Akcie Pinterestu (PINS) v posledním týdnu oslabily, přestože společnost oznámila silné čtvrtletní výsledky a poskytla optimistický výhled.
Tržby i upravený zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) překonaly očekávání analytiků a firma zároveň předvedla jasný posun v monetizaci mezinárodních trhů.
Tento vývoj ukazuje, že transformace pod vedením generálního ředitele Billa Readyho nese ovoce a mohla by nabídnout investorům zajímavou příležitost.
Rychlý růst uživatelské základny a monetizace
Bill Ready od svého nástupu investuje značné prostředky do technologického rozvoje platformy, aby byla atraktivnější pro uživatele i inzerenty. Významnou roli v této strategii hraje umělá inteligence (AI), kterou Pinterest využívá k vývoji vlastních multimodálních velkých jazykových modelů (LLM). Tyto modely zlepšují vizuální vyhledávání, doporučovací algoritmy i konverzační interakce, což přináší přesnější výsledky a uživatelsky přívětivější prostředí.
Platforma se navíc stává více nakupovatelnou – nově navázané partnerství s Instacartem umožní zobrazování reklam, jejichž produkty lze objednat přímo přes tuto službu. Společnost se tak snaží přilákat více inzerentů z oblasti potravin, nápojů a rychloobrátkového zboží, kde vidí potenciál pro rychlý růst.
V druhém čtvrtletí dosáhl počet měsíčně aktivních uživatelů (MAU) 578 milionů, což znamená meziroční nárůst o 11 %. Největší přírůstek byl zaznamenán v kategorii „ostatní země“, kde počet uživatelů stoupl o 14 % na 329 milionů. V USA a Kanadě se uživatelská základna zvýšila o 4 % na 102 milionů, v Evropě o 7 % na 146 milionů.
Rostl i průměrný výnos na uživatele (ARPU), a to o 6 % na 1,74 USD. Významné byly regionální rozdíly – v USA a Kanadě ARPU vzrostl o 6 % na 7,29 USD, v Evropě o 26 % na 1,30 USD a v ostatních regionech dokonce o 44 % na 0,19 USD. Tento růst naznačuje, že Pinterest úspěšně zmenšuje historickou mezeru v monetizaci mimo americký trh.
Silné finanční výsledky a zlepšení ziskovosti
Celkové tržby za druhé čtvrtletí vzrostly meziročně o 17 % na 988 milionů USD, čímž překonaly konsensuální odhad 975 milionů USD. Regionálně tvořily USA a Kanada 745 milionů USD (+11 %), Evropa 191 milionů USD (+34 %) a segment „zbytek světa“ 63 milionů USD (+65 %).
Ziskovost rostla ještě rychlejším tempem – upravený EBITDA se zvýšil o 25 % na 251 milionů USD a upravený zisk na akcii (EPS) posílil o 38 % na 0,33 USD. Přesto EPS mírně zaostal za odhadem analytiků ve výši 0,35 USD, zatímco EBITDA výrazně překonal očekávaných 233 milionů USD.
Výhled pro třetí čtvrtletí je optimistický – tržby by se měly pohybovat mezi 1,033 a 1,053 miliardy USD, což představuje meziroční růst o 15 až 17 %. Tento odhad je nad konsensem trhu, který činil 1,025 miliardy USD.
Společnost přiznává, že určité segmenty pociťují dopady celních sazeb, zejména u asijských e-commerce prodejců. Geografická diverzifikace ale tyto vlivy tlumí. Pozitivním faktorem je také demografický posun – 50 % uživatelů nyní tvoří generace Z, která je atraktivní pro inzerenty a má vysoký online nákupní potenciál.
Strategické směřování a příležitosti pro investory
Pinterest se soustředí na zlepšování výkonu své reklamní platformy, zejména přes nástroj Performance Plus, který zvyšuje efektivitu kampaní a umožňuje inzerentům lépe cílit. Společnost také zvyšuje automatizaci a zlepšuje analytiku, což zlepšuje návratnost investic do reklamy.
Na mezinárodních trzích Pinterest těží z partnerství s lokálními prodejci a z integrace služeb Googlu. V Evropě se osvědčuje výkonnostní reklama v dolní části nákupního trychtýře, zatímco na rozvíjejících se trzích pomáhá přímá spolupráce s partnery.
Z pohledu ocenění se akcie obchodují s poměrem P/E kolem 19 na základě odhadů pro rok 2025 a přibližně 16 na základě konsensu pro rok 2026. Vzhledem k tempu růstu tržeb a ziskovosti lze toto ocenění považovat za atraktivní.
Pokračující růst uživatelské základny, zlepšující se monetizace mimo USA a technologické inovace naznačují, že Pinterest je ve fázi, kdy může dále posilovat svou pozici na reklamním trhu. Aktuální pokles ceny akcií tak může být zajímavou příležitostí pro investory, kteří věří v dlouhodobý potenciál společnosti.
