Farmaceutický gigant Pfizer (PFE) čelí v posledních letech značnému tlaku ze strany investorů.
Jeho akcie se nacházejí na úrovních, které nebyly dosaženy více než deset let, a mnozí je považují za zklamání. Přesto společnost podniká kroky, které mohou její dlouhodobý příběh zásadně změnit.
Nejnovější akvizice zaměřená na léky proti obezitě ukazuje, že Pfizer se nevzdává a má ambici znovu posílit své postavení na globálním farmaceutickém trhu.
Strategická akvizice společnosti Metsera
Dne 22. září oznámil Pfizer, že kupuje klinickou farmaceutickou společnost Metsera (MTSR), která se specializuje na vývoj léků proti obezitě a kardiometabolickým onemocněním. Tato transakce by mohla stát až 7,3 miliardy dolarů, v závislosti na dosažení klíčových milníků a úspěchu připravovaných léků. Očekává se, že dohoda bude uzavřena do konce roku.
Nejvíce sledovaným projektem Metsery je program MET-097i, což je kandidát na měsíčně podávaný injekční lék GLP-1. Ve fázi 2 klinických studií dokázal pacientům pomoci snížit hmotnost o 7,5 % během 36 dnů. Vedle toho má společnost ve vývoji i několik perorálních přípravků, byť zatím v ranějších fázích. Pro Pfizer představuje tato akvizice návrat na trh GLP-1 poté, co dříve ukončil vlastní výzkum kvůli obavám ze vedlejších účinků. Přesto je třeba zdůraznit, že žádný z léků Metsery zatím není schválen regulačními orgány, a úspěch tedy není zaručen.
Tato transakce je příkladem, jakým způsobem Pfizer posiluje své portfolio. Trh s léky GLP-1 je jedním z nejslibnějších segmentů zdravotnictví a podle analytiků Goldman Sachs by mohl do roku 2035 dosáhnout hodnoty až 120 miliard dolarů. Přidání Metsery tak může Pfizeru zajistit silnější pozici v oblasti, kde měl dosud citelnou mezeru.
Finanční síla umožňující expanzi
Pfizer je dlouhodobě známý tím, že využívá svou robustní finanční pozici k akvizicím a rozšiřování portfolia. Jen k 5. srpnu měl ve vývoji 108 kandidátů na léky, které pokrývají širokou škálu terapeutických oblastí. Akvizice Metsery je proto dalším krokem v širší strategii.
Za posledních 12 měsíců firma vygenerovala volný peněžní tok 12,4 miliardy dolarů. To umožňuje nejen pravidelnou výplatu dividend, které ji ročně stojí přibližně 9,6 miliardy dolarů, ale také investice do dalších projektů. Díky této finanční flexibilitě může společnost postupně budovat silnější portfolio a přitom poskytovat akcionářům stabilní výnos. Její dividendový výnos aktuálně činí více než 7 %, což je v rámci farmaceutického sektoru nadprůměrná úroveň.
I když se nákup firem bez schválených léků může zdát riskantní, dlouhodobě jde o strategii, která může přinést blockbustery a posílit příjmy i ziskovost. Zároveň diverzifikace portfolia chrání Pfizer před negativními dopady vypršení patentů, což je problém, se kterým se potýkají všechny velké farmaceutické společnosti.
Atraktivní ocenění a potenciál pro dlouhodobé investory
Akcie Pfizeru se za posledních 12 měsíců propadly o 18 % a za posledních pět let dokonce o 30 %. Přesto se dnes obchodují s poměrem ceny k zisku pod úrovní 13, což je výrazně níže než u mnoha konkurentů v oboru. Tržní kapitalizace činí 136 miliard dolarů, denní rozpětí ceny akcií se pohybuje kolem 23,6–23,9 USD a 52týdenní rozsah je 20,9–30,4 USD. To znamená, že akcie se nacházejí blízko svého minima, což může pro dlouhodobě orientované investory představovat příležitost.
Společnost se sice potýká s otazníky ohledně růstu, zejména kvůli blížícímu se vypršení patentů na některé důležité léky, avšak díky rozsáhlému výzkumu a strategickým akvizicím zůstává mezi největšími hráči v oboru. Pokud se alespoň část jejích projektů ukáže jako úspěšná, může se z dnešní nízké ceny stát výhodný vstup pro investory ochotné být trpěliví.
Závěr: Neodepisovat předčasně
Pfizer v posledních letech působil dojmem společnosti, která se jen obtížně vrací na růstovou trajektorii. Jeho akcie investoři často přehlížejí a mnozí je dokonce odepisují. Přesto současné kroky ukazují, že firma stále disponuje silou i odvahou hledat nové příležitosti. Akvizice Metsery ji přivádí zpět na rychle rostoucí trh s léky proti obezitě a posiluje její vyhlídky do budoucna.
Silná bilance, vysoký volný peněžní tok a stabilní dividendová politika poskytují investorům jistotu, že společnost má dostatek prostředků nejen na návrat k růstu, ale i na odměňování akcionářů. A přestože není jisté, zda se všechny investice promění v úspěch, historie farmaceutického průmyslu ukazuje, že stačí jediný vysoce účinný lék, aby se perspektiva společnosti zásadně změnila.
Pro dlouhodobé investory, kteří dokážou překonat krátkodobé výkyvy a zaměřit se na potenciál budoucích let, může být Pfizer atraktivní volbou. Akcie se dnes obchodují levně, nabízejí solidní dividendový výnos a otevírají možnost podílet se na případném znovunalezeném růstu společnosti.
