Společnost PayPal (PYPL), kdysi jeden z nejzářivějších symbolů fintech revoluce, dnes čelí nedůvěře investorů a dramatickému propadu ocenění.
Přestože firma zůstává vysoce zisková a stále roste, její akcie se obchodují o 75 % níže než historické maximum. Aktuální valuace, přibližně 14násobek očekávaného zisku na akcii pro rok 2025, ukazuje, že Wall Street předpokládá jen velmi omezený růst.
Jenže právě zde se může skrývat příležitost. PayPal, se svou tržní kapitalizací 65 miliard dolarů, zůstává klíčovým hráčem v globálních platbách a nově prochází hlubokou transformací. Nové vedení, rozsáhlé inovace a silné finanční výsledky naznačují, že společnost má potenciál vrátit se na růstovou trajektorii.
Nové vedení přináší čerstvou vizi a inovace
Na konci roku 2023 nastoupil do čela společnosti Alex Chriss, bývalý výkonný ředitel společnosti Intuit (INTU), který okamžitě zahájil restrukturalizaci a přivedl nový tým zkušených manažerů. Cílem bylo zefektivnit fungování PayPalu, sjednotit jeho různé platformy do soudržného ekosystému a využít umělou inteligenci (AI) k rozvoji nových produktů i zvýšení efektivity.
Vedení rychle přešlo od plánů k realizaci. PayPal představil reklamní platformu PayPal Ads Manager, nový produkt Fastlane Checkout pro rychlejší nákupy a debetní kartu s nadprůměrnými odměnami. Tyto novinky posilují propojení PayPalu s obchodníky i koncovými uživateli a zvyšují jeho konkurenceschopnost v prostředí, kde soupeří s giganty jako Apple Pay, Google Pay či Stripe.
Strategické partnerství se společností Google (GOOGL), oznámené v září 2025, je dalším klíčovým krokem. Společně pracují na vývoji inovativních obchodních řešení, která integrují platební možnosti PayPalu do širšího ekosystému Google, včetně jeho AI platforem. Cílem je využít kombinaci dat a umělé inteligence ke zlepšení zákaznické zkušenosti a efektivnější správě plateb.
Z dalších iniciativ stojí za zmínku i nové partnerství s OpenAI, které v roce 2026 přinese první přímou integraci PayPalu do ChatGPT. Uživatelé tak budou moci provádět platby přímo v rámci konverzací s AI. Současně PayPal uzavřel dohodu se společností Bilt, která umožní platby nájmů prostřednictvím Venmo, a chystá spuštění už začátkem roku 2026.
Pro spotřebitele PayPal na podzim oznámil také 5% cashback na nákupy financované službou „Kup teď, zaplať později“, čímž chce posílit své postavení v předvánoční sezóně a motivovat k častějšímu používání svých služeb.
Finanční výsledky potvrzují sílu byznysu
PayPal v posledních čtvrtletích ukazuje, že navzdory slabé náladě investorů zůstává jeho ziskový model mimořádně stabilní. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 společnost zvýšila tržby o 7 %, zatímco upravený zisk na akcii vzrostl o 12 %. Zlepšila se také provozní marže, což ukazuje na lepší nákladovou disciplínu.
Objem zpracovaných plateb (TPV) stoupl meziročně o 8 %, čímž PayPal dosáhl anualizovaného objemu přes 1,8 bilionu dolarů. To potvrzuje, že navzdory silné konkurenci zůstává jednou z nejpoužívanějších globálních platebních platforem.
Společnost vytvořila upravený volný peněžní tok ve výši 2,3 miliardy dolarů, z čehož 1,5 miliardy dolarů použila na zpětný odkup akcií – jasný signál důvěry ve vlastní hodnotu. Kromě toho oznámila, že poprvé ve své historii začne vyplácet dividendu, s plánovaným výplatním poměrem 10 % upraveného čistého zisku.
Vedení zároveň zvýšilo celoroční výhled zisku. Nová projekce počítá s upraveným ziskem 5,37 USD na akcii, což představuje 15% meziroční růst. To je důležitý milník, protože PayPal tak potvrzuje schopnost růst i v období, kdy většina fintech společností čelí stagnaci.
Podhodnocená příležitost, kterou trh přehlíží
Navzdory všem pozitivním krokům se akcie PayPalu stále obchodují na úrovních, které odpovídají velmi nízkému růstovému ocenění. Poměr ceny k zisku (P/E) těsně nad 14 signalizuje, že trh nevěří, že by firma dokázala naplnit svůj cíl více než 20% ročního růstu zisku v příštích letech.
Pro investory s delším horizontem to ale může být výjimečná příležitost. PayPal má silnou značku, rozsáhlou uživatelskou základnu a diverzifikované zdroje příjmů – od online plateb přes Venmo až po nově vznikající reklamní a finanční služby. Společnost generuje vysoký cash flow, má zdravou rozvahu a jasně definovanou strategii pro návrat k růstu.
Pokud se novému vedení podaří naplnit své plány, může se současné ocenění ukázat jako nepřiměřeně nízké. Historie PayPalu ukazuje, že firma se dokázala přizpůsobovat změnám ve světě digitálních financí a často z nich vycházela silnější.
PayPal dnes představuje paradox: firma s jedním z nejsilnějších byznys modelů ve fintech sektoru je Wall Streetem ignorována. Ale jak se ukazuje, v zákulisí probíhá zásadní proměna, která může položit základy pro další dekádu růstu.
Zatímco trh se soustředí na módnější jména v oblasti umělé inteligence nebo blockchainu, PayPal tiše staví robustní ekosystém služeb propojujících platby, reklamu, AI a uživatelská data. Pokud se plán vedení naplní, může být dnešní nízká valuace pro dlouhodobé investory skutečně výjimečným vstupním bodem – a PayPal se může opět stát tím, čím byl kdysi: nepostradatelným symbolem digitální ekonomiky.
