Měsíce trvající snaha společnosti Paramount Global o převzetí Warner Bros. Discovery se dostává do nové fáze. Po dlouhém období odmítání ze strany vedení Warneru došlo k obratu: představenstvo Warner Bros. souhlasilo s obnovením jednání s konsorciem Paramount Skydance a poskytlo mu sedmidenní lhůtu na předložení nejlepší a konečné nabídky.
Tento krok představuje významný posun v jednom z nejnapjatějších mediálních soubojů posledních let. Warner Bros. přitom dosud doporučoval akcionářům přijmout nabídku společnosti Netflix, která již byla předběžně schválena. Akcionáři mají o této nabídce hlasovat 20. března.
Paramount zahájil nepřátelské převzetí koncem loňského roku, když byla jeho původní nabídka 30 dolarů za akcii odmítnuta. Od té doby společnost postupně upravovala podmínky, zlepšovala financování a nabízela dodatečné výhody, aby přesvědčila akcionáře Warneru, že její návrh představuje vyšší hodnotu než konkurenční řešení.
Podle posledních informací je Paramount připraven zvýšit cenu na 31 dolarů za akcii, přičemž naznačil, že tato částka nemusí být konečná. Warner Bros. nyní zkoumá, zda je Paramount schopen předložit závaznou a realizovatelnou nabídku, která by skutečně přinesla vyšší hodnotu a větší jistotu dokončení transakce.
Vedení Warneru dlouhodobě preferovalo nabídku Netflixu ve výši 27,75 dolaru za akcii, která se vztahuje pouze na filmové studio a streamovací podnikání. Televizní aktiva by byla vyčleněna do samostatné společnosti. Celková hodnota této dohody dosahuje přibližně 82,7 miliardy dolarů. Oproti tomu nabídka Paramountu oceňuje celý podnik na zhruba 108,4 miliardy dolarů.
Rozdíl spočívá nejen v ceně, ale také ve struktuře financování a regulatorních rizicích. Warner Bros. argumentoval, že nabídka Netflixu nabízí větší pravděpodobnost schválení regulačními orgány a silnější financování. Paramount však tvrdí, že jeho návrh poskytuje vyšší hodnotu a že obavy z regulatorních překážek jsou přehnané.
Součástí posledního návrhu Paramountu bylo i několik finančních ústupků. Společnost nabídla takzvané „ticking fee“ ve výši 25 centů za akcii za každé čtvrtletí, kdy by transakce nebyla uzavřena do konce roku. Zároveň se zavázala pokrýt odstupné Netflixu ve výši 2,8 miliardy dolarů v případě, že Warner Bros. od dohody odstoupí. Paramount také uvedl, že zruší poplatek za financování ve výši 1,5 miliardy dolarů spojený s výměnou dluhu.
Do hry vstoupil i aktivistický investor Ancora Holdings, který oznámil, že získal významný podíl ve Warner Bros. a hodlá hlasovat proti nabídce Netflixu. Tento krok zvyšuje tlak na představenstvo a může změnit rozložení sil před hlasováním akcionářů.
Netflix mezitím reagoval prohlášením, že jeho transakce nabízí vyšší jistotu a že agresivní postup Paramountu vytváří zbytečné napětí v celém zábavním průmyslu. Společnost nicméně poskytla Warneru sedmidenní výjimku z některých závazků vyplývajících z fúzní smlouvy, aby mohl jednat s Paramountem a situaci definitivně vyřešit.
Pro investory jde o klíčový okamžik. Akcie Warner Bros. po zprávách posílily, stejně jako akcie Paramountu, zatímco Netflix reagoval mírněji. Trh nyní oceňuje pravděpodobnost vyšší nabídky a potenciálního navýšení hodnoty pro akcionáře.
Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD)
Výsledek tohoto souboje může mít zásadní dopad na strukturu globálního mediálního průmyslu. Spojení Paramountu a Warner Bros. by vytvořilo jednoho z největších hráčů v oblasti filmové produkce, streamingu a televizního vysílání. Naopak vítězství Netflixu by posílilo jeho dominanci ve streamovacím segmentu a rozšířilo jeho obsahovou knihovnu.
Paramount Skydance Corporation (PSKY)
Nadcházející dny tak rozhodnou nejen o osudu jedné z největších mediálních transakcí posledních let, ale také o budoucím rozložení sil v globálním zábavním sektoru.
