Největší distributor bazénů na světě
Společnost Pool Corp. (POOL), jedna z méně známých, ale strategických akvizic Berkshire Hathaway, je největším světovým velkoobchodním distributorem bazénového vybavení a produktů pro venkovní život. Přestože působí i na mezinárodních trzích, 93 % svých tržeb generuje ve Spojených státech. Pool Corp. se specializuje na dodávky pro stavbu, údržbu a provoz bazénů – od čerpadel a filtrů přes chemikálie až po venkovní nábytek a doplňky.
Aktuální cena akcií se pohybuje kolem 301,09 USD, což představuje pokles o -2,02 % (-6,20 USD) oproti předchozímu dni. Společnost má tržní kapitalizaci 11 miliard dolarů a její akcie se obchodují v rozmezí 282,22 až 395,60 USD za posledních 52 týdnů. Hrubá marže dosahuje 29,4 %, což ukazuje na solidní ziskovost v rámci sektoru stavebnictví a domácího vybavení.
Pool Corp. působí v oboru, který je sice cyklický, ale zároveň dlouhodobě stabilní. Výstavba a údržba bazénů jsou spojeny s růstem bohatství domácností a s rozvojem rezidenční výstavby. Když ekonomika roste, zvyšuje se poptávka po luxusním zboží a rekreačních investicích, a právě tehdy se daří i Pool Corp.
Odolnost vůči cyklům a síla řízení
Na první pohled by se mohlo zdát, že firma, jejíž byznys závisí na výstavbě bazénů, bude zranitelná při zpomalení realitního trhu nebo recesi. Realita je však jiná. Pool Corp. dokázala i v obdobích ekonomických výkyvů udržet ziskovost a růst díky efektivnímu řízení a diverzifikovanému portfoliu produktů.
Bazény představují vysokou počáteční investici, která často přesahuje 100 000 dolarů, a následně vyžadují pravidelnou údržbu, opravy a doplňky – a právě v této oblasti má Pool Corp. stabilní oporu. I když se výstavba nových bazénů zpomalí, údržba stávajících zůstává nezbytná. Díky tomu společnost generuje opakující se příjmy, které zmírňují dopad cyklických poklesů.
Navíc vedení společnosti má prokazatelně konzervativní a dlouhodobý přístup. Pool Corp. zvýšila svou dividendu 14 let v řadě, což je důkazem důvěryhodnosti managementu a silné finanční disciplíny.
Přechodné ochlazení, ale silný potenciál
V současnosti firma čelí určitému útlumu. Vyšší úrokové sazby a inflace zpomalily výstavbu nových domů a s ní i poptávku po bazénech. To vedlo ke snížení prodejů i zisků, což se promítlo do ceny akcií. Přestože se může zdát, že trh s bazény prochází těžším obdobím, právě nyní může jít o strategickou investiční příležitost.
Historie ukazuje, že investování do cyklických společností v období pesimismu bývá výnosné, když se cyklus obrátí. Pool Corp. má silné základy, nízké zadlužení, vysokou provozní efektivitu a stabilní zákaznickou základnu. To jsou klíčové faktory, které jí umožní rychle se zotavit v okamžiku, kdy se ekonomické prostředí opět zlepší.
Zájem Berkshire Hathaway o tuto společnost lze chápat právě v tomto kontextu. Buffettovská filozofie preferuje podniky s udržitelným byznysem a silnou značkou, které lze nakoupit v době, kdy trh přehnaně reaguje na krátkodobé problémy. Pool Corp. do tohoto profilu dokonale zapadá.
Dividendy, stabilita a dlouhodobý růst
V době, kdy je většina investorů opatrná, přináší Pool Corp. zajímavý dividendový výnos kolem 1,5 %, což je nejvyšší hodnota od finanční krize v letech 2008–2009. Tento výnos je kombinován s dlouhou historií růstu dividend a celkově disciplinovaným přístupem ke kapitálové alokaci.
Pro investory to znamená příležitost nejen k dividendovému výnosu, ale také ke kapitálovému zhodnocení, jakmile se trh s nemovitostmi a stavebnictvím zotaví. Společnost má dobré předpoklady znovu dosáhnout tempa růstu, které jí v minulosti umožnilo překonávat index S&P 500.
V době, kdy technologické akcie dominují titulním stránkám, působí Pool Corp. jako tichý, ale spolehlivý hráč, který stojí na reálném a hmatatelném byznysu. Její stabilita, schopnost generovat hotovost a důraz na dlouhodobou hodnotu z ní dělají přesně ten typ společnosti, který investoři jako Warren Buffett vyhledávají.
