Akcie společnosti Plug Power (PLUG) zažily během posledních šesti měsíců ohromující vzestup.
Jejich hodnota se zvýšila o více než 240 %, což z této kdysi problematické společnosti opět učinilo střed pozornosti investorů. Plug Power se profiluje jako jeden z lídrů v oblasti vodíkových technologií, které by mohly hrát zásadní roli při přechodu k čistší energii.
Otázkou však zůstává, zda tento prudký růst představuje nový začátek, nebo jen krátkodobý výkyv, který opět skončí zklamáním.
Rostoucí poptávka po energii, zejména v souvislosti s rozvojem umělé inteligence a datových center, přinesla do popředí společnosti, které nabízejí alternativní zdroje energie. Plug Power se dlouhodobě snaží být průkopníkem v oblasti vodíkových palivových článků, které umožňují výrobu energie bez emisí oxidu uhličitého.
Investoři se na společnost zaměřili v momentě, kdy se energetický sektor stal klíčovým tématem roku 2025. Vodík začal být vnímán jako možné řešení pro napájení výkonných serverů, továren i dopravních systémů. Plug Power, která dlouhodobě propaguje svůj vodíkový ekosystém zahrnující výrobu, skladování i distribuci, se tak dostala do středu zájmu.
Na optimistickém sentimentu přidalo i to, že vedení společnosti odstranilo dřívější varování o pokračování činnosti, které vyvolávalo obavy o finanční stabilitu. Investoři tak získali dojem, že nejhorší období má Plug Power za sebou. Přesto však zůstává otázkou, zda společnost skutečně stojí na pevných základech, nebo jen těží z krátkodobého nadšení kolem obnovitelných zdrojů a AI.
Zájem investorů naráží na tvrdou realitu
Navzdory dramatickému růstu ceny akcií zůstává situace firmy finančně napjatá. Společnost sice posílila svou kapitálovou pozici, avšak stále bojuje s rentabilitou a její cash burn zůstává mimořádně vysoký.
Za posledních šest měsíců Plug Power vykázala čistou ztrátu 425,6 milionu dolarů, což je více, než kolik činily její celkové výnosy ve stejném období – 307,6 milionu dolarů. Jen náklady na prodej dosáhly 435 milionů dolarů, tedy více, než firma utržila. Takové číslo ukazuje, že společnost stále není schopna efektivně pokrýt své základní provozní výdaje, natož dosahovat zisků.
Negativní trend potvrzuje i fakt, že během posledních dvou čtvrtletí Plug Power spálila téměř 300 milionů dolarů hotovosti. To znamená, že k financování svého provozu bude muset zřejmě znovu sahat po externím kapitálu – typicky formou nových emisí akcií. Ty sice krátkodobě pomáhají, ale zároveň ředí hodnotu stávajících akcionářů a zvyšují riziko další volatility.
V současnosti má Plug Power tržní kapitalizaci přibližně 4 miliardy dolarů a obchoduje se kolem 3,4 USD za akcii. To může na první pohled působit lákavě pro investory hledající „levné“ tituly, avšak hodnota akcie sama o sobě nic nevypovídá o zdraví společnosti. Při pohledu na finanční výkazy se ukazuje, že cesta k ziskovosti bude ještě dlouhá a nákladná.
Potenciál vodíku versus realita trhu
Vodík je často označován za palivo budoucnosti. Nabízí bezemisní výrobu energie a široké možnosti využití – od dopravy po těžký průmysl. Přesto však existují vážné otázky týkající se jeho efektivity a ekonomické návratnosti.
Výroba tzv. „zeleného vodíku“ prostřednictvím elektrolýzy vyžaduje obrovské množství energie, a proto zatím není konkurenceschopná vůči jiným zdrojům. Mnoho kritiků také upozorňuje na vysoké náklady na infrastrukturu a skladování. Pokud by se tento sektor měl skutečně rozvinout do masového měřítka, bude to vyžadovat miliardové investice a dlouhodobou podporu ze strany vlád.
Plug Power se sice snaží tuto transformaci urychlit, ale její výsledky zatím zůstávají hluboko v červených číslech. To, že se její akcie letos ztrojnásobily, vypovídá spíše o náladě investorů než o zásadní změně ve výkonu společnosti. Během posledních tří let akcie ztratily více než polovinu své hodnoty a stále se pohybují výrazně pod úrovněmi, kde byly během boomu vodíkových firem v letech 2020–2021.
Mnozí investoři proto vidí Plug Power spíše jako spekulativní titul – akcii, jejíž hodnota může prudce stoupat i klesat v závislosti na náladě trhu a politických zprávách o zelené energii. Bez jasné cesty k pozitivnímu cash flow a udržitelné ziskovosti však zůstává riziko vysoké.
Závěr: riziková sázka na nejistou budoucnost
Na trhu se může zdát, že akcie Plug Power prožívají renesanci. Skutečnost je však složitější. Společnost sice těží z vlny zájmu o čisté technologie a propojení s umělou inteligencí, ale její základní finanční ukazatele zůstávají slabé.
Investoři, kteří se nechají unést příběhem o energetické revoluci, by si měli uvědomit, že Plug Power stále ztrácí stovky milionů dolarů ročně a nemá zřejmý plán, jak se dostat do černých čísel. Přestože současné ocenění může vypadat atraktivně, ve skutečnosti odráží především naději – nikoli jistotu.
Z dlouhodobého pohledu tak Plug Power zůstává vysoce rizikovou investicí, která může být vhodná jen pro ty, kteří jsou ochotni akceptovat extrémní volatilitu a možnost výrazné ztráty kapitálu. Dokud společnost nedokáže stabilizovat hospodaření a snížit závislost na emisích nových akcií, bude lepší držet se stranou.
Plug Power se možná jednou stane symbolem úspěchu vodíkové energetiky. Ale dnes je to stále především spekulativní příběh, nikoli bezpečná investice.
