Správně zvolená opční strategie vám umožní zachytit zhodnocení při růstu akcií a generovat určitý příjem z portfolia.
Vstupte do krytých opcí. Při této dvoustranné strategii investor nakoupí akcie a poté prodá kupní opci – tj. právo na nákup aktiva za stanovenou nebo „strike“ cenu k určitému datu – jinému investorovi. Pokud jsou tyto dva kroky provedeny současně, jedná se o takzvaný „buy-write“.
Tímto způsobem prémie z prodeje kupní opce generuje příjem. Dále, pokud je realizační cena kupní opce vyšší než aktuální cena a akcie vzrostou, původní investor prodá akcie a získá určité zhodnocení.
„Důvodem, proč byste chtěli prodávat kryté kupní opce, je, že můžete získat příjem, když se akcie pohybuje do strany,“ řekl Randy Frederick, výkonný ředitel pro obchodování a deriváty ve Schwabově centru pro finanční výzkum.
„Na konci měsíce vám akcie odepíší, ale vy vyděláte na akciích a získáte peníze z příjmu,“ řekl. „Nebo krytý call vyprší bezcenný a vy si ponecháte to, co jste vydělali jeho prodejem.“
Zde se dozvíte, jak tuto strategii zařadit do svého portfolia.
Kryté kupní smlouvy a výkonnost trhu
I když index S&P 500 od začátku roku vzrostl o 19 %, objem opcí stále skáče – i když zdaleka nedosahuje 52týdenního maxima 70,1 milionu opčních kontraktů zobchodovaných za den. V červenci se podle údajů společnosti Options Clearing Corporation denně obchoduje zhruba 43 milionů opčních kontraktů.
U krytých opcí přináší rostoucí trhy prvek rizika: Prodej krytého kupního práva na akcie, které se dostanou do prudkého růstu, znamená, že jste přišli o příležitost. Vezměme si jména z oblasti velkých technologií, jako je Meta Platforms (META), která v roce 2023 vzrostla o více než 160 %, nebo Nvidia, která vyskočila o více než 200 %.
Aby se proti tomu investoři ochránili, mohou prodávat kryté nákupní smlouvy jen proti části akcií, které již vlastní, a ne proti celé pozici, řekl Frederick. Tomuto postupu se říká přepis. „Pokud máte 500 akcií a nízkou nákladovou bázi, stačí prodat jeden krytý call proti 100 akciím,“ řekl. „Tímto způsobem vám stále zůstane dalších 400, na kterých vyděláváte.“
Pokud se stane, že podkladová akcie klesne a nedosáhne realizační ceny, můžete si prémii stále strčit do kapsy. „Někteří lidé to vnímají jako rezervu pro určitou omezenou ochranu proti poklesu,“ řekl Bryan Armour, ředitel výzkumu pasivních strategií pro Severní Ameriku ve společnosti Morningstar. Pokud však vaše ztráty převýší příjem, který jste získali z pojistného, začnete se na těchto poklesech podílet.
Využití ETF k řízení rizika
Pro investory je riskantnější zkoušet strategie krytých nákupů s jednotlivými akciemi, ale existuje řada burzovně obchodovaných fondů, které uplatňují diverzifikovanější přístup. Níže naleznete několik velkých ETF, které se podílejí na této oblasti.
Investoři si však musí udělat domácí úkol, aby našli ten správný ETF pro své podmínky.
Jedním z favoritů na trhu je JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI), který k dnešnímu dni vynesl 10,6 miliardy dolarů a jehož 12měsíční klouzavý dividendový výnos činí 10,5 %. „Zaujímá trochu jiný postoj: Je aktivně řízený a má portfolio akcií s nižší volatilitou,“ řekl Armour.
Tento styl se výrazně liší od ETF Global X Nasdaq 100 Covered Call (QYLD), který nabízí 12měsíční klouzavý výnos 12 % a k dnešnímu dni přinesl toky v hodnotě více než 1 miliardy USD. „Nasdaq 100 má za sebou několik neuvěřitelných období a investoři o ně přišli, pokud byli ve strategii krytých callů,“ řekl Armour. „Nejsem si jistý, zda by se v roce, jako je rok 2022, strategie krytých nákupů Nasdaq 100 cítila defenzivně.“
V roce 2022 se totiž QYLD vrátil o -19 %, zatímco Nasdaq 100 klesl o téměř 33 %. V letošním roce index vzrostl o 41 %, zatímco celkový výnos ETF činí zhruba 21 %.
Než investoři naskočí do některého z těchto ETF, měli by vědět, proč chtějí strategii krytých nákupů vůbec použít. „Pokud je to kvůli expozici nižšímu riziku, můžete získat solidní výnos a vytvořit defenzivní strategii s využitím dluhopisů a portfolia v poměru 60-40,“ řekl Armour.
Pokud se přesto chcete vydat cestou krytého nákupu prostřednictvím ETF, pochopte profil výplaty, podkladovou strategii a očekávanou výkonnost – zejména proto, že můžete přijít o růst, dodal.
„Když jsou investoři méně optimističtí ohledně trhu, je pro ně snazší učinit tento kompromis, protože by to bylo příjemné,“ řekl Armour. „Tímto způsobem vidíte okamžitě nějaký příjem.“
