Společnost Plug Power, lídr v oblasti vodíkových technologií, oznámila významné rozšíření svého partnerství se společností Allied Green Ammonia.
V rámci této spolupráce dodá 2 gigawatty elektrolyzérů s protonovou výměnnou membránou (PEM) pro projekt udržitelných paliv v Uzbekistánu. Ten má v budoucnu vyrábět zelené letecké palivo, močovinu a naftu. Celková hodnota projektu je odhadována na 5,5 miliardy dolarů a má silnou podporu ze strany uzbecké vlády.
Tento projekt navazuje na dřívější dohodu mezi Plug Power a Allied Green z ledna 2025, podle níž měla společnost dodat 3 GW elektrolyzérů pro závod na výrobu zeleného amoniaku v Austrálii. I zde bude elektřina pro výrobu zeleného vodíku pocházet ze solární energie. Plug Power plánuje začít výrobu a dodávky PEM elektrolyzérů pro uzbecký projekt v roce 2027.
Obě firmy nevylučují další spolupráci i v jiných regionech. Allied Green v této souvislosti ocenil Plug Power jako silného partnera s technologickým know-how a schopností realizovat projekty světové úrovně. Podle vyjádření Alfreda Benedicta z Allied Green projekt v Uzbekistánu představuje další krok v dekarbonizaci globální ekonomiky.
Růstové cíle a očekávání do roku 2030
Tato spolupráce posiluje pozici Plug Power v rámci globální vodíkové ekonomiky. Společnost si stanovila ambiciózní cíl: dosáhnout do roku 2030 30% ročního růstu ve svém energetickém segmentu, který zahrnuje zejména elektrolyzéry a kryogenní řešení. Stejný růstový cíl si nastavila i pro segment aplikací.
Vedení firmy očekává, že právě rok 2025 bude klíčovým mezníkem. Společnost by v tomto období měla poprvé dosáhnout kladné hrubé marže, což by znamenalo zásadní posun ve finanční stabilitě. Důležitým impulzem v tomto směru má být iniciativa s názvem Project Quantum Leap, která má přinést roční úspory přes 200 milionů dolarů. Cílem tohoto projektu je optimalizace provozu, snížení míry spotřeby hotovosti a posílení efektivity.
Plug Power plánuje do konce roku 2027 dosáhnout kladného provozního zisku, přičemž celkové ziskovosti chce dosáhnout nejpozději do konce roku 2028. Tyto milníky by měly podpořit důvěru investorů a potvrdit životaschopnost jejího obchodního modelu.
Finanční zátěž a rizika spojená s expanzí
Navzdory velkému potenciálu čelí společnost zásadní výzvě – financování provozních a růstových aktivit. Plug Power dlouhodobě generuje vysoké provozní ztráty, které musí kompenzovat externím kapitálem. V roce 2024 činila čistá hotovost použitá na provozní činnosti 728,6 milionu dolarů, o rok dříve dokonce 1,1 miliardy dolarů. Takové výdaje vyžadují trvalý přístup k financím, přičemž hlavním nástrojem financování je emise nových akcií.
Tato strategie s sebou nese důsledky – značné ředění akcií. V posledních třech letech se počet akcií v oběhu výrazně zvýšil, což tlačilo jejich cenu dolů. Akcie Plug Power tak ztratily více než 90 % své hodnoty. Společnost sice tvrdí, že v letošním roce žádné další ředění neplánuje, nicméně již v březnu prodala více než 185 milionů akcií, čímž získala 280 milionů dolarů.
Dále uzavřela zajištěnou úvěrovou linku ve výši 525 milionů dolarů s Yorkville Advisors a také získala garanci 1,66 miliardy dolarů od amerického ministerstva energetiky, která podpoří výstavbu šesti zařízení na výrobu zeleného vodíku. Přestože tyto kroky zlepšují její finanční pozici, nelze vyloučit další emise, pokud by se situace nevyvíjela dle očekávání.
Perspektivy a opatrnost do budoucna
Plug Power má zjevný potenciál. Její technologie a postavení na trhu ji staví do role klíčového hráče v oblasti vodíkové transformace. Společnosti jako Allied Green ukazují, že Plug Power je vnímána jako důvěryhodný partner pro velké mezinárodní projekty. To přináší nejen příležitosti k růstu, ale také možnost diverzifikovat příjmy napříč regiony a sektory.
Nicméně pro investory zůstává důležitá otázka ziskovosti a likvidity. Dokud Plug Power nedosáhne schopnosti financovat svůj provoz z vlastních výnosů, bude vystavena tlaku hledat externí kapitál. Pokud by firma musela pokračovat v prodeji akcií za nízké ceny, mohlo by to dále snižovat její tržní hodnotu a ztěžovat cestu k udržitelné ziskovosti.
Z těchto důvodů je investice do Plug Power v současné době vhodná spíše pro rizikověji orientované investory, kteří jsou ochotni vyčkat na naplnění dlouhodobého potenciálu a zároveň akceptovat možnost dalších výkyvů ceny akcií. Pro opatrnější investory bude klíčové sledovat, zda se společnosti skutečně podaří dosáhnout bodu zlomu v roce 2025 a následně stabilně směřovat k plánovanému zisku v dalších letech.
