Páteční obchodování na Wall Street skončilo výraznými ztrátami, když index S&P 500 klesl o 1,5 %, což vymazalo zisky dosažené od začátku roku.
Tento pokles následoval po zveřejnění překvapivě silné zprávy o zaměstnanosti, která ukázala, že americká ekonomika vytvořila nejvíce pracovních míst od března 2024.
Investoři nyní přehodnocují své očekávání ohledně snižování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem (Fed), zatímco výnosy státních dluhopisů a inflační obavy rostou.
Silná data o zaměstnanosti zvyšují inflační obavy
Podle prosincové zprávy o zaměstnanosti bylo vytvořeno 223 000 nových pracovních míst, což výrazně překonalo očekávání ekonomů. Míra nezaměstnanosti navíc klesla na 3,5 %, což podtrhuje sílu amerického trhu práce. Tyto pozitivní údaje však zvyšují obavy z rostoucí inflace. Spotřebitelská inflační očekávání dosáhla nejvyšší úrovně od roku 2008, což dále zvyšuje nejistotu na finančních trzích.
Neil Birrell z Premier Miton Investors k tomu uvedl: „Dobrá zpráva o stavu ekonomiky je špatnou zprávou pro investory doufající ve snížení sazeb. Výnosy dluhopisů pravděpodobně dále porostou, což vytváří nepříznivé prostředí pro akcie.“
Výnos desetiletých státních dluhopisů vzrostl o sedm bazických bodů na 4,76 %, zatímco třicetileté výnosy krátce překročily hranici 5 %. Tento růst je důsledkem obav, že Fed zpomalí tempo snižování úrokových sazeb. Goldman Sachs a Bank of America již upravily své předpovědi, přičemž Bank of America nyní nepočítá s žádným snížením sazeb v roce 2025.
„Pohyby výnosů odrážejí očekávání vyššího ekonomického růstu a potřebu Fedu držet sazby vysoko delší dobu,“ poznamenal Gennadiy Goldberg z TD Securities. Tento tlak se projevil i na akciovém trhu, kde většina hlavních indexů utrpěla výrazné ztráty.
Tlak na akcie a očekávání výsledkové sezóny
Index S&P 500 zaznamenal největší pokles od prosince 2024, zatímco Nasdaq 100 a Dow Jones Industrial Average ztratily shodně 1,6 %. Tyto poklesy odrážejí obavy z vysokého ocenění akcií a rostoucích výnosů dluhopisů. Zároveň se investoři připravují na výsledkovou sezónu, která začne příští týden zveřejněním zpráv velkých bank, jako jsou JPMorgan Chase a Wells Fargo.
„Údaje o inflaci, které budou zveřejněny příští týden, rozhodnou, zda Fed změní svou jestřábí politiku,“ uvedla Ellen Zentnerová z Morgan Stanley. Výsledková sezóna bude mít klíčový význam pro trhy, které hledají jistotu v prostředí plném nejistot.
Současný vývoj potvrzuje fenomén, kdy „dobré zprávy“ o ekonomice mohou být pro trhy „špatnými zprávami“. Pozitivní ekonomická data totiž snižují pravděpodobnost snižování sazeb a zvyšují očekávání, že Fed udrží restriktivní měnovou politiku.
Chris Zaccarelli z Northlight Asset Management k tomu uvedl: „Bez zlepšení zisků v širším měřítku, nejen v technologických gigantech, budou trhy čelit složitému období.“ Investoři nyní pečlivě sledují nejen makroekonomická data, ale i výkonnost jednotlivých firem.
Scott Helfstein ze společnosti Global X zdůraznil, že technologie, jako je umělá inteligence a automatizace, mohou být klíčovými hnacími silami růstu zisků v roce 2025. „Trhy budou potřebovat silnou výsledkovou sezónu, aby se vyrovnaly s rostoucími výnosy dluhopisů,“ dodal.
Výhled a příležitosti pro investory
Navzdory současným výzvám nabízí rok 2025 příležitosti pro růst, zejména v sektorech zaměřených na technologické inovace a automatizaci. Vysoké ocenění akcií však znamená, že investoři musí pečlivě vybírat, kde své prostředky umístí. Sektor technologií zůstává klíčovým tahounem, ale rostoucí náklady na financování mohou ovlivnit i tento segment.
Guy Stear z Amundi dodal: „Investoři musí pečlivě sledovat, jak se firmy vyrovnávají s rostoucími náklady a měnícími se ekonomickými podmínkami.“ Zároveň doporučil zaměřit se na společnosti, které těží z dlouhodobých trendů, jako je přechod na zelenou energii a digitalizace.
Rok 2025 začal pro akciové trhy s nečekanými ztrátami, ale také s příležitostmi. Vývoj na trzích bude do značné míry záviset na údajích o inflaci, rozhodnutích Fedu a výsledcích firem. Investoři by měli být připraveni na vyšší volatilitu a pečlivě sledovat makroekonomické ukazatele.
Gina Bolvinová z Bolvin Wealth Management Group uzavřela: „Trhy se nyní přizpůsobují nové realitě, kde ekonomická odolnost a technologické inovace budou hlavními hybnými silami.“ V prostředí rostoucí nejistoty budou hrát klíčovou roli nejen firemní zisky, ale i schopnost investorů přizpůsobit se rychle měnícím podmínkám na trzích.
