Mediální sektor sleduje jeden z nejnapínavějších soubojů posledních let. Společnost Paramount Skydance se snaží zvrátit dosavadní vývoj a přimět představenstvo Warner Bros. Discovery, aby přehodnotilo podporu nabídky Netflixu. Klíčový termín pro předložení „nejlepší a konečné“ nabídky vyprší před půlnocí a očekává se, že Paramount výrazně navýší svou cenovou nabídku.
Paramount již dříve nabídl 30 dolarů za akcii, což oceňovalo celou Warner Bros. Discovery na přibližně 108 miliard dolarů. Netflix naproti tomu předložil nabídku ve výši 27,75 dolaru za akcii, která celkově představovala 82,7 miliardy dolarů, ale vztahovala se pouze na streamovací a studiové divize. Televizní aktiva, včetně značek jako CNN, Discovery nebo Cartoon Network, by byla oddělena do samostatné společnosti.
Rozdíl ve strategii je zásadní. Zatímco Netflix se snaží posílit svou globální streamovací dominanci a získat silné studiové zázemí, Paramount usiluje o kompletní integraci Warner Bros. Discovery do své struktury. To by znamenalo vytvoření ještě většího mediálního konglomerátu s rozsáhlým portfoliem filmových studií, televizních kanálů a streamovacích služeb.
Představenstvo Warner Bros. Discovery se již v prosinci přiklonilo k nabídce Netflixu, především kvůli obavám o stabilitu financování Paramountu a přesvědčení, že televizní aktiva jsou v nabídce Paramountu podhodnocena. Paramount však neustoupil a zahájil nepřátelskou nabídku přímo směrem k akcionářům, čímž zvýšil tlak na vedení společnosti.
Analytici upozorňují, že pokud chce Paramount skutečně přebít Netflix, bude muset nabídku výrazně navýšit nad současnou úroveň. Pro Netflix by pak mohlo být obtížné pokračovat v soutěži, zejména pokud by cena překročila hranici, kterou považuje za disciplinovanou a ekonomicky opodstatněnou.
Situace se navíc komplikuje regulatorními a politickými faktory. Paramount argumentuje, že jeho nabídka by měla vyšší šanci na schválení regulačními orgány, mimo jiné díky vztahům generálního ředitele Davida Ellisona a jeho otce Larryho Ellisona s prezidentem Donaldem Trumpem. Netflix tento argument odmítá a tvrdí, že regulační prostředí bude pro obě strany obdobně náročné.
Administrativa prezidenta Donalda Trumpa dala najevo, že transakci podrobně prověří. Prezident se nejprve distancoval od přímého zásahu, avšak následně veřejně vyzval Netflix k odvolání členky představenstva Susan Riceové, což naznačuje možné politické napětí kolem celé transakce. Vedle Spojených států budou muset případnou dohodu schválit i evropské regulační orgány.
Netflix Inc. (NFLX)
Paramount se snaží akcionáře přesvědčit i dalšími ústupky. Nabídl například dodatečný poplatek za prodlení ve výši 25 centů za akcii za každé čtvrtletí po 31. prosinci 2026, kdyby se akvizici nepodařilo dokončit. To by mohlo znamenat až 650 milionů dolarů za čtvrtletí navíc. Zároveň se zavázal pokrýt náklady Netflixu ve výši 2,8 miliardy dolarů v případě ukončení dohody a zrušit poplatek 1,5 miliardy dolarů spojený s výměnou dluhu.
Paramount Skydance Corporation (PSKY)
Do hry vstoupil také aktivistický investor Ancora Holdings, který získal významný podíl ve Warner Bros. Discovery a oznámil, že bude hlasovat proti nabídce Netflixu. Tento krok zvyšuje tlak na představenstvo, které musí vyvažovat finanční, strategické i regulatorní aspekty.
Akciové trhy reagují smíšeně. Akcie Paramount Skydance mírně oslabily, Netflix zaznamenal výraznější pokles a Warner Bros. Discovery mírně posílila. Investoři si uvědomují, že výsledek této bitvy může zásadně ovlivnit strukturu mediálního průmyslu.
Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD)
Pro investory je klíčové sledovat nejen výši finální nabídky, ale i pravděpodobnost jejího schválení a dopad na zadlužení a budoucí cash flow jednotlivých společností. V sázce není pouze cena akvizice, ale i dlouhodobá konkurenceschopnost v rychle se měnícím prostředí globální zábavy.
