Společnost Nvidia (NVDA) by mohla mít opět problém s prodejem špičkových produktů do Číny poté, co Wall Street Journal přinesl zprávu, že americké ministerstvo obchodu uvažuje o omezení vývozu čipů s umělou inteligencí svému velmocenskému rivalovi.
Nebylo by to poprvé, co vláda zpřísňuje kontrolu nad prodejem čipů do Číny. Připomeňme, že loni v září Bidenova administrativa zavedla předpisy, které polovodičovému gigantu znemožnily vyvážet čipy A100 a H100 čínským zákazníkům bez získání licence. Společnost tehdy odhadovala, že potenciální dopad by mohl dosáhnout přibližně 400 milionů dolarů za čtvrtletí. Společnost Nvidia našla způsob, jak problém obejít, a navrhla méně pokročilé čipy A800 a H800, které tento dopad poněkud otupily.
Analytik společnosti Morgan Stanley Joseph Moore poznamenává, že od doby, kdy byly vzneseny připomínky o 400 milionech dolarů, se celkový obchod společnosti Nvidia s datovými centry „zhruba zdvojnásobil“, i když cítí, že v tomto období Čína nedosáhla celkového růstu. „Maximální dopad by tedy byl 700-800 milionů dolarů, tedy méně než 10 % příjmů z datových center,“ domnívá se, ačkoli skutečný dopad by podle něj „byl pravděpodobně menší“.
Je třeba také připomenout, že od září, v důsledku zlaté horečky umělé inteligence, se celosvětová poptávka po umělé inteligenci výrazně zvýšila a „je mnohem dále od nasycení nabídky“. Moore ostatně cituje rozhovory s americkými zákazníky, kteří po zveřejnění zprávy uvedli, že „s nadšením odebírají jakýkoli produkt, který by se mohl repasovat z Číny“.
Z dlouhodobého hlediska je zřejmé, že omezení ze strany Číny jsou „podstatným omezujícím faktorem“. Nicméně vzhledem k tomu, že omezení jsou zřejmě trvale nastavena o něco níže než u A100, dal se tento výsledek očekávat bez ohledu na „rychlý nárůst výkonu“ špičkových produktů Nvidie, které by zůstaly pro čínské zákazníky nedostupné.
„V důsledku toho,“ shrnul pětihvězdičkový analytik, „bychom si i tváří v tvář těmto postupným výzvám zachovali značnou důvěru v krátkodobé výsledky. Jistě, tyto obavy mohou krátkodobě zatížit akcie, ale celkový tenor poptávky zůstává prudce nahoru a doprava a nepovažujeme to za zásadní narušení.“
Celkově tedy Moore potvrdil rating Overweight (tj. Buy) pro akcie NVDA spolu s cílovou cenou 500 USD. To naznačuje potenciální růst akcií v příštím roce o ~22 %.
Při pohledu na konsenzuální rozdělení jsou i další analytici nadšeni. Na základě 29 nákupů, 2 ponecháních a jediného prodeje se na ulici říká, že NVDA je silná koupě. Průměrná cílová cena 467,35 USD znamená ~14% potenciál růstu ze současných úrovní.
