Amazon (AMZN) prošel za posledních dvacet let výraznou transformací.
Z platformy zaměřené na prodej knih se vyvinul v rozsáhlého technologického hráče přítomného v e-commerce, cloudových službách, logistice i umělé inteligenci. Dnes patří mezi nejhodnotnější společnosti světa s tržní kapitalizací okolo 2,5 bilionu dolarů, což podtrhuje jeho význam i stabilitu mezi globálními giganty.
Ačkoli dlouhodobí investoři sklízeli z růstu Amazonu mimořádné výnosy, krátkodobé období posledních pěti let vykresluje poněkud odlišný obrázek. Právě toto období často slouží jako test toho, jak si firma vede v měnícím se prostředí – a jaký dopad má vývoj jednotlivých segmentů na cenu akcií.
Pokud by investor před pěti lety vložil do akcií Amazonu 100 dolarů, jeho investice by dnes měla hodnotu přibližně 143 dolarů. To odpovídá celkovému výnosu 43 % mezi listopadem 2020 a listopadem 2025, tedy výrazně pod úrovní trhu. Pro srovnání: index S&P 500 za stejné období vzrostl o 100 %, což znamená, že širší trh překonal Amazon více než dvojnásobně.
Tento výsledek může působit překvapivě. Amazon je vnímán jako firma s dominantní pozicí, obrovským ekosystémem a dlouhodobě nadprůměrnými výsledky. Proč tedy za pětileté období zaostává?
Proč Amazon za posledních pět let zaostal za indexem
Základní čísla sama o sobě nevypovídají celý příběh. Je nutné připomenout, že mezi polovinou roku 2019 a polovinou roku 2020 akcie Amazonu vyskočily o 77 %, protože společnost těžila z masivního přesunu zákazníků do online prostředí během pandemie. E-commerce a cloud AWS v té době zaznamenaly enormní poptávku. Následný návrat ekonomiky do normálu však způsobil přirozené zpomalení růstu a vyvolal tlak na porovnání s mimořádně silnými výsledky pandemických let.
Dalším faktorem bylo prostředí vyšších úrokových sazeb. Vyšší cena kapitálu a zpřísněná finanční politika dopadly zejména na technologické společnosti, které potřebují masivní investice do infrastruktury. Amazon, jenž investuje do logistiky, skladů, datových center a AI, nebyl výjimkou.
Přesto však nelze tvrdit, že by firma ztratila svou pozici. Naopak – několik klíčových oblastí ukazuje, že Amazon stojí před další vlnou růstu.
Klíčové růstové motory: tržby, zisky a umělá inteligence
Amazon nadále vykazuje silný růst tržeb a ve třetím čtvrtletí roku 2025 předvedl prudký nárůst čistého zisku. To naznačuje, že restrukturalizace nákladů, optimalizace logistiky a posilování provozní efektivity přinášejí výsledky.
Největší pozornost však směřuje k oblasti umělé inteligence, kde Amazon patří mezi největší průmyslové hráče. Platforma AWS nabízí rozsáhlé portfolio AI nástrojů a infrastruktury, které podporují tisíce firem po celém světě. Vedle toho Amazon integruje AI do všech částí svého podnikání – od logistiky po e-commerce a zařízení pro domácnosti.
Firemní ekosystém má několik trvalých konkurenčních výhod:
- škála a rozsah, které těžko dohání konkurenti,
- dominance v cloudu, kde AWS zůstává klíčovým pilířem ziskovosti,
- propojený ekosystém služeb, který zvyšuje věrnost zákazníků,
- rychlost inovací, která udržuje firmu na čele technologických trendů.
Díky těmto faktorům může být zaostávání v pětiletém horizontu spíše anomálií než dlouhodobým trendem.
Co z toho vyplývá pro investory
Investoři se často dívají na výkonnost v krátkých úsecích, ale právě Amazon je ukázkovým příkladem firmy, která odměňuje zejména dlouhodobé držitele. I když výnosy za posledních pět let nepředčily trh, hlavní fundamenty firmy zůstávají silné – a některé oblasti jsou ještě atraktivnější než dříve.
Společnost pokračuje v inovacích, její tržby rostou stabilně a zisky se zrychlují. Navíc se nachází v jádru boomu umělé inteligence, což může představovat zásadní růstový katalyzátor pro příští dekádu.
Historická výkonnost ukazuje, že Amazon během období volatility často zaostává, ale jakmile se prostředí stabilizuje, velmi rychle dohání – a mnohdy překonává – širší trh.
Závěr je proto jasný: ačkoli by dnešních 143 dolarů z původního vkladu 100 dolarů nemuselo působit ohromujícím dojmem, současná pozice Amazonu nabízí investorům silnou kombinaci růstu, dominance a dlouhodobého potenciálu. Pro ty, kteří hledají robustní technologickou investici, zůstává Amazon jednou z nejatraktivnějších možností na trhu.
