Akcie společnosti PayPal Holdings se v posledních letech ocitly v sestupné spirále, která narušila důvěru mnoha investorů.
Po období pandemického boomu, kdy digitální platby zažívaly obrovský rozmach, se růst společnosti výrazně zpomalil a cena akcií se dnes obchoduje poblíž nejnižších úrovní od roku 2015, kdy se PayPal oddělil od eBay. To vyvolává zásadní otázku: je PayPal dnes výhodně oceněnou společností, která čeká na svůj comeback, nebo jde o tzv. hodnotovou past, které je lepší se vyhnout?
Dlouhodobý růst společnosti PayPal zpomalil. Zatímco během pandemie šlo o jednoho z hlavních vítězů digitální transformace, poslední roky ukazují opačný trend. Jedním z hlavních důvodů je stále ostřejší konkurence v oblasti digitálních plateb. Kromě tradičních bankovních nástrojů musí PayPal čelit celé řadě technologických konkurentů, mezi něž patří například Apple Pay, Google Pay, Zelle nebo Cash App od společnosti Block. Ti všichni usilují o pozornost spotřebitelů a snaží se ukrojit si co největší podíl na trhu.
Důsledkem této konkurence je pokles tzv. take rate, tedy podílu z hodnoty transakce, který si PayPal ponechává jako výnos. Tento klíčový ukazatel klesá, protože PayPal je nucen snižovat své poplatky, aby zůstal konkurenceschopný. To samozřejmě zatěžuje ziskovost společnosti, a i když celkový objem zpracovaných plateb může růst, výnosy z těchto transakcí stagnují nebo klesají.
Rok 2024 měl být pro PayPal rokem obratu. Investoři doufali, že se firmě podaří znovu nastartovat růst a vdechnout novou energii svému byznysu. Místo toho ale výsledky za uplynulý rok vyvolaly spíše zklamání. Společnost sice vykázala slušné výsledky za první čtvrtletí roku 2025, ale kvůli přetrvávající ekonomické nejistotě a dopadům celní politiky nabídla jen opatrný výhled na celý rok. Investoři reagovali negativně, což přispělo k dalšímu poklesu ceny akcií.
Snaha o změnu pod vedením nového CEO
Naděje investorů nyní spočívá v nové strategii, kterou přináší generální ředitel Alex Chriss, jenž do čela společnosti nastoupil v září 2023. Chriss přichází ze společnosti Intuit, kde měl na starosti rozvoj malých a středních podniků. V PayPalu prosazuje několik klíčových iniciativ zaměřených na zlepšení ziskových marží a uživatelského zapojení.
Jedním z hlavních kroků bylo zavedení služby PayPal Complete Payments, která má pomoci zvýšit využívání produktů PayPalu mezi obchodníky a zároveň zlepšit konverzi u koncových zákazníků. Společnost také začala více využívat své rozsáhlé zákaznické databáze k nabídce personalizovaných doporučení a podpory opakovaných nákupů.
Další novinkou je spuštění reklamní platformy PayPal Ads, která umožní marketérům nakupovat programatickou reklamu na základě dat PayPalu. Společnost v této oblasti vidí příležitost konkurovat technologickým gigantům, kteří v současnosti ovládají trh s cílenou reklamou, jako je Meta nebo Alphabet.
Atraktivní ocenění a zpětný odkup akcií
Z hlediska ocenění se dnes akcie PayPalu obchodují na velmi nízké úrovni, které neodrážejí potenciál společnosti. Na základě několika ukazatelů jde o jednu z nejlevněji obchodovaných fintech společností od doby, kdy byla PayPal uvedena na burzu. Poměr ceny k zisku (P/E) je historicky nízký a přitažlivý pro investory hledající hodnotu.
Tento pohled podporuje i samotné vedení společnosti. Představenstvo v úvodu roku schválilo zpětný odkup akcií v hodnotě 15 miliard dolarů, což představuje důvěru ve vnitřní hodnotu společnosti a zároveň to sníží počet akcií v oběhu, čímž se zvýší zisk na akcii (EPS). To je pozitivní signál pro dlouhodobé akcionáře.
Navzdory tlaku na růst PayPal stále zůstává jednou z nejrozšířenějších platebních platforem na trhu. Podle průzkumu Motley Fool Money jej používá 85 % respondentů, což z něj činí stále velmi silnou značku s hlubokou zákaznickou základnou. Pro srovnání – nejbližší konkurent, aplikace Cash App, dosahuje pouze 54% penetrace.
Shrnutí: Příležitost pro trpělivé investory?
Zda je PayPal hodnotová past, nebo podhodnocená akcie, závisí na schopnosti společnosti naplnit svůj nový strategický plán a obnovit důvěru investorů. Výsledky zatím ukazují, že přechod do další fáze růstu bude vyžadovat čas. Zároveň ale existují náznaky, že vedení společnosti se ubírá správným směrem a že současná nízká cena akcií nemusí odpovídat jejich skutečné hodnotě.
Pro dlouhodobé investory, kteří hledají levně oceněnou akcii s potenciálem obratu, může být PayPal atraktivní příležitostí. Společnost má silnou značku, rozsáhlou uživatelskou základnu a konkrétní plán, jak zlepšit svou výkonnost. Pokud jste ochotni držet akcie několik let a vydržet případné výkyvy, může vás trpělivost nakonec odměnit.
