Akcie a dluhopisy se v posledních měsících pohybují téměř v jedné stopě, což zvyšuje tlak na investory, kteří se snaží zajistit proti riziku rozdělením svých portfolií mezi obě třídy aktiv.
Podle údajů, které agentura Bloomberg shromažďuje od roku 1999, se 60denní korelace mezi indexem Bloomberg Global Aggregate Bond a akciovým indexem MSCI All Country World tento týden vyšplhala na nejvyšší úroveň od roku 2012. Na 120denní bázi je toto spojení rekordně vysoké.
Stále těsnější vztah lze do značné míry přičíst rostoucím úrokovým sazbám. Lavina zpřísňování ze strany centrálních bank po celém světě, které se snaží čelit inflaci, od začátku roku 2022 vymazala 18 % hodnoty akcií a 17 % hodnoty dluhopisů. Typické portfolio ve složení 60-40 je na cestě k nejhoršímu roku od globální finanční krize.
Určitá úleva může být na obzoru pro investory, kteří doufají, že zajištění bude opět možné.
Zakladatel společnosti Pacific Investment Management Co Bill Gross a Jeff Gundlach z DoubleLine Capital se začínají stavět do pozice pro dluhopisovou rally v očekávání, že zadrhávající se hospodářský růst přesvědčí centrální banky, aby začaly snižovat úrokové sazby. Akcie by v takovém případě pravděpodobně ještě prodloužily pokles, protože zhoršující se globální ekonomika zatěžuje zisky podniků.
„Když procházíte obdobím stabilní inflace, investoři se místo toho obávají hospodářského růstu. Za těchto okolností se dluhopisy a akcie chovají odlišně,“ řekl Shane Oliver, vedoucí oddělení investiční strategie a ekonomiky ve společnosti AMP Services Ltd. „Pokud se příští rok skutečně dostaneme do globální recese, nastane situace, kdy dluhopisy porostou a akcie se budou prodávat.“
