Poslední roky byly pro akcionáře společnosti PayPal (PYPL) mimořádně náročné. Akcie této kdysi dominantní fintechové firmy se od historického maxima nad úrovní 310 USD propadly o více než 80 % a dlouhou dobu patří k nejvíce zaostávajícím titulům ve svém segmentu. Z firmy, která byla vnímána jako jasný vítěz digitálních plateb, se stal příklad toho, jak rychle se může změnit sentiment investorů, pokud se růst zpomalí a konkurence zesílí.
Navzdory tomuto vývoji PayPal nezmizel ze scény. Společnost nadále obsluhuje obrovskou uživatelskou základnu, zpracovává masivní objemy plateb a disponuje značkou, kterou spotřebitelé i obchodníci po celém světě dobře znají. Klíčovou otázkou dnes není, zda PayPal přežije, ale zda se mu podaří znovu nastartovat růst a přesvědčit trh, že má před sebou další smysluplnou kapitolu.
Nové vedení a snaha o strategický obrat
Důležitým momentem v příběhu PayPalu byl nástup nového generálního ředitele Alexe Chrisse. Ten do společnosti přišel z Intuit, kde se podílel na řízení divize zaměřené na malé a střední podniky. Právě tato zkušenost výrazně ovlivňuje jeho přístup k transformaci PayPalu.
Chriss se po převzetí vedení zaměřil na rozšíření spolupráce s malými a středními podniky, které dlouhodobě tvoří páteř digitální ekonomiky. Cílem není pouze nabídnout platební tlačítko, ale vybudovat komplexnější platformu přizpůsobenou jejich potřebám. PayPal se tak snaží posunout od vnímání čistě jako platební služby k širšímu ekosystému nástrojů, které obchodníkům pomáhají zvyšovat tržby, zlepšovat práci se zákazníky a efektivněji řídit cash flow.
Tento strategický posun je reakcí na realitu posledních let. Trh digitálních plateb se stal vysoce konkurenčním a jednoduché zprostředkování transakcí už samo o sobě nestačí k udržení vysokého tempa růstu. PayPal proto hledá nové způsoby, jak zvýšit svou relevanci a lépe monetizovat vztahy s existujícími klienty.
Nové produkty, reklama a spolupráce s OpenAI
Jedním z konkrétních kroků, jak PayPal rozšiřuje své aktivity, je využití trendu „kup teď, zaplať později“. Tato forma financování byla integrována přímo do ekosystému PayPalu a umožňuje zákazníkům rozložit platby do splátek. Pro spotřebitele to znamená snazší přístup k nákupu, pro obchodníky vyšší konverze a potenciálně vyšší objem tržeb. PayPal se tímto způsobem snaží zůstat konkurenceschopný v prostředí, kde flexibilita plateb hraje stále důležitější roli.
Další významnou iniciativou je vytvoření reklamní platformy, která stojí na rozsáhlých datech o platebním chování uživatelů. PayPal má k dispozici jedinečný pohled na to, co, kdy a kde lidé nakupují. Tato data představují cenný základ pro cílenou reklamu, která může obchodníkům pomoci oslovit zákazníky s vysokou pravděpodobností nákupu. Reklama je navíc segment s vysokými maržemi, což z něj činí atraktivní doplněk k tradičnímu platebnímu byznysu.
Zajímavým signálem směrem do budoucnosti je také partnerství se společností OpenAI. Cílem této spolupráce je vývoj agenturního nákupního nástroje s integrovanými platbami, který by mohl propojit umělou inteligenci, doporučování produktů a samotnou realizaci transakcí. Přestože je tento projekt zatím v rané fázi, zapadá do širší snahy PayPalu zůstat relevantní v době, kdy se technologie a chování spotřebitelů rychle mění.
Ocenění akcií a návrat důrazu na hotovost
Navzdory všem těmto iniciativám zůstávají akcie PayPalu výrazně pod tlakem. Společnost si je tohoto faktu dobře vědoma a sama považuje své ocenění za nízké. I proto na začátku letošního roku schválila program zpětného odkupu akcií v hodnotě 15 miliard dolarů. Tento krok má jasný cíl: podpořit růst zisku na akcii a signalizovat trhu důvěru managementu ve vlastní byznys.
PayPal si stanovil ambiciózní, ale relativně konzervativní finanční cíle. Firma chce zvyšovat volný peněžní tok v souladu s růstem tržeb a pomocí kombinace organického růstu a zpětných odkupů dosáhnout do roku 2027 růstu zisku na akcii v řádu nízkých desítek procent. Nejde o explozivní růst, na jaký byli investoři zvyklí v minulosti, ale o realističtější strategii zaměřenou na stabilitu a efektivitu.
Z pohledu ocenění je PayPal dnes v úplně jiné pozici než před několika lety. Akcie se obchodují přibližně za 10,4násobek očekávaných zisků v příštím roce, což je výrazně nízká úroveň v kontextu technologického a fintechového sektoru. Trh tak evidentně započítává velkou dávku skepticismu ohledně budoucího růstu.
Právě zde se otevírá investiční úvaha. Pokud se PayPalu podaří alespoň částečně uspět v transformaci, stabilizovat růst a zlepšit vnímání značky mezi obchodníky i spotřebiteli, současné ocenění může působit přehnaně pesimisticky. Naopak pokud se strategie nenaplní, nízký násobek zisků odráží rizika, která s sebou tento příběh nese.
PayPal jako hodnotová sázka na obrat
PayPal dnes nepůsobí jako klasická růstová hvězda, ale spíše jako hodnotová akcie s možností obratu. Společnost má za sebou silnou značku, obrovský objem transakcí a schopnost generovat hotovost. Současně však čelí strukturálním změnám v odvětví a musí znovu definovat svou roli v digitální ekonomice.
Pro investory, kteří jsou ochotni přijmout určitou míru nejistoty, může PayPal představovat zajímavou příležitost. Ne proto, že by měl před sebou rychlý návrat k dřívější slávě, ale proto, že trh možná podceňuje schopnost firmy adaptovat se a vytěžit hodnotu z existující infrastruktury. V kombinaci s agresivními zpětnými odkupy a nízkým oceněním jde o titul, který si zaslouží pozornost spíše z dlouhodobého než spekulativního pohledu.
