budou investoři, politici a analytici bedlivě sledovat nadcházející ekonomické údaje, aby rozeznali, zda se předpokládané měkké přistání naplní, nebo zda nás čekají bouřlivější časy. Zda Santa Rally vydrží až do svátků, se teprve uvidí.
