Zeptat se služby ChatGPT
Akcie společnosti Plug Power (PLUG) zažily v červnu dosud nejlepší měsíc roku 2025.
Podle dat agentury S&P Global Market Intelligence posílily o 68,8 %, a to navzdory tomu, že firma je stále hluboce ztrátová. Tento překvapivý růst vyvolaly tři hlavní události: uzavření další rozsáhlé zakázky na elektrolyzéry, nákupy akcií ze strany vedení firmy a zásah zákonodárců v USA, který obnovil důvěru investorů ve vodíkový sektor.
Největší pozornost přitáhla nová smlouva s firmou Allied Green Ammonia, se kterou Plug Power podepsal kontrakt na dodávku elektrolyzérů o výkonu 2 gigawatty (GW) pro nový závod v Uzbekistánu. Projekt má hodnotu 5,5 miliardy dolarů a navazuje na dřívější dohodu mezi oběma firmami z ledna, která se týká dodávky 3 GW elektrolyzérů pro výrobní komplex v Austrálii. Tyto dvě zakázky dohromady tvoří obrovský potenciál pro růst příjmů Plug Power, byť s jednou zásadní podmínkou – vše závisí na takzvaném konečném investičním rozhodnutí (FID), které má padnout až ve čtvrtém čtvrtletí 2025.
Znamená to, že ačkoliv červnové zprávy byly pozitivní, reálný finanční dopad se může dostavit až za několik let – a pokud by FID nebylo schváleno, zakázka zůstane jen na papíře.
Důvěra insidera jako další impulz pro růst
Ve stejné době, kdy byla oznámena uzbecká smlouva, přispěl k růstu akcií také finanční ředitel Paul Middleton, který na volném trhu nakoupil 650 000 akcií Plug Power za průměrnou cenu 1,03 dolaru za kus. Tento nákup navázal na jeho květnovou investici, kdy koupil 350 000 akcií za ještě nižší cenu 0,72 USD. Dohromady tak Middleton během dvou měsíců investoval více než milion dolarů do akcií své vlastní společnosti.
Podle jeho vyjádření šlo o projev silného přesvědčení o budoucím růstu firmy. Middleton konkrétně uvedl, že věří v dlouhodobou tvorbu hodnoty a že současná strategie Plug Power má významný potenciál. Takový krok bývá v očích investorů interpretován jako signál důvěry zevnitř firmy, což dále podpořilo zájem o akcie na trhu.
Trumpův zákon zachránil vodíkový sektor
Další klíčovou událostí, která posílila důvěru investorů, bylo schválení nové verze zákona v americkém Senátu. Tento návrh, přezdívaný „velký a krásný zákon“, je spojen s administrativou Donalda Trumpa a má zásadní dopad na daňové úlevy pro výrobce čistého vodíku.
Původní návrh zákona počítal s tím, že daňové pobídky na čistý vodík skončí již koncem roku 2025. Nová verze však umožňuje, aby byly zachovány až do konce roku 2027 – ovšem pouze pro projekty, které budou zahájeny do konce roku 2027. To dává firmám jako Plug Power více času na plánování i realizaci projektů a zvyšuje pravděpodobnost, že budou schopny své vodíkové plány financovat.
Právě tato změna vedla ke zrychlení růstu akcií ke konci června, protože trh začal přehodnocovat potenciál vodíkového odvětví ve Spojených státech. Zatímco předchozí návrh hrozil náhlým koncem podpory, nový rámec poskytl firmám větší jistotu.
Finanční zdraví firmy zůstává vážným problémem
Ačkoliv červen přinesl Plug Power pozitivní zprávy a silný růst akcií, je nutné nezapomínat na zásadní slabiny firmy. Plug Power je stále výrazně ztrátový podnik – v roce 2024 vykázal čistou ztrátu ve výši 2 miliard dolarů, přičemž na konci roku disponoval pouze 205 miliony dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech.
Aby společnost mohla pokračovat v provozu a zároveň financovat ambiciózní růstové plány, musí pravidelně získávat nové prostředky. Plug Power to dělá především prodejem akcií, čímž ale zároveň snižuje hodnotu stávajících podílů investorů. Tento model financování je z dlouhodobého hlediska udržitelný jen v případě, že firma začne vykazovat pozitivní cashflow nebo získá stabilní externí podporu.
V červnu firma dokonce požádala své akcionáře, aby schválili zdvojnásobení počtu autorizovaných kmenových akcií. Tento krok jí má umožnit další kapitálové injekce a zároveň odvrátit reverzní split, který by byl nutný pro udržení kotace na burze Nasdaq, pokud by akcie klesly pod minimální požadovanou cenu.
Zároveň platí, že i kdyby bylo FID pro projekt v Uzbekistánu skutečně potvrzeno, realizace dodávky elektrolyzérů bude trvat několik let – firma tedy nemůže počítat s rychlým nárůstem příjmů.
