Nepřátelská nabídka Paramountu narušuje plány Netflixu
Jen několik dní poté, co Netflix (NFLX) oznámil obří transakci s Warner Bros. Discovery (WBD) v hodnotě 72 miliard dolarů, se situace dramaticky obrátila. Paramount Skydance (PSKY) vstoupil do hry přímou nepřátelskou nabídkou a obrátil se rovnou na akcionáře WBD. Tato nabídka přichází ve chvíli, kdy se očekávalo, že Netflix měl převzetí prakticky jisté, což činí celou situaci výrazně méně předvídatelnou.
Paramount nabízí 30 dolarů za akcii, což znamená ocenění WBD na 77,9 miliardy dolarů, nebo dokonce 108 miliard dolarů včetně dluhu. Proti tomu stojí nižší nabídka Netflixu – 27,75 dolarů za akcii, z toho navíc část v akciích, nikoli plně v hotovosti. Paramount tedy přichází s výrazně jednodušší, přímější a finančně atraktivnější strukturou.
Tato dynamika je zásadní, protože akcionáři nyní dostávají šanci zvolit mezi dvěma strategicky odlišnými scénáři. Představenstvo WBD sice původně souhlasilo s nabídkou Netflixu, ale nepřátelský postup Paramountu může otevřít cestu k jinému výsledku – zejména pokud akcionáři upřednostní vyšší cenu a hotovostní charakter nabídky.
Co znamená nabídka pro jednotlivé akcie na trhu
Trh reagoval okamžitě. Akcie Warner Bros. Discovery posílily o přibližně 4 %, protože vyšší nabídka logicky zvyšuje jejich hodnotu. Navzdory růstu však cena WBD stále zůstává pod úrovní, kterou nabízí Netflix, což odráží nejistotu, zda transakce nakonec projde a v jaké podobě. Pokud by WBD nabídku Netflixu odmítla, musela by společnosti zaplatit poplatek ve výši 2,8 miliardy USD, což je významný finanční zásah.
Naopak akcie Netflixu se propadly o další 4 %. Investoři mají obavy z možného zdržení, přísnější regulace i rizika navýšení nabídky, které by zhoršilo ekonomickou návratnost celé transakce.
Paramount Skydance reagoval opačně – akcie vyskočily až o 10 %. Trh evidentně oceňuje agresivní krok vedení společnosti a vidí v něm možnost zvýšení hodnoty pro akcionáře. V pátek přitom akcie PSKY klesly o 10 %, protože bylo vnímáno, že Paramount v boji o převzetí prohrává. Nová nabídka ale situaci rychle obrátila.
Strategické dopady a rizika pro investory
Tato fúze radikálně mění mapu hollywoodské zábavní a streamovací scény. Spojení Netflixu a části WBD by vytvořilo jednu z největších knihoven filmů a seriálů na světě a zásadně přepsalo pravidla konkurenčního prostředí. Paramountův tah však komplikuje celý proces a může vyvolat delší období nejistoty.
Regulace bude zásadní překážkou. Netflix už teď čelí obavám antimonopolních úřadů, které mohou považovat spojení s WBD za příliš koncentrované. Pokud WBD nakonec vybere Paramount, může se Netflix pokusit navýšit nabídku, což proces dále prodlouží.
Investoři všech tří firem – Netflixu, WBD i Paramountu – by tak měli počítat s výraznou volatilitou, protože jednotlivé scénáře se mohou měnit ze dne na den. Jisté je jediné: výsledná transakce, ať už dopadne jakkoli, bude mít potenciál změnit budoucnost celého odvětví streamovacích služeb.
Proč je výsledek důležitý pro celý streamovací trh
Streamovací služby stojí v bodě zlomu. Růst už není automatický, konkurence je extrémně tvrdá a většina platforem hledá cestu, jak snížit náklady, zvýšit ziskovost a posílit obsah. Netflix tuto strategii sleduje dlouhodobě, zatímco Paramount se pokouší dohnat trh agresivní akviziční strategií.
Souboj o WBD tak není jen otázkou ceny, ale také vize budoucnosti streamingu. Kdo ovládne obsah Warner Bros., HBO a další klíčová aktiva, získá strukturu schopnou přímo konkurovat Netflixu či Disney. Proto je aktuální boj tak vyhrocený a jeho dopad daleko přesahuje cenu akcií jednotlivých firem.
