Akcie společnosti PayPal (PYPL) patří v posledních letech k těm, které investory spíše zklamaly.
Od roku 2022 firma čelí zpomalení růstu tržeb, slabší dynamice počtu uživatelů a výrazně tvrdší konkurenci napříč fintechovým sektorem. V kombinaci s nepříznivým makroekonomickým prostředím se to promítlo do slabé výkonnosti akcií, které dlouhodobě zaostávají za širším trhem. Přesto mám jeden zásadní důvod, proč PayPal ze svého portfolia neprodávám a nadále jej považuji za dlouhodobou investici.
Tím důvodem není krátkodobý obrat ani spekulace na rychlý růst ceny akcie. Je jím síla značky a ekosystému, které PayPal během let vybudoval a které zůstávají jeho klíčovou konkurenční výhodou i v současném složitém období.
Síla značky a důvěra uživatelů
V digitálních platbách hraje důvěra zcela zásadní roli. Spotřebitelé i obchodníci svěřují platebním platformám citlivá data i přímý přístup k finančním prostředkům. Vybudovat si v takovém prostředí silnou a dlouhodobě důvěryhodnou značku je extrémně obtížné. PayPal patří k několika málo firmám, kterým se to podařilo v globálním měřítku.
Jako jeden z průkopníků online plateb si PayPal vybudoval globálně rozpoznatelné jméno, které je pro miliony uživatelů synonymem bezpečných digitálních transakcí. Tato značka mu umožňuje oslovovat nové zákazníky s nižšími marketingovými náklady a zároveň si udržet stávající uživatele i v období, kdy se růst trhu zpomaluje.
Ve třetím čtvrtletí společnost zpracovala celkový objem plateb ve výši 458 miliard dolarů, což představovalo meziroční nárůst o 8 %. Na konci období měla PayPal 438 milionů aktivních účtů, meziročně o 1 % více. Tato čísla jasně ukazují, že ačkoli růst není tak dynamický jako v minulosti, platforma si udržuje masivní uživatelskou základnu a stabilní transakční aktivitu.
Rozsáhlý ekosystém jako konkurenční výhoda
Důležitost PayPalu nespočívá pouze v samotné značce, ale také v rozsahu jeho ekosystému, který propojuje spotřebitele, obchodníky a další digitální služby. Společnost má silné zastoupení mezi známými online platformami a e-commerce hráči, což jí zajišťuje trvalou přítomnost v každodenních digitálních transakcích.
Tento ekosystém vytváří prostor pro další monetizaci. Jedním z příkladů je relativně nový reklamní byznys PayPalu. Společnost disponuje rozsáhlými daty o nákupním chování, preferencích a platebních zvyklostech uživatelů. Právě tato data představují mimořádně cenný zdroj pro cílenou reklamu a personalizované nabídky.
Možnost efektivně využít tato data otevírá PayPalu nový zdroj příjmů s potenciálně vyšší marží než tradiční platební služby. Ačkoli tento segment zatím netvoří zásadní část výsledků, dlouhodobě by se mohl stát významným přispěvatelem k růstu tržeb i ziskovosti.
Vedle reklamy zůstává klíčovým faktorem i další růst celkového objemu plateb a postupné rozšiřování počtu aktivních účtů. I relativně mírný růst v takto rozsáhlé platformě může v absolutních číslech znamenat velmi solidní přírůstky tržeb.
Trpělivost jako investiční strategie
Nelze přehlížet, že poslední roky byly pro akcionáře PayPalu frustrující. Slabá výkonnost akcií, změny ve vedení a tlak konkurence otestovaly trpělivost mnoha investorů. Přesto právě schopnost vydržet u kvalitních firem i v náročných obdobích často odlišuje dlouhodobě úspěšné investory od těch krátkodobě orientovaných.
PayPal sice v posledních letech nenaplnil očekávání trhu, jeho ekonomická pozice však zůstává pevná. Společnost má stále silnou značku, obrovskou uživatelskou základnu a jasnou strategii zaměřenou na oblasti s vyšší marží. Součástí této strategie je důraz na růst volného cash flow, efektivnější využití kapitálu a rozvoj nových zdrojů příjmů, včetně reklamního podnikání.
Právě tyto faktory představují důvod, proč považuji PayPal za firmu, která má potenciál se postupně zotavit. Nejde o sázku na rychlý obrat ani krátkodobý růst ceny akcií. Jde o dlouhodobou investici do platformy, která má stále klíčovou roli v globálním digitálním platebním ekosystému.
Výkonnost akcií může zůstat volatilní a návrat důvěry trhu může trvat déle, než si investoři přejí. Přesto věřím, že kombinace silné značky, rozsáhlého ekosystému a strategického zaměření na ziskovost dává PayPalu solidní základ pro dlouhodobý návrat k udržitelnému růstu. Právě proto zůstávám investovaný a své akcie neprodávám.
